華鐵股份（000976）2019年年度董事會經營評述內容如下：
一、概述
回首2019年，在國內外經濟形勢複雜、經濟下行壓力增加、外部金融環境趨緊的背景下，軌道交通裝備製造行業仍蘊含巨大的發展潛力。2019年，華鐵股份立足主業，深耕細作，積極應對內外部環境變化，各項工作取得了新成效，驅動公司戰略目標實現。
報告期內公司堅持以軌道交通核心零部件製造銷售為主營業務，在保持主業穩健發展的同時，銳意開拓多元化的收入來源及業務佈局，積極拓展後市場業務，打造覆蓋全系列核心零部件及維修養護的軌交產業大平臺。
1、聚焦軌交零部件產品，主營業務穩健發展
2019年公司專注於深挖軌道交通各項主營產品的縱深價值，加強產品研發和技術突破，圍繞軌道交通配件核心領域拓展產品種類，在產品研發、生產、服務等領域加強資源整合，構建專業的多品類產品全週期綜合性平臺，提高了公司的核心競爭力和抵禦市場系統性風險的能力，進一步明確了公司成為中國軌道交通裝備製造行業領軍企業的戰略目標。
2、積極開拓軌道交通後市場，檢修業務份額提升
公司現有後市場業務主要為公司既有產品的檢修服務，以及作為美國哈斯科鐵路中國獨家代理商，在軌道維護和線路保養的主要領域滿足客戶的需求。2019年度公司檢修業務收入2.61億元，較去年同期增長75.23%。
憑藉較強的核心技術，本公司的軌道交通核心零部件產品市場佔有率良好，隨著高鐵及動車組列車維修保養高峰期的來臨，本公司與主機廠和各路局的業務合作將拓展至後市場維修領域。
3、成功併購整合軌交座椅龍頭，拓展公司的多元化產品體系
公司在持續努力提升給水衛生系統、備用電源、制動閘片、貿易配件、撒砂裝置、空調、車門等現有產品市場份額的基礎上，報告期內成功收購軌道交通座椅龍頭山東嘉泰。山東嘉泰專業從事軌道交通座椅設計、研發、生產、銷售及服務，提供完整的產品解決方案，擁有高鐵客室座椅、商務座椅、160公里動力集中車型座椅等全牌照資質的成熟供應商。公司成功布局高鐵座椅行業，完善了公司軌道交通核心零部件產品品類，提高了各產品間協同能力，增強了公司市場地位。
4、山東嘉泰經營持續向好，業績穩健超預期
2019年山東嘉泰繼續夯實自身技術層面優勢，實現進一步市場擴張，公司通過技術革新，將座椅按摩、通風和加熱功能集成在新型商務座椅上，市場佔有率進一步提升。其中在京張城際鐵路奧運會高鐵專列項目上，山東嘉泰作為商務座椅唯一供應商將新功能投入應用，獲得客戶認可和好評。同時2019年山東嘉泰開始佈局座椅檢修及配件銷售業務，逐步與各路局、主機廠商開展檢修業務。
2019年度山東嘉泰實現營業收入4.79億元，較去年同期增長116.68%，實現歸屬於公司所有者的淨利潤1.6287億元，同比增長232.2%。
5、華鐵西屋法維萊新生業務陸續落地，實現小批量訂單
自2019年5月起，華鐵西屋法維萊（青島）交通設備有限公司（簡稱“華鐵西屋法維萊”）負責的EMU790、796、803車門大修項目和CRH380D（798）空調四級修項目先後順利通過了濟南鐵路局審核以及主機廠的FAI首件實物鑑定，這標誌著公司正式具備了標準動車組車門大修能力以及客室空調清潔等部分工序的檢修能力。報告期內公司陸續向客戶交付A5級外門大修、A4級外門大修及CRH380D（798）空調清潔工序產品、BST380D清潔工序部分小批量檢修任務等。通過此次合作，合資公司以過硬的產品質量、先進的技術水平、完備的供應鏈保障、高效的生產組織，以及優質的售後服務，贏得了客戶的認可，為未來在空調、車門等系列產品維保業務上的深入合作打下堅實的基礎。
