億聯網絡現在很頭疼！公司上市剛滿三年，股價一度漲近10倍，營收淨利已連續6年增超30%，一季度淨利率甚至超過了茅臺。可現在有媒體懷疑他財務造假，交易所也向其發去靈魂20問。有沒有造假還沒有定論，但股民已吵翻了天。
發佈年報後兩次被問詢
4月18日上午，億聯網絡收到了深交所的年報問詢函，函中深交所足足提出了20個問題，而公司經銷商則成為了首要問題。包括海外各區域經銷商數量與銷售金額不匹配、是否存在向經銷商壓貨或經銷商未實際對外銷售產品等調節收入的情形、上市以來前十大經銷商的具體細則，以及公司與經銷商合作過程中是否存在其他利益往來或經濟、法律等糾紛等等問題。
而這已是億聯網絡發佈年報後的第二份問詢函了。4月14日晚，億聯網絡公佈了2019年年報並對外披露《關於2019年度利潤分配及資本公積金轉增股本預案的公告》，擬向全體股東每10股派發現金股利9元（含稅），同時以資本公積金向全體股東每10股轉增5股。
4月15日，深交所對億聯網絡下發關注函，稱其關注到公司自2017年3月上市以來已實施了3次資本公積金轉增股本的分配方案，每次轉增比例均為10股轉增10股。要求億聯網絡說明實施資本公積轉增股本的必要性和合理性等問題。億聯網絡已於4月16日晚發佈了問詢函回覆的公告。
海外經銷商問題重重
讓億聯網絡陷入財務造假疑雲，或者說被媒體抓住小辮子的，正是其海外經銷商。
億聯網絡2019年年報顯示，公司主要採用經銷模式銷售產品，海外業務佔比總營收超過80%，其中歐洲地區佔比37.8%、美洲地區佔比42.45%。
不過，根據每經的報道，前十大經銷商中幾家都是問題重重。比如2019年上半年第一大經銷商American Technologies,LLC，這家公司成立於2006年3月29日，總部位於紐約，註冊地在懷俄明州（Wyoming），註冊資金僅為1萬美元。成立至今，該經銷商共收到過懷俄明州州務院發出的11份“拖欠通知”。在2015年5月9日至10月17日這超過5個月的時間裡，公司被懷俄明州行政解散，期間不能在懷俄明州有任何合法的經營行為，卻在當年仍然給億聯網絡貢獻了5700萬元的收入。
公司2016年的第四大經銷商（NETXUSA,LLC）早在2004年便已解散，不過另外一家名稱完全一致，僅後綴不同的名叫NETXUSA,INC.（2019年上半年的第三大經銷商）的公司卻屢次出現在億聯網絡的公告或對交易所問詢的回覆中。
而億聯網絡的招股書中，還有一家與億聯網絡（Yealink）同名的經銷商——YEALINK(UK)LTD.。2016年年底，YEALINK(UK)LTD.連同其母公司Pennie Telecom被Nycomm Limited（2019年上半年的第七大經銷商）收購。每經表示，這家公司常年員工不足10人，2016年、2017年不僅虧損還四處借錢，卻在2015年、2016年和2019年上半年分別給億聯網絡帶來4151.43萬元、6844.87萬元及5746萬元的收入。
淨利率超茅臺，
營收淨利連續6年增超30%
根據億聯網絡年報中的描述，這些海外經銷商不僅是億聯網絡最重要的利潤來源，更是掌握著公司最重要的銷售渠道。可海外經銷商的問題絲毫沒有影響億聯網絡的業績，這也成為媒體懷疑他財務造假的核心觀點。
東方財富Choice數據顯示，億聯網絡2019年實現收入24.89億元，增幅37.13%，實現歸母淨利潤12.35億元，增幅45.08%。這已經是億聯網絡連續6年保持營業收入及利潤30%以上的高速增長。
不僅如此，在疫情籠罩全球的一季度，億聯網絡的業績也絲毫沒有受到影響。億聯網絡一季報顯示，億聯網絡實現營收6.5 億元，同比增長22%；實現歸母淨利潤3.66 億元，同比增長40%。
