在社會融資方面，對實體經濟發放的人民幣貸款仍是社會融資的主力，企業債券淨融資、政府債券淨融資和非金融企業境內股票融資等直接融資規模大幅度提高，累計同比多增1.5萬億元。其中：
企業債券淨融資1.77萬億元，同比多8407億元；
政府債券淨融資1.58萬億元，同比多6322億元；
非金融企業境內股票融資1255億元，同比多724億元。
3月末，廣義貨幣(M2)餘額208.09萬億元，同比增長10.1%，增速分別比上月末和上年同期高1.3個和1.5個百分點，也是自2017年年中以來M2增速首次破10；
狹義貨幣(M1)餘額57.51萬億元，同比增長5%，增速分別比上月末和上年同期高0.2個和0.4個百分點；流通中貨幣(M0)餘額8.3萬億元，同比增長10.8%。一季度淨投放現金5833億元。（來源：21世紀經濟報道）
分析：一季度末廣義貨幣(M2)餘額208.09萬億元，同比增長10.1%。錢都流到哪裡去了呢！誰用了這些錢！用了多少錢！來看以下分析數據：
①.對實體經濟發放的人民幣貸款是社會融資的主力（流動性流入實體經濟）。
②.企業債券淨融資、政府債券淨融資、非金融企業境內股票融資，是融資主體（用了這些錢）。
③.其中，企業債券淨融資1.77萬億元，同比多8407億元；政府債券淨融資1.58萬億元，同比多6322億元；非金融企業境內股票融資1255億元，同比多724億元。以上三項累計同比增加融資1.5萬億元人民幣。
總結：綜上解釋了截至3月末，廣義貨幣(M2)同比增長10.1% ，也是自2017年年中以來M2增速首次破10的原因。即一季度人民幣被引導流入到實體經濟，去支持實體經濟的發展。例如：①.企業債券融資增加現金流儲備。②.政府發債融資投資新、老基建建設。③.資本市場股票融資，增加上市公司現金流緩解資金緊張，為以後發展打下堅實基礎。
回到資本市場：復工復產支持實體經濟發展，避免“脫實向虛”是當前經濟發展的主基調。流動性流入到實體經濟，而資本市場失去增量資金的支持，或許也是當前資本市場走勢疲弱的主要原因！但是也要看到海外疫情形勢嚴峻，當前全球經濟衰退，只有國內實體經濟復甦，才是未來資本市場走強的邏輯基礎。
二季度資本市場展望：場外觀望情緒濃郁，資本市場增量流動性謹慎，同時規避全球不確定性事件，操作上還是以空倉休息為主，更偏向於保守觀望！
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