华为终于在国内“上市”

本周最大消息，华为终于在国内“上市”了。

不过上的不是股市，而是债市。

9月11日，中国最大民营企业、全球通讯巨头华为宣布首次试水境内债券融资。

这次华为发债是以中期票据的形式，总的注册金额是200亿，先申请发行2期，每期30亿元，期限为3年，无担保。

华为表示，此次拟发行 30 亿元中期票据，将用于补充公司本部及下属子公司的营运资金。

华为主要包括运营商业务、企业业务和消费者业务。整体的收入来看，华为保持高速增长。2016-2018 年及 2019 年上半年，华为实现营业收入 5180.68 亿元、 5984.80 亿元、7151.92 亿元和 3965.38 亿元。

虽然华为债属于信用债范畴，但基于华为的实力和信誉，可以说，华为债目前在市场上的地位仅次于国债和政策债，属于一家有女百家求，机构对其的追逐可谓“疯狂”。

华为中票还未正式登场，债券圈已经有固收人士高呼“票面利率高于国债多少不知道，但期待史上最强全场倍数”，类似的呼声不绝于耳。

华为中票还未正式登场，债券圈已经有固收人士高呼“票面利率高于国债多少不知道，但期待史上最强全场倍数”，类似的呼声不绝于耳。

全球金融“5000年不遇”之变局!?

无独有偶，最近手握重金，但仍然发债的不止华为一家，还有华为的老对手苹果。

近日，苹果公司在其官网投资者关系上公布了一条最新消息，公司计划发行3年期到30年期不等的公司债券。

此次发债融资规模最高可能达到70亿美元。据悉，苹果公司计划将债券收益用于“一般企业用途”，包括股票回购、股息支付、营运资金融资和收购。

根据最新的财报，苹果公司在第三财季结束时，资产负债表上的现金约为2100亿美元。

同期，世界级媒体巨头迪士尼也发行了总价值70亿美元的不同期限的债券。

这些世界巨擘为何开始集中借钱？

事实上，华为、苹果等发债并非偶然，背后是全球降息，货币大宽松的“变局”。

这场变局要从20世纪末21世纪初说起。

在这之前，华为在资本市场上主要融资都在境外，包括两期人民币点心债和四期美元债券。说明书显示，华为子公司四笔存续的境外美元债券共计45亿美元。而截至2019年上半年末，华为应付债券余额为307.82亿元。

其中华为2025年到期的部分债券票面利率为4.125%。而参考我国2019年以来所发行过的普通3年期中期票据，我们发现最低簿记利率为3.35%。

华为会打破这个记录吗？

鉴于我国致力于降低企业成本的目标，乐观其成。作为最大的民企，华为将是最好的试金石。

事实上，所谓负利率，就是央行向银行收取“惩罚性费用”，以此强迫银行将更多资金投向市场，起到刺激信贷、提高通胀水平、促进本国经济的目标。

同样，在负利率时代，持有现金的机构和个人也在被变相收取这笔“惩罚性”费用，对于企业来说，既然融资利率在不断的趋向于0，不融白不融。

对于个人来说，利率高的无风险金融产品将越来越少，投资回报在可见的趋势下将越来越低，资产荒的前提下，需要尽快的把现金变现成各种优质资产。

“鸡蛋要放在不同的篮子里”，叶檀老师对于持有现金的比例有过精彩的论述，她的建议是，“10%的现金，30%的无风险或风险极低的资产（国债、政策债、优质公司债券、黄金等），40-50%的固定资产（房市等），剩下是10%-20%的风险投资（股票、股权等）”。