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课程内容文字稿整理：
我们今天说一下关于我们私募股权基金跟企业的合作，我们以股权基金为例，我们收购股权主要包括募投管退4个阶段。募集就是投资企业、基金管理公司向合格投资者募集资金，投就是用募集到的资金投资企业，投了过后我们就会进行管理，包括委派董事之类的，这就是我们的管理阶段，退出就是说投资一个企业后的退出方式，四个阶段是整体联动的。
在基金的发行阶段，根据各个公司情况不一样，操作方式也不一样。有的是先设立一支基金，募资到一定程度后开始寻找项目。有的是寻找好了项目，针对某一个企业或投资标的发行一只基金，我们叫做专项基金。也有的针对某一个产业发起一个基金叫产业基金。因为操作方式不一样，流程顺序也会有所不同。
项目投资阶段会进行投资条款涉及谈判，投资条款俗称投资合同，很多人觉得，我占企业多少股、给企业多少钱、到期后怎么退、企业给我多少收益这些都是很直接明了的，没什么可以谈判的，但其实在这个阶段我们还有比如说业绩承诺，也就是我们所称的对赌条款，要求企业在接受投资之后能达到多少收益、怎么回购，回购条款就是说投资方在投资2-3年后，企业管理层要进行回购。此外，在经营管理方面投资机构是否委派董事、企业是否进行股改、企业是否要做股权激励等这一系列的事情都是在投资条款阶段来进行探讨，说白了这更多就是一个关于估值、对赌、回购的条款。
投资条款主要有以下几个目的：第一目确定参与公司治理，第二保障资金安全，这是最重要的；第三我们要获得投资的回报，第四要确保退出渠道的通畅。 其中，如何退出是我们跟企业在这个阶段主要探讨的内容，也是我们的投资协议、投资条款的谈判主要所谈的一个东西。我们因为是要保障基金公司的投资安全、经济收益，为我们的投资行为保驾护航。也就是说，一般情况下要等到尽调结束，进入投资条款设计的时候才会跟企业确定我投资多少钱，你给我多少股份的事情。
双方达成一致的意见后就会进行签约，投资的钱就会通过专项账户划到企业的账户里面了，一般情况下我们也会要求企业开一个专项账户来收这笔款项，以确认资金进入方式。
投完之后，就是投后管理阶段，我们会给被投企业提供一系列增值服务，主要包括联系所投资的行业上下游或者进行资源整合，为所投的企业引入所需要的各方资源。
投后管理阶段最重要就是风险监控，我们会委派董事实质性的参与被投企业的董事会，对企业重大决策事项进行表决，并对企业进行实行监督，确保在投资后，企业的运作是合法合规的，这一系列的操作也是为了确保在投资安全的前提下我们能够实现投资收益。
最后就是投资的退出，股权投资主要的退出方式
第一个就是IPO退出，这是我们所有的机构包括投资人、被投企业大家都很乐于见到局面，因为对所有人来说都是共赢的。其实我们现在更多的是转让退出，就是说有一个新的机构进入，比如a公司投了之后，b公司想进来，那a公司把自己的股份转给b公司，这个时候a公司就是实现退出了。 其次就是并购，并购大家都比较容易理解，也就是一个公司被另外一个公司买了，进行资源整合过后，通过这个方式来退出了，这也是一个比较理想的退出方式。
还有一种方式叫回购退出，是操作中很常见也很重要的退出方式，也就是要求管理层或者是创始团队回购所投资的股权。
此外，还有一种退出方式叫清算退出，是最最不好的方式。清算退出意味着企业经营不好，需要清仓退出，这种情况是大家都不愿意见到的，这种情况不能保障投资者的收益，同时对投资机构来说也是一个很砸招牌的事情，我们在投资的时候可能尽量的会避免投向这样的企业。今天的讲解到此结束，谢谢各位。
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