2019年度，華鐵西屋法維萊標動250撒砂裝置通過中國中車（601766）旗下主機廠的技術審查，獲得技術審查證書，並完成在標動250樣車上的型式試驗驗證。
6、提高合規治理水平，保障公司穩健運營
公司定期開展全員合規培訓，重點培訓關於重大信息報告及內幕信息保密等的相關要求，建立全員合規意識。2019年度，公司審議通過了《內部信息保密制度》以及《重大信息內部報告制度》，強化了上市公司合規運作體系和流程規範，保障了公司在2019年度的規範運作和合規治理。
公司董事會持續加強規範信息披露工作，堅持完整規範的信息披露流程，保證所披露信息的真實性、準確性、及時性和完整性，全面升級改版了公司網站，維護好與投資者的信息溝通渠道，努力實現股東價值最大化，並獲得投資者的廣泛認同。
報告期內公司營業收入達16.72億元，歸屬於上市公司股東的淨利潤為3.03億元，為去年同期增長107.84%。截至2019年12月31日，公司總資產規模64.87億元，較報告期期初增長27.61%；歸屬於上市公司股東的所有者權益44.49億元，較報告期期初增長4.81%。
二、核心競爭力分析
公司深耕軌道交通高端裝備製造領域，憑藉強大的技術研發優勢和產品開發實力，以及優質的客戶服務體系，贏得了客戶信賴，與客戶形成長期、穩定的合作關係。2019年，本公司將繼續努力保持軌道交通零部件龍頭企業地位，通過併購專注於軌道交通座椅研發、生產及銷售服務的山東嘉泰交通設備有限公司，進一步豐富了公司核心產品體系，實現更多行業細分市場的覆蓋，形成穩定的盈利模式，建立起獨特的競爭優勢。
1、清晰的戰略規劃和實施能力
本公司一直積極完善軌道交通領域的產業佈局，著眼於自主研發、進口替代、有機增長的同時，通過國內外的收購兼併，逐漸打造一個完整的軌道交通核心零部件大平臺。公司將緊緊抓住軌道交通行業發展的契機，持續提升本公司在行業內的技術優勢及產品競爭力，並以此為基礎，專注於鐵路行業產業鏈中下游，逐步佔據國內外市場。
在產業鏈中游，公司持續投入軌道交通核心零部件產品的研發，保持成熟期產品市場佔有率、技術優勢及資質優勢，不斷優化培育期產品生產體系，加快孕育期產品研發，提高產品附加值。
在產業鏈下游，公司主要圍繞鋼軌維護建設業務和零部件檢修，不斷開發和推出差異化的綜合產品及服務解決方案，以客戶為核心，不斷完善客戶服務體系，提升市場競爭力，立足國內市場，開拓國際市場。
公司圍繞軌道交通核心零部件展開佈局，在經營過程中，對該戰略進行了強有力的執行。2018年，公司與全球知名的軌道交通裝備製造企業法維萊集團合資成立由華鐵股份控股的子公司，面向中國市場提供製動系統、撒砂系統、車門及空調等8種產品；同年，公司成為全球最大的軌道保養設備製造商美國哈斯科鐵路公司在中國區的獨家代理商，為中國鐵路總公司、各路局及城市地鐵公司提供軌道維護，以及多款相關配件的銷售和維護服務；2019年，公司併購了專注於軌道交通座椅研發及製造的山東嘉泰，進一步豐富本公司核心產品體系。
2、產品標準嚴苛，行業門檻較高以及持續較強的技術研發能力
公司核心產品均擁有較強的行業資質優勢。軌道交通車輛是高技術與高質量的結合體，核心零部件涉及軌道交通運行安全，市場準入資質審核相對嚴格，認證時間長，公司核心產品均獲得權威資質認證，擁有多家大型整車製造企業多種類零部件供應商資質。
