國峰學院｜美國政府重新開門三週；易會滿上任證監會主席

要聞

⊙

美國參眾兩院通過臨時開支法案後，特朗普正式簽署該法案，美國政府將重新開門三週至2月15日。這標誌著美國政府關門35天后，特朗普終於最終做出了讓步。自12月22日美國政府停擺以來，大約有80萬聯邦工作人員停薪休假或無薪工作。機場工作人員人手不足導致美國航班大量延誤，而據美國標準普爾公司首席經濟學家波維諾表示，政府此輪停擺平均每星期約造成12億美元的直接及間接經濟損失。但需要思考到的是，為什麼特朗普在此時做出讓步？原因可能在於若政府持續關門，將對他的支持率造成致命打擊。據美國廣播公司新聞頻道(ABC News)週五公佈的一項民意調查顯示，公眾對特朗普的不滿在過去三個月裡上升了五個百分點，達到58%。調查發現，超過五分之一的美國人表示，政府關門給他們個人帶來了不便。儘管美國政府停擺暫時結束，但特朗普的“造牆錢”還沒落實，所以仍需要警惕美國政府三週後再度陷入“停擺”的可能。

⊙易會滿上任證監會主席

新華社電，易會滿接棒劉士餘被任命為中國證監會主席。此前為中國工商銀行黨委書記、董事長的易會滿上任，市場各方充滿期待。不過在春節年關將至之時，證監會換帥，可將股市已經成為目前影響經濟的一大“痛點”。就在前一日（1月25日），中國證券業協會發布了《證券公司2018年度經營數據》，131家證券公司當期實現營業收入2,662.87億元，當期實現淨利潤666.20億元。相比於2017年經營數據，淨利下滑41%，營收下滑14.5%。這表明，目前股市這個經濟晴雨表似乎已經不能直面反應經濟的情況，而是摻雜了過多的人為因素。易的上任對於目前較為脆弱的股市來說是一件好事，不過在外圍市場（特別是美股）被悲觀情緒“唱衰”的情況下，中國股市能否企穩並走出一波“逆勢反彈”就比較難說了。

重要財經數據

每日分析

DXY（美元指數）

當地時間25日週五，美國媒體華爾街日報稱，美聯儲官員接近決定，是否比此前預期時間更早結束縮表。受此消息影響，市場投資者對美聯儲鴿派前景樂觀，美元指數基本面層面的利空，促使美股上行，美元指數大幅走低至96.00整數關口下方，完全回吐1月16日來的全部漲幅。技術層面看，美元指數週五長實體陰線大幅下行，確認了走勢打破1月10日以來的上行趨勢線，而且下行力度巨大，很可能繼續延續。本週四將上演美聯儲利率決議，屆時鮑威爾任何的鴿派論調都可能引發美元的大幅下行。

EURUSD

歐元兌美元週五強勢反彈，但主要的動力則是來自美元的大幅下行。基本面上看，歐元的整體情況亦保持偏向悲觀，上週四歐央行行長德拉吉新聞發佈會繼續“鴿聲”嘹亮，經濟展望調為“偏向下行”，這使得歐元週四大幅下跌並刷新當月低點。技術面看，歐元週五大幅反彈力度強勢，同時目前價位處於近三個月低位，後市可能繼續上行。不過鑑於歐元經濟層面展望偏下行，

GBPUSD

英鎊繼續大步上行，而且呈現加速態勢。但週五英鎊的大幅走高主要是由於美元走弱所致，而並非英國脫歐協議方面出現實質進展。本週二英國議會將就首相特雷莎梅的脫歐“B計劃”進行辯論和表決，這將給英鎊的走勢帶來極大的不確定性。雖然英國方面充分認識到“硬脫歐”的預期，但在沒有一個有效的解決方案出來前，英國的基本面仍舊不容樂觀。而技術走勢上看，英鎊在大幅上行過後，已經處於明顯高位，不建議繼續大幅追多，

USDJPY

美元兌日元週五衝高回落，在美元大幅走跌之際並未出現大幅下行，但趨勢層面看，美日可能頂部已經開始形成。從避險情緒看，上週五美媒稱，美聯儲官員接近決定是否比此前預期時間更早結束縮表的消息提振美股，美股三大股指走高，避險情緒有些許降溫，但這主要是由於美指走跌所致。技術層面看，美日三度測試109.88高位未果，顯示出築頂跡象，而本週若美股從高位受阻下行的話將使美日再度下行，

USOIL

美國原油週五繼續走高，不過當日整體走勢較為動盪。在開盤後美油先刷新前一日高點大幅上行，而歐洲盤中美油回吐當日全部漲幅並測試當日開盤價附近，美洲盤後美油再度走高，但漲幅較為有限，最終日線級別蠟燭收出帶有上下影線的較小實體陽線，表明走勢較為動盪。根據此前研報，原油目前仍震盪於11月下旬至12月中旬形成的震盪區間（灰色區域50.50-54.50），目前價格接近區間上限，大幅上行可能較小，

GOLD

黃金週五“旱地拔蔥”，強勢上漲，成功站上1300整數關口，刷新2018年6月15日高位。基本面上看，黃金的上行主要是美媒對於美聯儲偏鴿派報道所致，而並非避險情緒主導，因美股呈現上行走勢。但就是因為這點，黃金的後市多頭才更可能繼續延續。原因在於美國政府停擺暫時結束三週，但在特朗普堅決要“造牆”的態度下，後市仍有巨大不確定性；其次這輪停擺時間極長，對美國經濟造成較大的負面影響，可能給美國造成的經濟損失已經超過57億造牆的預算資金；再者美股本就處於估值高位，疊加這輪上行（12月末以來）已經許久，上方空間依然有限。因此

**本報告的作者是基於獨立、客觀、公正的原則製作本報告，風格有特色。本報告僅代表個人立場觀點，不構成對任何人的投資建議。市場有風險，投資需謹慎。