1，2016年，巴菲特接受採訪時稱：“持有IBM可能是個錯誤。”
2，巴菲特常常提及錯失投資亞馬遜的時機。
3，巴菲特說：“如果讓我只看一個財務指標，那就是ROE”
以上三點，我們都比較熟知。
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首先我們來看一下，巴菲特是如何看錯IBM的。
IBM身上巴菲特最看重的指標ROE
巴菲特一般喜歡ROE在20%以上的公司。可以說IBM這一指標常年是遠超茅臺的。IBM完全符合甚至大幅度超越了巴菲特對ROE的要求。
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再來看看亞馬遜：
亞馬遜常年虧損，直到最近幾年才扭虧為盈。因此過去十幾年大部分年份ROE均為負。
那麼，是什麼原因導致巴菲特不再看好IBM的投資遠景，而卻看好亞馬遜這家常虧企業的呢？這非常值得深思。
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對於價值投資者來說，科技互聯網類企業，可以說是一個全新的賽道。巴菲特投資IBM之前從未重倉科技互聯網領域，因為這不在他的能力圈內。從最終巴菲特的判斷看來，IBM也不例外。
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那麼，巴菲特到底是依據什麼作出此痛苦的判斷和決定、承認自己犯了錯誤的呢？
首先，我們分別來看看IBM、亞馬遜的收入增長情況：
IBM連年收入下滑或者停滯不前，而亞馬遜連年持續高增長。
然後，經營性現金流量：
同樣的，IBM連年持續下滑或者停滯不前，而亞馬遜連年持續高增長。
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巴菲特認為IBM的用戶具有極強的粘性，這為IBM的高ROE永續發展帶來護城河。
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然而，在科技互聯網這個賽道，科技日新月異，創新者時刻都在警惕後來的潛在顛覆者。正所謂不進則退，而這個賽道，不進則很可能是消亡。投資者更看重的是未來：市場佔有情況、收入和現金流量增長態勢等等。短期的虧損並不太會作為估值依據。
那麼，巴菲特放棄IBM，真的僅僅是因為以上兩個財務指標下滑嗎？
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財務指標下滑只是表象，更深層次的原因是科技類公司的容易被顛覆的屬性：無法建立起如可口可樂那樣的快銷品長達百年的護城河。
IBM在雲計算服務領域的戰略失策：IBM原來的私有云數據中心服務的主流客戶已經逐漸轉向類似亞馬遜AWS這樣的雲計算服務。
商業模式在快速變革中，但IBM卻未能及時轉型。IBM當前領先的核心服務在未來很可能一文不值！
因此，巴菲特投資的是過去的龍頭。因此，未來充滿了不確定性。
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就像曾經手機界的摩托羅拉、諾基亞，再早年些的BP機、大哥大。這些都是曾經最輝煌的公司或產業。但也許，在一瞬間，就被拍在了沙灘上。
巴菲特給我們上了寶貴的一課：堅守自己的能力圈，不越雷池半步。
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巴菲特將IBM做了清倉處理，一股不留，換作了蘋果公司。
那麼作為科技+消費龍頭公司的蘋果公司，有沒有可能成為第二個IBM呢？
我們的分析結果是：很有可能。
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巴菲特看重的主要是蘋果公司的哪些方面呢？
首先，超強的盈利能力：
1，ROE：
2，毛利率：
蘋果公司有多賺錢？單單蘋果手機一家就拿走了智能手機市場90%的利潤！
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同巴菲特投資的IBM一樣，蘋果用戶具有極強的粘性。
然而，同巴菲特投資的IBM一樣，不可否認的是，蘋果也處於極速迭代的高科技賽道。
這個賽道，龍頭企業都沒日沒夜地提防著潛在顛覆者的出現。
沒準兒蘋果未來的顛覆者，現在正在某個車庫裡不修邊幅地搞著研發呢。
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科技巨頭的存活靠的是永不休止的自我顛覆。亦如喬布斯本人預言：當企業大到一定規模，官僚主義肆虐，做產品的人才不再被重用，做市場的人才佔據企業核心管理層，將企業推向吃老本的惡性循環。
科技公司不能與快銷品公司相提並論。快銷品公司如可口可樂能夠靠一款產品快活百年。科技行業的極速迭代，註定終將顛覆那些吃老本的行業巨頭。
蘋果公司的歷史業績非常優秀，這一點是毋庸置疑的。但從未來數十年長週期來看，蘋果公司是否真的具有護城河，我們是抱有懷疑態度的。
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那麼以上這些，又與美國的國運有什麼關聯呢？
這要從中國的歷史開始談起：
中華文明5000年，我們來看看，中國歷史上各個朝代，在世界上處於什麼水平：
1，秦朝：
沒有找到相關數據，時代久遠，不好考證。
2，漢朝：
中國GDP佔全世界約26%，穩居第一。
3，唐朝：
中國GDP佔全世界約58%，穩居第一。
4，宋朝：
中國DGP佔全世界約60%，穩居第一。
5，元朝：
中國GDP佔全世界約35%，穩居第一。
6，明朝：
中國GDP佔全世界約55%，穩居第一。
7，清朝：
前期，中國GDP佔全世界約35%，穩居第一；
後期，1840年開始，列強入侵，中國GDP佔全世界約10%
歷史上，西方列強如法國、德國、英國，領先世界均不超過100年。美國領先世界也不過130年左右。
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從數據科學的角度出發，
以中國歷史上的經濟指標為變量建立模型，
可以得出：中國有極大的概率，在未來很長很長的週期中，經濟可以達到全面領先全球的水平。
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科技領域，中國已經在5G賽道全面領先全球、中國的ocean base在數據庫賽道已超越美國ocracle拿下世界第一、中國在人工智能和芯片領域緊追美國、中國首先登陸月球背面、中國4000公里/小時的超級高鐵項目...
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這還僅僅只是一個開始。
衰退者緬懷過去，
唯有強者，
預見未來。
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未來，
蘋果公司的顛覆者，
或許來自中國...
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