公司擁有軌道交通領域，核心技術專利100多項，能夠滿足客戶定製化生產需求。高鐵核心零部件裝備製造業技術含量高，技術更新快，對行業內公司研發能力與創新發展能力要求較高。本公司根據軌道交通整車製造企業的需求，進行技術研發與升級，為客戶提供定製化服務。此外，公司通過獲得重要合作方美國西屋法維萊集團的技術轉讓的方式，實現整體技術研發水平的提升。
3、高效、快捷的售後服務及保障能力
軌道交通裝備配套產品對於整車的安全性和可靠性都至關重要，因此建立完善的產品質量維護體系是企業打造核心競爭力的必要環節。公司給水衛生系統、備用電源及軌道交通座椅市場佔有率均達到50%以上，較高的產品保有量和高鐵配件置換週期的集中到來，有利於公司後市場檢修業務的拓展。
快速響應。公司全力構建覆蓋全國的售後服務體系，售後網點遍佈各省、自治區、直轄市，在北京、青島、上海、廣州、石家莊、太原、鄭州、合肥、西安、漢口、武漢等近30個城市設有售後服務站，便於幫助客戶快速解決問題，
精準服務。公司針對不同的區域進行服務需求定位，為客戶提供定製化服務。在售後服務過程中，公司積極總結經驗，不斷提升服務質量，不斷加強工作力度，形成優質、有針對性的綜合解決方案，解決了用戶的後顧之憂，提高了客戶對產品質量的信任度。
4、龐大的產品保有量和較好的客戶關係
公司是國內在軌道交通領域為客戶提供給水衛生系統、座椅、備用電源系統和制動閘片等智能、節能、環保的解決方案的主要企業之一。通過提供一站式綜合解決方案，公司依靠對軌道交通行業及其整車製造企業的強大需求認知能力、提供量身定做產品的研發設計能力、高標準的質量控制體系和全生命週期的產品質量維護服務等優勢，滿足下游客戶各方面的重要需求，在客戶中樹立了良好形象，積累了一定的客戶資源，與中車青島四方機車車輛股份有限公司、中車長春軌道客車股份有限公司、北京地鐵車輛裝備有限公司等業內知名的軌道交通車輛整車製造企業建立了穩定的業務合作關係。公司主要產品之座椅、給水衛生系統和備用電源系統在全國高鐵動車組市場的市場佔有率較高。
5、精準併購、有效整合，打造競爭優勢
公司基於在軌道交通行業近二十年的專注和深耕，進行有效的外延式併購，選擇與企業有充分協同性的收購標的，並利用自身的資源和價值為標的公司未來的發展服務，通過進行持續的國內外收購兼併，擴大產品的應用範圍，打造覆蓋全系列核心零部件及維修養護的軌交產業大平臺。
通過精準併購，公司實現了高效的競爭能力打造。在此過程中，公司形成了較為成熟的併購整合能力，並能夠充分發揮管理和銷售的協調效應，提升併購標的的盈利能力。
6、專業、高效、國際化的人才隊伍
公司擁有一支具有前瞻性、全球視野、先進經營理念、專業背景雄厚且經驗豐富的高素質、高業務能力核心管理人才隊伍，公司總裁擁有國際化諮詢公司的管理背景，核心管理層均具有十餘年軌道交通領域的專業經驗，保證了公司擁有高效的管理效率和先進的管理理念。
經營層面，公司擁有針對不同訂單要求設計開發出符合規格和標準產品的專業科研人員和技術人員，同時，在生產過程中，公司擁有大量經驗豐富的技術工人和技術指導人才，從而能夠保障技術難題的解決和生產流程的改進，確保生產工藝升級，保證產品質量。設計研發經驗的積累、工藝的完善成型、技術人才的儲備都需要時間的積澱，因此對行業新進入者具有一定的人才儲備壁壘。
