關注財經新聞的朋友們應該被這條信息刷屏了：中國人民銀行決定於2020年3月16日實施普惠金融定向降準，對達到考核標準的銀行定向降準0.5至1個百分點。
2018年以來中國人民銀行八次降準
人們對此的第一反應就是：央媽又放水了！是的，“放水”——這又是一個關注財經訊息的朋友們絕不陌生的名詞，每次只要出現降息降準的相關新聞，下邊評論就是一堆的“放水”。
然而，相信還有很多人，對所謂“放水”的概念是模糊的，或者說是一知半解的，所以今天我們便來聊一聊這個話題，談一談關於降息、降準、M1、M2和社融之間那些不得不說的事。
一、貨幣供應量：M0、M1、M2
貨幣供應量，又稱貨幣存量，是指一國在某一時點流通手段和支付手續的總和，一般表現為金融機構的存款、流通中現金等負債，亦即金融機構和政府之外，企業、居民、機關團體等經濟主體的金融資產。通俗點說，貨幣供應量即使指當前社會上“錢”的總和究竟是多少，這裡的錢便包括了現金、硬幣、活期存款、定期存款、國債、甚至證券等多種方式。
而根據統計口徑的不同，按流動性的大小作區分的話，國內將貨幣供應量細分為三個層次，即M0、M1、M2。這裡的M即Money 錢的意思，所謂M0、M1、M2你可以理解為不同形式的錢
。M0：流動中現金；是指流通於銀行體系以外的現鈔，也就是居民和企業手中的現鈔，這很好理解，打開錢包，錢包裡那一張張的一塊、十塊、一百塊紙幣就屬於M0，這種貨幣的流動性最強，最方便用來交易，隨時可轉化為購買力。
M1：由流通於銀行體系以外的現鈔（M0）和銀行的活期存款構成，即M1=M0 + 企業存款（企業存款扣除單位定期存款和自籌基建存款）+ 機關團體部隊存款 + 農村存款 + 信用卡類存款（個人持有)，但注意，M1並不包含居民的活期存款。
M1又叫狹義貨幣供應量，M1中的活期存款由於隨時可以進行提取，其流動性和購買力也幾乎等同於現鈔。所以說，M1代表了一國經濟中的現實購買力，對社會經濟生活影響很大。
M2：由流通於銀行體系之外的準貨幣加上M1構成 ，其中準貨幣又可進一步細分為定期存款、儲蓄存款（包括活期儲蓄存款、定期儲蓄存款、華僑定期儲蓄存款和其他儲蓄存款）和其他存款（包括外幣存款和信託類存款等），相對M1而言，準貨幣流通起來更為麻煩一些。
M2又稱為廣義貨幣供應量，包括了一切可能成為現實購買力的貨幣形式，值得注意的是，當前央行貨幣供應量的統計僅限於本幣，至今未包括銀行的各項外幣存款。
M3：沒想到吧，除了M0、M1、M2，居然還有M3，事實上，在廣義貨幣的基礎上，央行在發佈貨幣供應量統計口徑之時考慮到一些金融創新手段，包括金融債券、商業票據、大額可轉讓定期存單等，所以設置了M3這一指標，但至今未編制相關具體數據，所以平時我們都不會去討論M3這一指標。
從以上的討論，想必你也看出來了，M0、M1、M2是逐步遞進的關係，其中M2包含的範圍最廣，它代表了經濟社會中一切可能成為現實購買力的貨幣形式。 如果你留意過網上的新聞報道，就會注意到類似“保持廣義貨幣M2合理增長”這樣的表述，這是因為，M2對研究貨幣流通的整體狀況有著重要意義，長期以來我們用M2來作為一個主要指標。
當M2增速高於GDP增速的時候，往往意味著貨幣超發，有通脹的風險，好比只有100塊的貨物，但要用120塊的錢去買，貨幣實際上是有貶值風險的，當然M2增速過快的時候，往往也意味著市場投資過熱；我們常用池子裡的水來形容M2的總量，當央行又大幅降準降息的時候，你甚至會聽到“大水漫灌”這種表述，至於這裡面究竟是什麼因果關係，我們後面會進一步說明。
M2：廣義貨幣供應量，是使用最廣泛的經濟指標之一
二、百用不厭的貨幣政策：降息與降準
應該說，經濟不景氣的時候，降息與降準是各國央行百用不厭、屢試不爽的用於調整經濟社會流動性的貨幣政策，尤其這幾周以來，受到疫情和原油降價等各方面影響，包括美國在內的一批國家紛紛進行降息降準，頗有點一招吃遍天下鮮的意味。
