在资本主义世界工业生产总额中，美国所占的比重，战前的1938年为35.6%，战后1948年一跃增到55.8%。在世界出口总额中，美国所占比重，也从1937年的12.8%增长到1947年的32.4%。美国的这种“战争爆发户”的强势首先表现在它独占了庞大的黄金。在战争结束的1946年，美国黄金储备为207亿美元，占当时世界黄金总额的60.9%，其最高点为1949年8月31日的247.7亿美元，占世界总额的70%以上。1934年以来，美国政府采取的方针是：一旦外国货币当局提出要求，就按1盎司黄金35美元的官价出售黄金。美国这样巨额的黄金储备和它对外国货币当局出售黄金的保证，是使美元成为世界基准货币的物质基础。
富兰克林·罗斯福
为了协调双方的意见，美英两国于1943年9月15日至10月9日，在华盛顿开会讨论战后国际货币体系计划。双方代表团分别以美国财长摩根索和英国国务大臣理查德德.劳为首，谈判则主要在经济专家怀特和凯恩斯之间进行。
当时任何国际货币计划若得不到美国的赞许，根本无法实现。因此，凯恩斯不得不在会谈一开始便放弃了自己的计划，接受“怀特方案”为谈判基础，然后在“怀特方案”的框架内尽力维持英国的利益，迫使美国多承担义务。华盛顿会议结束时，美英双方签署了一份“试行协议”，送呈各自政府批准。此后又成立了专家联合小组对“试行协议”做了进一步研究和修改，并于1944年4月拟就“专家关于建立国际货币基金会的联合声明”，供各国政府考虑。
在布雷顿森林郡的度假宾馆召开的会议结束时，通过了以美国“新怀特计划”为蓝本的《联合国家货币金融会议最后决议书》以及《国际货币基金组织协定》和《国际复兴开发银行协定》两个附件，总称《布雷顿森林协议》。正是这项协议，确立了战后美元的霸主地位。
《布雷顿森林协议》有三项重要规定。第一，各成员国以黄金为基准确立本国货币汇率，每个会员国均宣誓让其货币价值钉住黄金或美元。第二，各成员国有义务维持本国货币与其他所有成员国货币之汇率稳定，并逐步废除外汇管制。第三，建立新的国际金融机构，包括国际货币基金组织（International Monetary Fund，IMF）、国际复兴开发银行（International Bank for Reconstruction and Development，IBRD，后来与其他四个国际金融机构合组为世界银行集团，即World Bank Group，WBG）和国际清算银行（Bank for International Settlements，BIS），以促进国际货币合作。
当时根据《布雷顿森林协议》的规则建立起来的国际货币体系，被称为“布雷顿森林体系”（Bretton Woods system）。
“布雷顿森林体系”实行一种国际金汇兑本位制，即“可兑换黄金的美元本位制”，又可称黄金/美元本位制（Gold/Dollar Standard）。具体体现为所谓的“双挂钩”：
“挂钩”之一，是指美元与黄金挂钩。协议规定，IMF各会员国承认美国1934年1月货币改革所规定的每盎司35美元的黄金官价，并将此作为国际货币体系的基础。美国财政部有义务随时按官价为各会员国政府或中央银行兑换黄金。为了维持黄金官价的稳定，当国际金融市场的金价波动严重冲击这一官价时，各会员国政府有义务协助美国政府进行干预，以平抑黄金的市场价格。
“挂钩”之二，是指其他会员国的货币与美元挂钩，即与美元建立固定的汇率。各会员国货币平价一经规定便不得轻易变动。各国政府在进行即期外汇交易和黄金买卖时，其汇率和金价的波动幅度也不得超过法定汇率和金价的上下各l％。此外，各会员国政府有义务干预金融市场的外汇行市，以保持汇率的稳定。
“双挂钩”确立了美元在战后国际货币体系中的中心地位。美元等同于黄金并在国际经济交易中充当黄金的代表或等价物。由于协定规定会员国为解决对外支付的暂时性困难可用本国货币向基金申请购买外汇，“双挂钩”体制无疑有助于战后初期黄金储备严重短缺的国家扩大对外贸易。战后资本主义各国普遍使用美元作为清偿对外贸易逆差和外债的主要国际支付手段，世界贸易的很大一部分也用美元估算。这些国家都用美元作为主要的外汇储备，有些甚至用美元及美国政府债券作为本国发行纸币的准备金。因此，美元的这种中心货币作用，对战后初期国际金融与贸易的恢复和发展，乃至整个世界经济的稳定都起到了一定的积极作用。
然而，“双挂钩”的实质是整个“布雷顿森林货币体系”与美国经济实力挂钩。这种以美元和黄金为基础的世界货币体系，是在战后初期美国拥有绝对经济优势，尤其是美国拥有巨额黄金储备的前提下建立并运转的；一旦这一前提条件消失，这种体系便会陷入困境。
布雷顿森林会议结束前，英国经济学大师凯恩斯作总结发言并向大会动议通过协议。发言中凯恩斯没有说甚么宏大理论或对世界经济前景作甚么预测，他从一个参与者的角度提出了感性的观察。凯恩斯最后一段话是这样说的：“我们在学习守望相助。若能延续这种精神，目前让我们付出惨痛代价的噩梦将会过去，四海一家也不会仅仅是个口号。”
话音刚落，出席会议的44国代表全部起立鼓掌向凯恩斯致敬。他退场时，代表们高唱“For He's a Jolly Good Fellow”（他是一个好人），以示对凯恩斯的敬意及赞赏。（待续）
布雷顿森林货币会议
凯恩斯（右）和怀特在布雷顿森林货币会议上
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