4月15日特朗普政府開始“撒錢”了，這是其3月25日“經濟刺激計劃”的一部分。該計劃的2萬億美元將主要用於：（1）約5000億美元將用於發放家庭補助，每個成年人獲得1200美元，每個兒童則是500美元，見者有份——只要你向美國納稅；（2）約5000美元用於挽救遭受重創的行業、企業；（3）約3500億美元用作中小企業貸款；（4）約2500億美元用於救濟失業者；（4）資助醫療機構。
如果2萬億美元60%轉為GDP，則美國名義GDP增長率為近6%，對沖今年預估的經濟衰退率-5.9%（IMF，2020.4）。在聯邦基準利率為0-0.25%的情況下，發行美債已沒意義，“積極的財政政策”也緩不濟急。隨著疫情即將跨越“峰頂”，美國政府啟動了經濟拯救計劃，其希望美國經濟能V型反轉，否則美國社會拖不起，而美國大選也迫在眉睫。但形勢比人強，特朗普放棄了5月1日“全面恢復經濟活動”的構想，因為疫情的差異化，預計有諸多州不會響應，強推該構想將讓聯邦與州政府關係更趨惡化。
一般而言，政府能“撒錢”無外乎二個條件：（1）政府財政有盈餘，比如澳門、新加坡等也給居民派過“紅包”；（2）“撒錢”不會引發惡性通脹，否則就只是數字遊戲。前者美國政府顯然不具備，那隻能是後者成立。因疫情導致消費萎縮、能源價格劇降、失業人口驟升，社會總需求劇減，美國3月份CPI環比下降0.4%，同比上漲1.5%，較2月的2.3%大幅放緩，為5年來最大跌幅，這為“撒錢”提供了空間。
作為特定國際貨幣，美元“撒錢”效用不僅作用於國內，且由全球分攤。2019年，美國GDP為21.4萬億美元，佔全球的24.75%；國際貿易總額為39.34萬億美元，美元佔結算總量的39.9%；全球外匯儲備11.48萬億美元，美元佔60.8%；美債餘額為23.2萬億美元，其中海外持有29.3%。正是由於海外美元的高流通量，所以美國超發2萬億美元對其自身通脹的直接影響不大。雖然近年來“貨幣互換”下的貿易頻發，蠶食著美元的份額，但還不足以撼動美元的絕對優勢地位。
憑藉美元的特性，“撒錢”就是公開地損人利己、轉嫁風險。當今只有美元具有此能力，其他國家無力效仿。大量持有美元、美債的國家，比如中國、日本等，面臨著存貨貶值的風險。至於面對1600萬的失業人口及對應的經濟形勢，2萬億美元是否充足，那將由下一個“計劃”來驗證。
美元是全球指導性貨幣。次日（美國時間同日），中國央行宣佈降息20個基點，加入了3月初以來全球降息潮。日本則計劃在未來兩週內向國內“撒錢”，人均10萬日元。如此，有財政盈餘的、有貨幣操作空間的、自貶貨幣信用的政府都在向自家貨幣注水，只是手法不同，且“先下手為強”。全球貨幣寬鬆的時代來臨了。其目的，就是以通脹自降匯率、刺激出口，從而保住就業、穩定社會。自從疫情爆發以來，“自顧自”的孤立主義思潮已經席捲全球。
美國撒錢可以任性，歐盟就難了。作為一個“邦聯”性質的政治主體，它在財政、貨幣政策上難以高效地達成行動的一致。本次疫情中，“自顧自”的心態讓各方既缺少規劃和統一部署，又相互爭奪而醜態百出。控制疫情需要社會步調一致，這在中國的“鐵腕治疫”中已經驗證，而歐盟任一成員的“群體免疫”就足以讓其“走出疫情”只能靠天吃飯、遙遙無期。另一方面，歐盟要“重振經濟”，也必須統一行動，否則就將在競爭中被拖垮。
2008年以來，在歷經了金融危機、中東難民潮和本次疫情之後，歐盟走向瓦解的風險劇增，尤其是在英國“作出表率”之後。作為僅次於美國的最大的經濟體，歐盟的瓦解、歐元的廢止，其影響力遠超一般性國際事件，新生的國別幣種也必定大幅度貶值，而這反而將大大鞏固、提高美國和美元的地位。“不謀萬世者，不足以謀一時；不謀全局者，不足謀一域”。應該說，美元“撒錢”是作了通盤考量的。
綜上，在這一輪危機自救中，“保就業、抗通脹”是各家都要面對的核心課題——當然，這隻存活於經濟學框架下的討論。若這一設定大面積失效，全球經濟將陷入難以預測的、失序的重大風險之中。
2020.4.17
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