三、公司未來發展的展望
（一）行業狀況及發展趨勢
中國軌道交通已成為具有國際競爭力的中國基建重點項目。軌道交通作為我國基建的重點項目發展至今，過去四年，在“交通強國，鐵路先行”的政策指導下，鐵路相關固定資產投資達到32,082億元，開工項目129個,投入使用線路19,419公里。
在政策支持下，我國軌道交通仍處於高速發展的時期。2020年是“十三五”規劃的收官之年，為了保證十八大提出的2020年經濟再翻一番的目標，2020年基建投資將繼續擴大。作為基建投資的重要投入方向，交通部提出的2020年目標為完成約8000億元的鐵路投資。
運輸需求方面，2019年國家鐵路完成旅客發送量同比增長7.7%，完成貨物發送量同比增長7.8%顯示，我國鐵路運輸市場仍未飽和，總體需求仍保持向上。客運和貨運需求量的持續攀升推動我國鐵路建設朝進一步提高鐵路網密集度、提高運輸效率的的方向不斷拓展。運營里程和結構方面，截至2019年底，全國鐵路營業里程達到13.9萬公里，同比增長5.54%，超過前兩年的增長總額，穩居世界第一；其中高鐵營業里程達到3.5萬公里，繼續保持高速增長，其在全國鐵路營業里程中的佔比也不斷擴大，鐵路運輸結構持續優化。
依照鐵路行業建設和投產的週期性，加大鐵路建設投入後五年左右都會出現投產的高峰。隨著“十三五”初期鐵路投資項目的完工並逐步投入使用，2020年將迎來鐵路大幅投產的一年。2020年1月2日國家鐵路集團有限公司工作會議披露，2020年將確保投產新線4000公里以上，相比2019年提升三分之一。在鐵路大規模投產的背景下，最先獲益的便是軌交整車及零部件製造企業，採購高峰的到來為軌交製造業帶來新的機遇。
1、高鐵需求加碼零部件製造企業受益
截至2019年底，全國高鐵投產新線里程達到5474公里，同比增長33.51%，中國高鐵已經從密集建設階段大步邁入了大規模投產階段。高鐵新線路的投產帶動高鐵新造車市場擴容，也激發了對軌交零部件的需求，隨著中國高鐵核心裝備製造產業自主研發水平的提高和國產化率的提升,2020年也是中國高鐵零部件製造企業完成蛻變的重要里程碑。
而動車組和機車維修週期的到來，發掘了高鐵“後市場”的利潤。高鐵零部件檢修依照損耗程度與使用年限分為兩個階段，一二級修為運用修，一般在鐵路總局完成；三四五級修為高級修，動車組需進行返廠維修。從鐵路機車採購量趨勢來看，2002年將有大量鐵路機車進入高級修範疇，，再加上近年來行業標準的革新和安全性要求的提高，檢修市場規模不可小覷。而逐步打開的維修“後市場”毛利率水平不低於新造車，擁有入場券的賽道參與者將迎來一片更為廣闊的發展空間。
此外，“公轉鐵”政策的不斷加碼驅動機車、貨車採購量,鐵路裝備市場直接受益，專業高端零部件需求始終保持平穩向上態勢。2020年，國家發改委提出的“紮實推進川藏鐵路規劃建設，加快推進長江沿江高鐵、沿海高鐵等“八縱八橫”高鐵骨幹通道項目”指出，高鐵的增量市場仍未飽和，也將成為2020年發展的重點。
2、城軌項目密集開展裝備製造迎來機遇
我國城市軌道交通快速發展，2019年全年全國城軌新通車裡程為969公里，同比增速達到33%，處於高速發展時期。根據發改委官網數據統計，2020年以來，全國已批覆城軌項目4個，涉及運營里程超過260公里，投資額超過2200億元。作為我國“新基建”的七大領域之一，城軌裝備製造行業成長可期。