更關鍵的是，一季度億聯網絡的的毛利率和淨利率分別為67.83%和56.3%，而“股王”貴州茅臺的毛利率和淨利率分別為92.11%和55.05%。億聯網絡不合常理的超高毛利率和淨利率，在交易所的最新問詢中，同樣被交易所提及。
控股股東禁售期結束後欲減持
如此牛掰的盈利能力，公司控股股東、實際控制人之一吳仲毅及特定股東陳建榮等人卻在禁售期結束後不久便打算減持了。
4月7日晚間，億聯網絡發佈兩份減持預披露公告，副董事長、實控人之一的吳仲毅和特定股東陳建榮均因個人資金原因計劃分別減持不超過200萬股。按4月7日億聯網絡收盤價88.6元/股計算，兩人此次減持將總共套現超3.5億元。
而吳仲毅、陳建榮此次減持的股份來源均是億聯網絡首次公開發行前已發行的股份，於3月17日剛剛解禁期滿。
上市三年兩換財務總監
此外，億聯網絡在上市剛滿三年的時候，已是第二次更換公司財務總監。
4月14日晚，億聯網絡發佈了財務總監變更公告。公告顯示，因公司內部崗位調整，曾慧不再擔任公司財務總監職務，但將繼續在公司任職。經公司董事長陳智松提名且經董事會提名委員會審核，公司董事會同意聘任34歲、2017年5月（億聯網絡上市後2個月）便入職公司的於建兵先生擔任公司財務總監。
2019年1月2日，億聯網絡公告稱，原本任期要到2021年5月15日才結束的公司財務總監葉文輝突然因個人原因申請辭去公司財務總監職務，當時距離億聯網絡在A股IPO不到兩年時間。而億聯網絡證代辦人士2019年12月對記者表示，“公司前財務總監葉文輝本來就是幫公司做上市的，做上市後辭職也很正常。”
手握41億現金，
卻申請8億授信
另一個讓媒體懷疑的，便是和康得新等公司相似，賬上現金很多，卻常常舉債。
億聯網絡一季報顯示，報告期末貨幣資金1.24億元，交易性金融資產40億元，兩者相加佔總資產的比例為78.2%。
可億聯網絡不僅在一季度新增了約1.5億元的短期借款，而且在4月15日公告稱擬向銀行申請不超過8億元的綜合授信額度。
4月15日，億聯網絡在申請授信的同時，還發布公告表示，計劃使用不超過46億元的閒置自有資金和不超過4億元的閒置募集資金進行現金管理，用於投資信用級別較高的金融機構發行的流動性較好的低風險金融工具，同時使用自有資金開展總額度不超過5000萬美元的外匯金融衍生品投資。
股價最高漲近10倍，
最新股東數2.06萬
2017年3月17日億聯網絡首發上市，到今年3月3日快滿3週年之際，億聯網絡最高觸及942.52元/股（後復權），較發行價88.67元/股上漲962.95%。截至3月底，億聯網絡股東戶數為2.06萬。
股民已吵翻
財務已被媒體懷疑造假，深交所也對其發去問詢函，接下來億聯網絡如何回覆就成了大家關注的焦點。只是現在，億聯網絡是否財務造假，股民的觀點卻是分歧很大。
一方認為，“億聯網絡不可能存在造假，業績、營收、成長都符合當下市場邏輯”、“那些常年業績低迷、甚至虧損的企業不去質疑，這種增長快速，盈利能力超強的好公司，卻有這麼多的質疑聲，實在匪夷所思”、“那些居心不良的人，無論你出於什麼目的是都不可能得逞，散戶朋友們不要上當，打壓股價，給這些人低吸的機會”。
另一方認為，“從公司經營數據、公司產品和公司官網來看，都有一種造假的感覺”、“人家個個淨利率只有百分之二十、十幾、甚至負，你卻做到百分之五十幾，這不是讓人找到把柄嗎，為什麼造假要造到這麼高調”。
你看了之後，你站在哪一方呢？
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