▶ 關於降息
降息就是降低銀行等金融機構的利息率。當銀行降息時，我們把資金存入銀行的收益就會減少，那麼人民就傾向於不把錢存在銀行，這就會導致資金從銀行流出，存款變為投資或消費，結果則是資金流動性增加。
一般來說，降息會給股票市場帶來更多的資金，因此有利於股價上漲；降息也會推動企業更方便貸款，從而擴大再生產，同時鼓勵消費者貸款購買大件商品，使經濟逐漸變熱。
舉個例子：一年期貸款利率為4％，如果利率降為3.5％，則100萬元貸款每年可以少付5000元的利息，故降低利率可以促進市場投資行為。
▶ 關於降準
降準就是降低存款準備金率。準備金率指金融機構為保證客戶提取存款和資金清算需要而準備的在中央銀行的存款，央行要求的存款準備金佔其存款總額的比例就是存款準備金率。降低存款準備金率，表明流動性已開始步入逐步釋放過程。
一般而言，降準可造成的影響有：降低銀行理財收益率、增加債券需求，債券利率將下行、一定程度上利好股市。
舉個例子：假設有100萬元的存款，央行要求的存款準備金率為12％，那麼銀行將向中央銀行存款12萬元，剩下的88萬元才可以用來對外貸款，現在央行將存款準備金率降低到10％，銀行將有90萬元的貸款投放，從而間接地向市場釋放了資金。
中國人民銀行：因多次及時出手呵護市場，被稱為“央媽”
三、具有中國特色主義的：社融指標
▶ 社融的概念
社融，即“社會融資規模”，指實體經濟（境內非金融企業和住戶）從金融體系獲得的資金 ，其中金融體系泛指銀行、證券、保險等金融機構，故純粹的民間借貸並不屬於社融指標範疇，企業從非持牌機構借貸的錢也不計入統計範圍內。
在此基礎上，從市場看，包括信貸市場、債券市場、股票市場、保險市場以及中間業務市場等，即非金融企業在債券市場和股票市場的融資，雖然投資人也是非金融企業或者個人，但也屬於從“金融體系”獲得的融資。
▶ 社融和M2的關係
你去看各種財經評論，就會發現我們都是經常把社融和M2聯繫起來比較解讀的，這是因為，這二者的確有著千絲萬縷的關係：M2僅從存款性金融機構負債方統計，反映的是金融體系向社會提供的流動性；而社融則從金融機構資產方和金融市場發行方統計，從全社會資金供給的角度反映金融體系對實體經濟的支持。
這二者的差異與聯繫展開來講極其複雜，但簡單來說，我們可這麼理解：M2表貨幣供給、社融表貨幣需求，兩者的差值可表當前貨幣供需缺口。
長久以來，國內一般呈現出“高社融、低M2”的背離現象，這意味著經濟社會發展可能存在以下相關風險：一方面是經濟增長的風險，社融增速與M2增速差距拉大，說明廣義貨幣供給趨於緊張，經濟增長可能面臨貨幣不足的壓力；另一方面是流動性風險，M2增速低迷，說明銀行體系間的流動性處於脆弱的狀態，流動性風險增大的情況下，資金鍊斷裂的可能性提高。
引導資金進入實體企業，是當前的主要政策方向
四、再談央行放水
明白了以上這些概念，再來談央行放水，就很好理解了，所謂放水，實質上是指央行通過讓市場上有更多的資金進行流通，向市場注入流動性，從而達到和開閘放水類似的效果，比如降息降準就可有效促進資金流向市場。
總的來說，央行放水的表現形式包括：購買資產投放貨幣、實行量化寬鬆政策、提高社會融資規模等。
固然，放水是刺激經濟的手段，但人們也有所擔憂，擔憂的原因在於：通過放水讓錢進入企業，這其實在無形中增加了實體經濟所揹負的債務量，放水越多、新增越多，存量越大、負債越高，整個經濟社會所揹負的還債壓力也會越重，一旦發生系統性金融危機，債務暴雷，那麼給經濟體系帶來的破壞將是不可估量的。這也是為什麼在看到央行放水的時候，有人認為是利好，有人認為是利空的原因。
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