方世平—4月9日分析
昨日國際現貨黃金收報1644.80美元/盎司，白銀收報14.95美元/盎司。
今日凌晨02:00美聯儲發佈3月15日貨幣紀要，美聯儲將基準利率下調至接近於零的水平。
19:30歐洲央行的最新貨幣政策會議紀要。
22:00 OPEC+計劃在會議上討論新的合作，會議將通過視頻連線方式召開。
22:00 美聯儲鮑威爾就美國經濟狀況發表演講。
瑞士央行可能正在越來越焦慮地關注著債券市場，瑞士的貨幣政策取決於維持瑞士和歐元區資產之間的利差，以防止瑞郎升值，但是最近幾天瑞士和德國10年期債券收率的差距已經消失；這種情況也曾發生在2015年，被認為是瑞士央行將其存款利率降至-0.75%的原因；瑞士已經是世界上政策利率最低的國家，但這並沒有阻止瑞郎升值，由於投資者擔心冠狀病毒的爆發，上個月瑞郎兌歐元達到了五年高點；由於無法採取量化寬鬆政策，瑞士央行已經通過加大外匯干預力度來應對冠狀病毒大流行，瑞士央行行長Thomas Jordan已經表示，如有必要，可以進一步降低利率。
本•伯南克表示，減緩新冠病毒擴散的措施將導致本季度美國經濟急劇下滑，之後經濟不會出現迅速、大幅反彈；本週二他在布魯金斯學會主辦的視頻研討會上稱，我不認為會有快速復甦，我們可能不得不逐步重啟經濟活動，並且之後還有可能遇到活動再度放慢的階段；儘管他表示第二季度經濟摺合成年率可能萎縮30％甚至更高，但他不願將之與長達12年的大蕭條作比；他說，如果一切順利，那麼一兩年內我們的情況就應該會大為好轉；他稱讚美國財政和貨幣當局在這場危機中的應對相當好，可能還會有進一步的財政行動；美聯儲在恢復金融市場秩序方面取得了進展，我們已經看到信貸市場有所改善；他懷疑美聯儲將在較長時間內把短期利率有效控制在零，因為該行尋求將通脹率提升至2％的目標並使勞動力市場恢復到充分就業。
針對2000年以來美指在4月的季節性分析顯示過去20年期間，有13年的4月是下跌的，比例為65%。
從技術日K線圖上來看，美元指數收小陽線。美指上方壓力4月6日高點100.94，下方支撐30日均線，美指支撐99.88，99.60，阻力100.43，100.70。
歐元/美元支撐 1.0822，1.0789，阻力1.0895，1.0935
EURUSD：歐元兌美元昨日最高上探1.0902，最低觸及1.0829，收報1.0855。
歐洲央行管委Kazak：歐洲央行可以增加資產購買規模，甚至可以尋找新的工具，甚至可以考慮OMT。如果需要幫助歐元區應對疫情危機，歐洲央行可以擴大並延長刺激計劃，資本的主要偏差將是短期的和可操作的。
從技術日線圖上來看，歐元收小陰線。上方壓力60日均線，下方支撐4月6日低點1.0767。
交易策略：如匯價反彈持穩於1.0863之上，可考慮輕倉做多，目標為1.0895-1.0935；如匯價反彈破敗1.0829繼續嘗試做空，目標1.0789-1.0767。
英鎊/美元 支撐 1.2306，1.2230，阻力1.2439，1.2496
GBPUSD：英鎊兌美元昨日最高上探1.2419，最低觸及1.2286，收報1.2383。
布魯金斯學會(Brookings Institution) Amanda Sloat指出，無論如何，很難想象英國和歐盟如何能在今年年底前達成某種大規模的貿易協議。他表示，在過去幾周，我們看到歐盟脫歐談判人感染了新型冠狀病毒，英國談判人也出現了症狀。即使在最好的情況下，大多數人也對11月前能否完成這項工作(英國歐盟的貿易協議)持懷疑態度；英國必須在6月30日前要求延長過渡期，歐盟已經明確表示，儘管我們將看到情況的變化，他們不會考慮延期的請求。
從技術日線圖上來看，英鎊收2連陽線。上方壓力60日均線；下方支撐4月7日低點1.2163。
交易策略：如匯價反彈持穩於1.2400，可考慮輕倉做多，目標為1.2439-1.2496；如匯價反彈破敗1.2363，可繼續嘗試做空，目標1.2306-1.2230。
黃金 支撐1636.89，1628.99，阻力1655.10，1665.41
黃金昨日最高上探1657.50美元/盎司，最低下探觸1639.29美元/盎司，最終收報1644.80美元/盎司。
在全球央行“大放水”的背景下，投資者普遍認為，相對非美元現金，那些在通貨再膨脹時期仍能保值或增值的資產，例如黃金，應該成為更優選的對象。
