本報見習記者 蘭雪慶
近年來，隨著石油、化工、核電等行業投資增速，國內大型項目對鋼管產品需求持續增加，工業不鏽鋼管材企業迎來了發展新機遇。
以武進不鏽為例，作為國內第二大工業用不鏽鋼管制造商，武進不鏽2019年度業績表現亮眼。受益於下游石化、核電行業高景氣度，報告期內公司實現淨利潤3.15億元，同比增長58.12%，公司計劃每10股派現7元轉增4股，現金分紅佔當期利潤比例達64%，創上市以來新高。
記者注意到，公司近三年分紅數額佔淨利潤比例均超50%，包括本次分紅在內，三年現金分紅金額合計達3.87億元。對此，公司證券部相關人員在接受《證券日報》記者採訪時表示：“公司著眼於長遠和可持續發展，實行積極、持續、穩定的利潤分配政策。未來，公司將圍繞為能源化工行業提供一體化解決方案的理念，上新項目與新設備，鞏固大口徑與超長精密管領先優勢，鞏固公司在高端不鏽鋼管進口替代化的優勢。”
技術、渠道優勢鑄就高端市場“護城河”
得益於行業投資增速，武進不鏽石油化工行業銷售穩中有升，全年實現營收9.96億元，較上年同期增長18.44%。除此之外，公司天然氣板塊銷售業績增長迅猛，由於年度LNG新建項目較多，公司作為國內為數不多的低溫不鏽鋼管供應商，相應訂單有所增加，報告期內天然氣板塊實現營收5832萬元，較上年同期增長225.08%。
據華泰證券研報分析，公司現有7.55萬噸產能，其中4.35萬噸不鏽無縫管產能、3.2萬噸不鏽焊管產能，2020年6月，公司將有0.6萬噸焊管產能投產，產能將達到8.15萬噸。公司產品技術水平高，終端客戶多需進行供應商審核認證，產品具備技術和渠道壁壘。
提及公司的技術優勢及渠道優勢時，上述人員向記者介紹道：“不鏽鋼管材行業共性就是強調安全生產，一方面要求供應商有嚴格的質量管理體系，才能認證成為業主的合格供方，另一方面要求公司產品有相關業績及運行記錄，才會在項目管材選用時優先考慮，行業內這條安全生產的護城河實際上就是武進不鏽定位高端，跳出低水平價格競爭的‘護城河’。”
據悉，在國內方面，武進不鏽是中石油、中石化、中海油等石化企業及各大鍋爐廠的合格供應方；國際方面，公司也先後取得SHELL，BP，EXXONMOBIL，巴斯夫、BHEL等國際石油石化公司及鍋爐製造商的認證。在取得客戶認證並建立合作關係後，其他供應商較難取得資格，這也是武進不鏽的認證優勢。多重優勢下，武進的高端產品成為了國內大型項目的首選。
值得一提的是，報告期內公司在火電、核電等新興高端領域亦有新突破。據上述人員透露，在國內火電領域，武進不鏽正在為國內機組供應超級304不鏽鋼管，此次我國首臺超超臨界二次再熱燃煤機組在華能的投運，意味著二次再熱第一次實現國產化，這是國內火電領域取得的新突破，目前在這個項目中，武進不鏽已經完成1臺機組的交貨，剩餘1臺機組在交貨將在今年6月完成。而在核電領域中，公司為中核霞浦的60萬千瓦級示範快堆核電機組提供核級鈉管道用不鏽鋼管，目前項目正在執行中。
“在火電、核電領域中，存量項目的改造以及新的增量項目，會為公司增加銷售收入。”上述人員補充道。
基建投資加速拉動“鋼需”
從產業鏈來看，工業用不鏽鋼管行業的上游是不鏽鋼冶煉及不鏽鋼型材行業，而我國不鏽鋼冶煉行業2019年以來發展趨於穩定，粗鋼產量和表觀消費量雙增長。
據中國特鋼企業協會不鏽鋼分會數據，2019年全國生鐵、粗鋼和鋼材產量分別為8.09億噸、9.96億噸和12.05億噸，同比分別增長5.3%、8.3%和9.8%，粗鋼產量再創歷史新高。受益於國內基建、房地產等下游行業運行穩定，鋼鐵行業市場需求較好，國內粗鋼表觀消費量約9.4億噸，同比增長8%。
不過今年一季度以來，新冠疫情對建築鋼材產業鏈影響較大，基建項目復工遲緩使得鋼材需求短期下降，而同期鋼材庫存大幅積壓，疊加鐵礦石等原燃材料價格上漲等因素，鋼價及鋼材利潤在弱需求、穩供給、高成本的多重影響下同步回落。
值得一提的是，隨著疫情穩定，下游基建產業逐步復工，鋼材需求或在二季度迎來上漲。據川財證券研報分析，疫情穩定後基建項目搶工期訴求較強，疊加專項債發行帶來的資金支持，2020年基建投資表現值得期待。對應到鋼鐵需求上，受益於地鐵、城軌等高密度用鋼項目在基建總量中佔比攀升，近三年基建單位投資用鋼強度明顯提升，基建用鋼或將成為後續需求端亮點。整體看，需求或遲到但不會缺席，“鋼需”旺季終將到來。
中鋼協黨委書記何文波也在2020年一季度信息發佈會上表示，隨著積極擴大有效投資、實施老舊小區改造，加強傳統基礎設施和新型基礎設施投資，促進傳統產業改造升級，擴大戰略性新興產業投資，主要用鋼行業將加速復工復產，預計二季度國內鋼材需求環比將明顯增長。
有不具名券商分析師告訴記者，預計二季度鋼材消費會環比改善，不過仍持“謹慎樂觀”態度。其表示，預計環比改善一方面主要來自於復工復產的持續推進，目前日均耗煤量已達到了正常階段80%－85%的水平；另一方面是政策預期，包括國家對房地產維持健康平穩發展的定位，以及4月17日政治局會議提到加強傳統基礎設施和新型基礎設施投資，這都會拉動鋼材需求的增長。
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