3、“中國名片”助力中國軌交產業走向世界
隨著中國在國際市場上的影響力不斷增強，中國的基礎設施建設尤其是軌道交通也不斷被國際市場所認可，2018年政府工作報告指出“推進國際產能合作，高鐵、核電等裝備走向世界”後，中國高鐵的的出口大幅增加，整車出口和外包鐵路工程項目也飛速拓展，乘著“一帶一路”的東風。中國高鐵已在東南亞、非洲、中東承建了很多條高鐵鐵路，例如沙特阿拉伯的麥加鐵路、印尼的雅萬鐵路、泰國的高鐵、馬來西亞的東線鐵路以及歐洲的中東歐高鐵等，都是中國高鐵出口的實例。中國的大型鐵路建設公司，包括中鐵、中鐵建、中交建、中國中車在內，都在密切配合國際上的知名項目。
2020年中國的軌道交通行業將繼續在世界範圍內開疆擴土，以高質量為核心，高技術為著力點，多品種為導向，不斷向全世界輸送中國製造的高端裝備製造產品。
4、併購帶來軌交產業新動力
軌道交通配件企業的發展始終有著它清晰的軌跡。從阿爾斯通置換得到了GE的軌交信號業務，日立收購意大利軌交設備公司AnsaldoBreda和鐵路信號公司AnsaldoSTS，再到西屋制動公司收購法維萊交通集團，併購帶來的資源整合優勢和多重產品線協同效應始終能夠為軌道交通行業內的製造商帶來源源不斷成長的動力，而跨國併購更是不僅打開了產品跨國銷售的大門，還帶給企業統籌國際生產資源與區位優勢，達到利潤最大化的可能。
2020年，華鐵股份將緊密結合全國經濟和軌交行業發展趨勢，牢牢把握住鐵路市場放量和“十三五”收官的關鍵節點，抓住高鐵“後市場”發展空間和城軌成長機遇，以伴隨中國高鐵走向世界為使命，深入挖掘軌道交通各項零部件生產技術和應用場景，建立國際化的高端軌交核心零部件服務平臺。
（二）公司發展戰略
1、創新驅動發展戰略
響應“中國高鐵走向世界”的行業趨勢，本公司依託自身的技術研發和產品創新能力，不斷推陳出新，2019年在軌道交通核心零部件領域不斷深入，拓寬產品品類，在制動系統、空調系統、車門系統等方面深入佈局，加速產品孵化與培育。
展望2020年，本公司將繼續投放更多資源在創新產品研發中，圍繞軌道交通核心零部件，結合國內高鐵、城軌交通市場需求，順應國家加大“新基建”建設的趨勢，不斷開發和推出創新型、智慧型軌道交通類產品及服務，為客戶提供更全面、高品質的綜合解決方案，進一步鞏固公司在軌道交通零部件領域的領先地位。
2、精準併購整合戰略
近年，通過持續的外延式併購、精準及有效的技術資源整合，著力佈局軌道交通核心零部件產品，包括併購聚焦於高鐵及城軌交通座椅領域的山東嘉泰交通設備有限公司。華鐵股份致力於打造覆蓋全系列核心零部件及維修養護的軌道交通產業大平臺，通過併購整合，不斷拓寬既有產品的應用場景與範圍，發揮現在渠道、供應鏈、業務管理等方面的綜合優勢，為下游客戶提供全面且富有定製化特性的產品。軌道交通產業大平臺的構建，有助於實現公司為下游客戶的提供一站式服務的構想，本公司日後將繼續深化在產品及服務廣度的佈局，藉助規模效應實現服務更周到、響應更快速、成本更低，實現客戶價值最大化。
3、產品多元化戰略
公司將憑藉自身的產品研發能力、規模優勢，持續推進軌道交通核心零部件的產品研發、完善產品佈局，積極探索既有產品的多元化應用，務求再創新猷；同時，本公司繼續把握國家“新基建”政策對軌道交通行業支持的契機，緊抓車輛大修期來臨的趨勢，積極拓展後市場業務，進一步發揮公司在自主創新、國際合作、外延式併購等方面的優勢，打造一個覆蓋全系列核心零部件及維修養護的軌道交通產業大平臺，實現規模效應。
