一、世界越亂，日元越強
市場有許多對日元避險的解釋，但觀點不太同意，未來幾年，日元還將充當避險角色，可能越來越重要。正確理解日元，很重要。
1998年10月，美國對沖基金LTCM的突然隕落對市場造成巨大沖擊，日元兌美元當月大漲10%，
2008年金融海嘯，2010年歐洲債務危機、美國債務上限危機，2015年8月人民幣貶值等等，這些典型的避險時期，日元都走強。
2010年5月，歐元區債務危機，推升日元歐元在短短數週之內上漲超過10%。
2011年3月的日本大地震引發了海嘯和核洩漏，按照常理推算應該是日元貶值的最大因素，但實際上日元兌美元不貶反升
2016年上半年，英國脫歐，日元對美元大幅升值14.1%，是主要經濟體貨幣中表現最為強勢的
以美元計價的投資品，93%出現虧損，如此大面積的虧損，史上未有，只有美元獨領風騷。美元指數上漲了4.6%
去年日元排名第二，上漲了2.9%，日元的匯率標價是。
換句話說：日元是對美元走強了，所以可以理解成為，美元漲了，日元在強美元基礎上，再漲了。
所以去年，日元排名第一，在避險方面，日元的功能更勝一籌。
二、日元避險的幾種說法
第一種說法是：日本是最大債務國，所以日元避
這個說法不通，欠債越多的國家，它的貨幣反而越避險，沒道理啊？
隔壁老王一屁股債，他的信用基本上沒有了，你還敢拿他的借條？紙幣都是一個國家信用的背書。所以，這種說法，似乎不對。
第二種說法是：日元利率低。
這個說法也不對，A項目回報高，B項目回報低，當然願意投A項目，利率是貨幣的無風險回報。
2008年，次貸危機前，日元利率在0附近，澳元在10%，這二種貨幣，作為投資者，更願意持有那種？拿日元意味著一年後，基本上沒有利息收入。
因此，所謂利率低，因此日元避險，可能是把故事講反了。
三、日元避險的真正原因
日元避險最主要的原因在於：日本在戰
二戰後的1950、1960年代，日本作為追趕國家，經濟快速增長，進入1970年代，日本經濟趕上西方強國，成為亞洲經濟強國，並越居發達國家之列，為日元幣值穩定提供堅實的經濟基礎，也令日元的國際地位日益提升，成為國際主要貨幣之一。
因為日本本土狹小，資源有限，無論土地、人工和資金，都難以支撐一個大國需要的產業規模與體量，因此日本
在廣場協議後，日元升值，表面上，日本經濟垮了，日本人經歷了失去的三十年，但老謀深算的日本政府，默默地利用升值的日元，在海外收購了大量優質實體企業，構築了日本海外實體的雛形
換句話說，因為當年的佈局，日本在海外的產業規模有1.78個日本GDP大，即，日本在海外有相當於本土GDP的1.78倍的經濟體量。
1990年，全世界看到日本上演的一場苦情戲，即日本地產泡沫破滅，產業淪陷，經濟一噘不振，老年人在家吃鹹菜，唱《北國之春》
但是在蟄伏5年後，1996年，日本產業在全球佈局獲得豐厚的收益，1999年國際收支中投資收益淨額為6.4萬億日元，2004年突破10萬億日元，2015年以來，年均國際收益達20萬億日元。日本擁有較大的外匯儲備規模，並且是全球主要債權國之一，這有助於維持日元幣值穩定，並且加大做空日元的難度。
日本這些巨量的海外產業的利潤，在遇到全球風險性事件時，會急驟迴流母體。
因此形成：當風險事件驟起，大量日本海外企業資金迴流日本，換日元，日元升值；即
除此之外，日本經濟最近幾年的強勁發展，日本是繼美國、中國後的第三大經濟體，總GDP高達4.9億萬美元，人均GDP僅次於美國，排名第二，為4.3萬美元。日本外匯儲備，也是日元走強的
2018年，日元對美元漲了2.9%，日元對人民幣漲
了2.9%，日元對人民幣漲了7.84%
2019年，日元今年兌美元漲了0.85%，日元對人民幣匯率漲了5.2%
小靈通認為：長期看日元仍有升值的潛力，目前全球經濟體中，美國和日本略好，歐洲目前深陷英國脫歐事件。新興市場，今年表現也一般，俄羅斯、土耳期下調經濟增長，印度今年預計增長也只有5%。
但，日元近期可能有調整的機會，主要受二個事件的影響：
一、消費稅：10月1日起，日本提高消費稅，隨之而來的，日本消費信心降到5年冰點：
二、日本再寬鬆的貨幣政策：
央行行長黑田東彥稱：“整體而言，全球經濟前景...不容樂觀。全球經濟增長(加快)的時間有些推後，”黑田東彥表示，並稱風險仍“相當高”。“如果我們需要進一步放寬貨幣政策，我們就一定會調低中短期利率。但我們不想降低超長期利率，”
寬鬆貨幣政策，不利於日元匯率短期走強。
但是長期看來：全球經濟的低迷與風險度上升，日本本土經濟的強勁，以及日本在明年的奧運會和2025年世博會。都是日本經濟強勁的推動器。
這些事件，無疑會增加日本經濟動力，同時增加全球對日元的需求，令日元走強。
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