企业简称：光峰科技
保荐机构：华泰联合证券有限责任公司
行业定位：电子设备制造业
题材联动：—
A股影子股：中信证券、大众公用、深圳能源、粤电力A、广深铁路、中兴通讯。
CITICPE持有光峰科技10.9%的股份，中信证券（600030.SH）旗下公司是CITICPE合伙人；深圳市红土孔雀创业投资有限公司持有光峰科技0.45%，深圳市创新投资持有红土孔雀24%股权，大众公用、深圳能源、粤电力A、广深铁路、中兴通讯持有深创投股权。
公司简介：
光峰科技是一家拥有原创技术、核心专利、核心器件研发制造能力的全球领先激光显示科技企业，致力于“激光显示技术和产品的研究创新，丰富人类对美好生活的选择，满足人们在高速通讯及人工智能时代对信息显示新的要求” 。
公司于 2007 年首创可商业化的基于蓝色激光的荧光激光显示技术，同时围绕该技术架构布局基础专利，并为该技术注册 ALPD商标。围绕 ALPD技术，公司构建了完善的知识产权体系，并在全球范围内进行了专利申请。截至 2019 年 2 月 28 日，公司已获授权专利 766 项2，申请中专利超 700 项，公司专利申请数量在全球荧光激光显示领域排名第一。
公司荧光激光光源底层基础架构技术专利已被同行业巨头如荷兰飞利浦，美国德州仪器，德国欧司朗，日本爱普生、NEC、卡西欧、索尼、松下，台湾地区台达、中强光电等公司先后引证 390 余次，被引证次数远超同期申请的同行业专利，ALPD技术架构在荧光激光显示领域的基础效应凸显。
主营业务收入构成
同行业竞争格局及对比
市场地位
激光显示在电影行业的应用：根据中国电影发行放映协会数据，2018 年末我国电影放映厅总数为 60,079 个，安装激光电影放映设备 23,431 台，占比39%；公司激光电影放映机光源已在全国部署 14,018 套，市场占有率约 60%，处于行业领导地位。
激光显示在电视行业的应用：根据奥维云网（AVC）数据，2018 年激光电视全市场销售增长率达到 131%；光峰科技激光电视光机 2018 年市场占有率超30%，处于行业领导地位。
激光显示在教育行业的应用：根据奥维云网（AVC）数据，2018 年激光教育投影机全市场销售增长率 7.6%；光峰科技激光商教投影机光机 2018 年出货50,335 余台，市场占有率为 28%，位列全国第二。
企业发展机遇
（1）政策支持
激光显示产业是国家重点支持的战略新兴产业，对满足人民日益增长的美好生活需要和引领我国显示行业的长远发展均具有重大作用，2006 年起，国家制定了一系列相关政策推动包括激光显示行业在内的新型显示器件制造产业加速创新发展。
（2）市场需求
自 21 世纪初荧光激光显示技术诞生开始，激光显示技术的发展便进入了快车道，十几年间，激光显示技术已突破了高亮度显示、低成本制造、长使用寿命、低单位能耗、小体积机型、超短焦投影等众多技术难关，亮度、分辨率、对比度、透射比、色域范围等核心技术指标持续升级，并在电影放映机、商教投影机、家用投影机、工程投影机等细分产品领域得到广泛的应用，大面积抢占了传统投影显示光源如氙灯、LED 光源的市场份额。
（3）消费支撑
激光显示产品无论是面向影院、学校的商用产品，还是面向家庭、个人的家用产品，其销售均与居民消费，尤其是教育、文化、娱乐相关的消费密切相关。
企业潜在风险因素：
（一）与控股子公司的少数股东或其关联方销售规模较大风险
公司与中影器材、天津金米、东方数码等公司合资成立了控股子公司中影光峰、峰米科技、东方光峰，并通过上述控股子公司经营激光电影放映机光源租赁服务业务、激光电视销售业务、激光商教投影机销售业务。报告期内，公司向少数股东中影器材（含其关联方）的销售比例为 3.99%、7.22%、6.53%，占比较小；公司向天津金米的关联方小米通讯（含其关联方）的销售比例为 0%、9.60%、17.85%，占比逐年提升；公司向东方数码（含其关联方）的销售比例为 28.49%、16.20%、9.98%，占比逐年下降。公司与控股子公司的少数股东或其关联方的交易具有真实的商业背景，销售价格公允，不存在利益倾斜。若未来上述合作关系出现重大不利变动，可能对公司的生产经营造成一定程度的影响。
（二）固定资产减值风险
公司固定资产主要由用于外租影院的激光光源、用于生产测试的机器设备等构成。报告期各期末，固定资产账面价值分别为 9,264.28 万元、26,923.26 万元和 39,965.19 万元，占资产总额的比例分别为 18.79%、25.95%和 19.27%。激光电影放映设备行业的竞争格局如发生显著变化、激光显示技术与产品如出现重大升级革新，可能导致公司固定资产未来可收回金额低于其账面价值，进而导致固定资产出现减值风险，对公司盈利状况造成不利影响。
（三）应收款项的坏账风险
公司产品销售主要采用先款后货的方式，针对部分重点大客户，给予一定的信用期。报告期各期末，公司应收账款账面价值分别为 2,819.80 万元、7,133.41 万元和 11,971.58 万元，占资产总额的比例分别为 5.72%、6.87%和5.77%。公司目前应收账款回收情况良好，并按照谨慎性原则计提了相应比例的坏账准备，若客户经营状况发生重大不利变化，可能存在应收账款无法回收的风险，进而对公司未来业绩造成不利影响。
(执业资格编号A0430612080003)
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