（三）公司2020年經營計劃
公司致力於打造完整的軌道交通車輛關鍵零部件產業鏈，不斷拓展產品種類和生產能力，提升公司綜合競爭力。
1、創新經營策略，積極開展國際合作
我國軌道交通裝備製造業經歷60多年的發展，已經形成了自主研發、配套完整、設備先進、規模經營的集研發、設計、製造、試驗和服務於一體的軌道交通裝備製造體系，特別是近十年來在“高速”、“重載”、“便捷”、“環保”技術路線推進下，高速動車組和大功率機車取得了舉世矚目的成就。軌道交通裝備是我國高端裝備“走出去”的重要代表。
華鐵股份將積極開拓海外業務，通過外延併購、與國際化公司展開合作等方式，打通軌道交通裝備製造產品的出海之路，在將自身產品進行海外拓展的同時，積極甄選優質的同行業上下游產業標的，充實公司的技術和產品鏈。
2、提高自主研發能力，提升國產化替代水平
公司將加強自身研發以及與外部科研機構的合作，加大技術開發和創新的資金投入，以保證產品的技術和質量優勢；通過對部分主要產品的研發設計，實現相關產品的國產化，消除對自身業務獨立性的不利影響；根據市場需求信息進行新產品研發和設計，實現產品序列的擴充、產品運用領域的拓展和軌道交通裝備行業風險的分散。
3、推進產品資質的獲取，提升現有產品的市佔率
公司將重點推進華鐵西屋法維萊核心產品的資質獲取工作，在依託法維萊集團制動系統技術轉讓的基礎上，組建專業的團隊和技術力量全面推進核心產品的研發和試驗工作。同時公司通過現有產品技術升級以及提高服務質量等方式，提升現有產品的市場佔有率。
4、全力開發“後市場”檢修業務，拓展城軌裝備製造業務
公司將積極推動與中國鐵路總公司下屬各路局的合作，提高檢修業務的收入份額，公司將充分利用自身技術優勢和市佔率優勢，在裝備產品檢修期來臨之際拓展更多的檢修業務。其次公司除現有高鐵業務外，將利用自身技術研發能力，開發城市軌道交通裝備製造產品，推進部分產品進入城市軌道交通車輛市場。
5、持續優化一體化管理體系，促進市場、銷售、研發、技術、供應鏈實現全面協同管理
公司組建的集團總部市場銷售中心、採購管理中心和企業管理中心等核心業務部門將持續優化四個一體化的管理，即一體化銷售管理、一體化售後服務平臺、一體化財務管理，以及一體化資本運營體系。
公司總部將協助各子公司建立完善的銷售管理體系，統籌現有產品的資源、信息和市場，進一步完善對軌道交通行業及整車製造企業的強大需求認知能力、提供量身定做產品的研發設計能力、高標準的質量控制體系和全生命週期的產品質量維護服務，更好地滿足下游客戶各方面的重要需求，從而實現產品的協同效應，有效控制成本，拓展銷售渠道。
6、面向國內外持續不斷的吸引人才，提升公司競爭力
公司始終視人才為企業發展的第一資源，隨著全球化戰略佈局日益加深，公司大力探索國際化人才引進與儲備模式，通過與全球頂尖院校、頂級獵頭公司、海外知名組織機構等深化戰略合作，不斷髮掘吸引潛在的全球智力資源，為公司全球化佈局、國際化僱主品牌形象提供有力支持。同時公司始終堅持考核與激勵並重的理念，創造充滿活力、具有卓越競爭力的薪酬福利制度及薪酬動態調整機制，讓員工共享集團發展成果。
7、打造“華鐵”品牌，實現品牌全面升級
