核心導讀
1月2日早盤，水泥板塊持續走高，截至發稿，四川金頂漲停，寧夏建材、博聞科技漲逾4%，西部建設、金隅集團、福建水泥等多股紛紛拉昇。
近一段時間，隨著很多地方建設項目進入了施工的高峰期，華北、華東和華南等很多地方的水泥市場普遍出現了價格上漲的局面。國家統計局數據顯示，2019年1-11月全國水泥產量為21.3億噸，同比增長6.1%，其中，11月份，全國單月水泥產量2.2億噸，同比增長8.3%，目前水泥需求總體仍然旺盛，價格保持著增長態勢。
今年11月，全國散裝水泥平均價格為477.43元/噸，環比上漲5.47%。其中，河南局部地區水泥價格單月高位上漲200元/噸，導致11月中南市場散裝水泥價格達到514.58元/噸，環比上漲10.61%。同時，華北、華東市場，水泥價格也大幅上漲。
對於此輪水泥價格的大漲，國泰君安研報顯示，2020年專項債額度提前下撥、資本金比例降低等政策對穩投資起到了提振作用，同時為大量基建項目帶來新增資金。
12月份以來，水泥股表現十分突出，截至目前，板塊指數上漲超17%。個股方面，博聞科技、四川金頂、海螺水泥、塔牌集團等4只個股累計漲幅均超10%。
分析人士認為，在外部環境企穩環境下，市場風險偏好提升或助春季行情提前啟動。尤其是2000年-2019年間，水泥指數具有明顯的“春季躁動”行情，近二十年來，一季度水泥指數上漲達13年，跑贏上證綜指15年，主要受益政策驅動、年後開復工等。判斷2020年一季度水泥均價回落幅度低於17元/噸將實現同比上升，受基數等因素影響價格彈性預期弱於往年，但專項債提前發行支撐基建投資需求，環保約束下預計價格維持高位，板塊躁動行情可期。
另據統計顯示，塔牌集團、海螺水泥、萬年青、華新水泥、祁連山、冀東水泥、天山股份、中材國際等8只水泥股近30日內均受到2家以上機構扎堆推薦，後市表現值得關注。
國盛證券判斷2020年水泥行業景氣相對平穩，南北景氣差異收窄的趨勢將延續，(1)泛京津冀區域在格局優化和需求回升下將延續景氣改善，(2)長三角、兩廣在高產能利用率下景氣將維持高位震盪，(3)西北和西南地區受益基建需求改善，景氣有望平穩向上，(4)但新增產能相對集中的區域，例如閩西南、雲南局部區域將面臨一定壓力。
國盛證券進一步給出投資建議：(1)中期繼續看好基本面向好，景氣度有望進一步提升，市淨率仍較低的泛京津冀、陝甘等區域標的。(2)看好華東、華南區域水泥企業的現金流與高分紅價值，以及產業鏈延伸、海外佈局以及潛在整合的能力。
國信證券表示，展望2020年，水泥行業需求端有支撐，供給衝擊有限，供求軋差有望繼續保持需求微幅正缺口的狀態，疊加錯峰生產常態化以及環保、停產等供給邊際調節，預計全年行業價格運行將繼續保持高位區間震盪運行，“穩”依舊是行業運行的主基調。若偏“穩”的行業運行趨勢延續，預計相關龍頭企業高股息的狀態有望保持，疊加利率長週期下行以及資本市場逐步開放引入海外“較便宜”資金的宏觀背景，高分紅企業的配置價值凸顯。此外，水泥板塊龍頭企業估值仍處低位，龍頭溢價尚未完全發掘，未來有較大提升空間。基於上述分析，推薦海螺水泥、華新水泥、萬年青、塔牌集團、祁連山、冀東水泥。
-END
閱讀更多 番茄匠知 的文章