摩根大通大宗商品中心(J.P. Morgan Center for Commodities)的Tom Brady表示，避險情緒將繼續支撐黃金，而工業製造方面的疲軟需求將影響白銀價格；目前金銀比在111左右水平，較125的歷史高位有所回落，但不太可能很快回到110下方；全球經濟就面臨著衰退風險，可能持續到三季度，之後的復甦也會很緩慢，因此未來數週金銀比價將繼續處在高水平；儘管金價和銀價在大部分時候都有很強的相關性，但自2018年以來，其相關性有所下降，銀價眼下和銅價的相關性在增強；上一次銀價和金價相關性減弱還是在上世紀70年代到90年代，但90年代後兩者關係開始增強；在製造業受到疫情影響後，實物白銀需求減少了差不多60%。事實上白銀需求中只有15%是來自投資者的。而在黃金市場中，30%的需求來自投資者，只有7%來自工業製造。
John Butler表示，黃金價格在未來幾年將漲至5000美元/盎司；各國央行持續的寬鬆政策等，將是推動金價上漲的主因，尤其在經濟增長的下行中，黃金也總會有顯著上漲。從上世紀70年代的情況，市場出現滯脹的情況以及相似情況來看，金價會走高；未來幾年金價大漲至5000美元/盎司上方將並不會是太令人震驚。對於全球疫情的影響，各國央行政策的改變將持續下去；此外，儘管黃金市場已經出現了大幅走高，但其價格並沒有完全顯現出來；名義上的金價並不是那麼重要的，因為會受到通脹影響，也會被用來和其它資產相比較，在這種情況下，目前的金價事實上是非常便宜的；中長期裡對黃金影響最大的將是實際利率和長期油價，關鍵是‘長期’。實際利率是黃金的持有成本，而油價顯現出市場對能源的需求，經濟中哪怕是人力也是需要能源的。長期的能源價格能顯現出黃金礦產的成本。另外，黃金的避險保值功能也在歷史上多次顯現；當市場出現例外的時候，比如上世紀70年代的石油危機中，投資者們應該避免那些和經濟相關性過高的資產。因此，在投資組合中可以配置10%到20%的黃金。
黃金礦企Franco-Nevada Pierre Lassonde表示，隨著金價升至接近道瓊斯指數的水平，金價應該會飆升至更高的水平，甚至在兩到五年後達到2萬美元。他說：“當我看到我們今天的情況時，貨幣創造需要時間才能送到人們手中。我認為供應鏈中斷將持續2到5年，我相信我們會看到(道指/金價比率)即使不是1比1，也會非常接近1比1，”Lassonde對Kitco News表示。去年9月份，他表示，從長期來看，金價將上漲數千美元，平均目標價為1.25萬美元，只有當你看到黃金的歷史增長時，才會明白這一點。早在2016年，他也曾表示，因全球零利率政策（ZIRP）和負利率政策（NIRP）大行其道，金價可能在未來數年內飆升逾1000%，至8000美元/盎司。他在採訪中這樣說道：“在1980年時，金價位於800美元/盎司，而道指是800點；在1934年時，金價是36美元/盎司，而道指則是37點—那麼現在道指在什麼水平呢？我不知道道指/金價比率是否會再次回到1：1…但即便是2：1，這也意味著金價將達到8000美元/盎司。”
歐佩克+會議將通過視頻會議來作為預防措施，以應對冠狀病毒大流行。冠狀病毒大流行已導致全球石油需求消失，世界主要經濟體幾乎全部關閉。
今日OPEC+會議過後，G20能源長和其他一些國際組的成員將在明日舉行視頻會議，討論穩定國際能源市場的相關問題，屆時美國也將參與其中。因此，投資者需關注美國方面的言論，若表態積極減產，有望對油價起到一定提振作用。歐佩克+會議將通過視頻會議來作為預防措施，以應對冠狀病毒大流行。冠狀病毒大流行已導致全球石油需求消失。
短期來看，低油價將為主要進口國帶來國際收支賬戶改善等紅利；長期來看，全球原油企業供應能力受損的後續影響不容小覷。數據顯示，非歐佩克產油國的大型綜合油企需要35美元/桶的價格水平維持運營，當前的低油價將造成油企大規模削減產能和降低資本投資。未來一旦出現需求回升，原油產能的恢復週期可能滯後於潛在需求恢復節點。原油進口國在經歷了這一波供大於求紅利之後，可能面臨新一輪供應不足風險。
從技術日線來看，黃金收2連陰線。上方壓力4月7日高點1678.60，下方支撐10日均線。
交易策略：若金價反彈持穩於1647.20，可考慮繼續做多，目標為1655.10-1665.41，若金價下行跌破1639.29；可嘗試輕倉做空，目標為1636.89-1628.99。
今天關注的主要數據面如下：
14:00 英國2月工業產出月率(%)
19:30 歐洲央行3月貨幣政策會議紀要。
20:30 美國3月PPI年率(%)
20:30 加拿大3月失業率(%)
20:30 美國截至4月4日當週初請失業金人數(萬)
22:00 美國4月密歇根大學消費者信心指數初值
22:00 OPEC+計劃在會議上討論新的合作，會議將通過視頻連線方式召開
22:00 美聯儲鮑威爾就美國經濟狀況發表演講
閱讀更多 方世平 的文章