本公司將強化以市場為導向、以技術為核心、以管理為基礎的發展思路和管理思想；建立充分授權和嚴格考核相結合的扁平化組織；梳理並完善制度、流程，使各項工作有章可循、有法可依。同時，本公司啟動了品牌升級戰略，從品牌定位、公司形象、公司宣傳等多方面進行品牌建設，實現品牌升級。
經過不斷的市場探索和治理優化，本公司建立了更加清晰的發展戰略、高效的業務流程及與公司戰略相匹配的品牌定位，進一步明確了未來成為“全球軌道交通裝備行業優質品牌”的品牌願景。以品質為前提，精準把握市場需求的變化，從技術、產品和服務三個方面提高創新能力，為品牌升級提供品質保障；以客戶為核心，完善服務水平，提升品牌可感知價值，為品牌注入活力；進一步完善企業CI系統建設，建立統一的視覺管理體系。
2020年，公司將從品牌定位、公司形象、公司宣傳等多方面進行品牌建設，實現品牌的全面升級。持續投入進行軌道交通行業技術及產品研發與創新，繼續保持本公司在軌道交通零部件領域的領先地位；大力推進產品、技術的內部整合與孵化，推進軌道交通零部件大平臺計劃的順利實施，以提高市場競爭力；以公司戰略目標為指導，實現品牌的全面升級，提高品牌整合效應，打造品牌優勢。我們堅信，2020年將是軌道交通零部件行業實現突破式增長和華鐵股份打造品牌影響力的關鍵一年。
（四）公司可能面臨的風險和應對措施
1、新冠疫情影響風險
新冠病毒疫情將對國民經濟產生一定的影響，同時，新冠疫情的持續將對原材料、物流及員工出勤等造成影響，進而影響公司的生產經營情況。
應對措施：公司實施了嚴格的防疫措施，保障員工生產安全和公司穩健經營，同時公司積極響應政府防疫舉措和制度要求，在政府有關部門指導下開展生產經營工作。公司現有業務中涉及高風險疫情的較少，目前對公司的訂單和生產經營未造成較大影響，公司已實現100%復工復產。
2、宏觀經濟波動風險
軌道交通行業作為國民經濟的基礎性行業之一，行業發展與國民經濟的景氣度有較強的關聯性。如果未來國民經濟增速放緩，抑制軌道交通行業的發展，進而影響軌道交通裝備的需求增長，將給公司的生產經營帶來一定的風險。
應對措施：公司將密切關注軌道交通行業政策變化，進行精準的分析並積極應對，做好防範工作。同時公司也將結合行業發展趨勢，調整公司戰略規劃和產業佈局，不斷拓展產品多元化系統，提升公司抵禦風險的能力。
3、市場競爭風險
公司所處的軌道交通裝備行業屬於典型的資金密集型和技術密集型行業。經過多年的技術積累和市場開拓，公司已成為國內高鐵動車組、地鐵的專業供應商，與多家國內鐵路機車整車製造企業建立了穩定的長期合作關係。由於整車製造企業在確定供應商時通常基於供貨週期、質量穩定性等因素傾向於選擇有長期合作基礎的供應商，形成了一定的行業壁壘。隨著行業技術升級換代，高端裝備國產化加快推進，未來新的廠商可能通過加大研發投入，逐步進入標的公司所處的細分行業。如果公司未能根據行業發展趨勢和市場競爭格局及時調整經營策略，保持持續的研發投入，其市場競爭優勢可能逐漸被削弱，從而對未來的經營業績造成不利影響。
應對措施：公司不斷加大技術研發投入，同時加強與國際知名企業的技術合作，提升技術升級的能力，進一步完善對軌道交通行業及整車製造企業的強大需求認知能力、提供量身定做產品的研發設計能力、高標準的質量控制體系和全生命週期的產品質量維護服務，搭建多元化產品整合體系，提升公司應對市場競爭的能力。
4、可持續增長風險
軌道交通裝備主要涵蓋了機車車輛、工程及養路機械、通信信號、牽引供電、安全保障、運營管理等各種機電裝備。我國軌道交通裝備製造業經過多年發展，已逐步形成市場化競爭的發展格局。目前國內軌道交通裝備生產企業由於起步較晚、起點較低，與國際同行業競爭對手相比，在生產規模、銷售網絡、資金實力、市場影響等方面存在較大的差距，在國際市場上尚缺乏足夠的影響力。軌道交通裝備配套產品對於整車的安全性和可靠性都至關重要，對於企業的研發與生產能力要求較高，公司的可持續增長對公司的持續研發、生產和市場拓展能力均提出了較高的要求，公司存在可持續增長風險。
應對措施：公司始終貫徹圍繞軌道交通裝備製造主營業務發展戰略，在軌道交通裝備製造行業進行深度拓展，同時不斷進行外延式產品種類拓展，進一步豐富公司的技術、人才和管理資源儲備，為公司長期穩定增長提供引擎。
5、公司經營管理風險
在經營規模擴大的情況下，公司未來在發展戰略、組織實施、機制建立、資源配置、運營管理、資金管理和內部控制等方面，都將面臨更大的挑戰，公司對高水平研發、企業管理、一線生產組織和實施的優秀人才需求亦將隨著企業發展而愈發迫切。
應對措施：公司將持續優化各業務板塊的內部運營機制和監督管理機制，尊重不同業務類型管理體系的差異性，從公司治理、戰略發展、市場協同、人才激勵等各個方面不斷完善相關內製度與流程，搭建與戰略規劃相一致的組織管理體系。
6、商譽減值風險
2016年1月，公司非公開發行股份籌集資金，以3,300,000,000.00元購買香港通達100%的股權，2016年1月31日香港通達的賬面可辨認淨資產公允價值為689,087,591.43元，合併報表確認的商譽為2,610,912,408.57元。公司於2019年10月12日與菏澤合興軌道交通合夥企業（有限合夥）、菏澤昌盛軌道交通合夥企業（有限合夥）簽署了股權轉讓協議，收購其合計持有的山東嘉泰51%股權，其中購買菏澤合興持有的山東嘉泰35%股權，購買菏澤昌盛持有的山東嘉泰16%股權，交易作價合計9.69億元。經測算及審計機構核定，目前公司合計商譽的賬面價值為3,348,978,898.38元，若公司未來的經營業績未能達到預期收益目標，則商譽將存在減值風險，由於該等減值金額計入利潤表項目，將對公司未來業績產生不利影響。
應對措施：公司將通過拓展現有業務的應用市場，不斷擴大產品市場佔有率，提升產品品牌影響力，通過提高公司自主創新能力從而提升公司綜合盈利能力，保證公司業務持續穩定增長，從而抵禦商譽減值風險。如果出現需要減值的風險，公司會按照相關法律法規及時履行信息披露義務。
7、管理層及核心技術人員流失風險
公司擁有優秀的管理、研發和銷售團隊，為未來可持續發展奠定了良好的基礎，且已採取科學的管理機制和股權激勵等方式，以確保管理人員和核心團隊的穩定。未來隨著行業內對高素質人才的競爭日趨激烈，若公司相關政策不能滿足未來業務快速發展的需要，難以吸引和穩定核心人員，造成人才流失，將可能降低公司核心競爭力，從而對公司的發展造成不利影響。
應對措施：公司通過建立具有競爭力的薪酬體系，不斷提升內部員工培養和外部優秀員工招聘機制，加強人才建設和隊伍儲備。公司非常重視優秀人才隊伍的建設，通過各種獎勵機制充分肯定他們對公司做出的努力和貢獻，為公司長遠健康發展提供保障。
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