导语
2020年的新冠疫情让A股很多上市公司赚的盆满钵满，股价翻了两三倍的不在少数。蓝帆医疗作为全球最大的医疗级PVC手套制造商，按理说也应该大涨特涨的，同城的英科医疗过年开市以来直接涨了三倍，而蓝帆医疗涨了一波60%后就快速下跌，到目前还剩20%的涨幅。这个反常的现象引起我强烈的探究兴趣，下面我们来分析分析。
公司主营业务
主要分为两块健康防护手套和心脏介入器（心脏支架）。可以看出心脏支架的营收17亿+和毛利率77.7%都很高，这是一项非常好的业务。健康防护手套业务营收为16.7亿占比48%，毛利率15.3%，正常情况下，应该一年可以赚个1亿左右的净利润。
蓝帆医疗一次性PVC手套产能有150亿只/年，丁腈手套40亿只/年的产能，总计在190亿只左右。在疫情的当下是满产满销，日产在4700万只左右，快速上线的口罩达到年产0.5亿只/年。在今年疫情背景下，国家加大医疗物资出口退税和美国医疗物资关税取消，目前手套的主原料因为油价暴跌，成本上也会有下降，手套业务这一块，可真是多重利好叠加，量升价增，成本下降，今年的净利润会大增，一季度的财报很好看，净利润上升50%+，主要是手套贡献。‘
再来说说心脏支架业务。公司在18年定增60亿，巨资收购了柏盛国际。这是一家总部位于新加坡的，全球第四大心脏支架公司。，排在雅培，博科，美敦力之后，全球销量在60多万支。在中国国内排前三，年销量30万支左右。这项收购由此产生了65亿的巨额商誉，占了总资产比重的49%，接近一半。18年股市单边下跌，很多公司商誉爆雷减值，公司股价也一直承压，18年6月到19年12月一直单边下跌，股价从25-12元，幅度54%。
但心脏支架业务肯定是公司未来市值成长的关键业务，也是被资本市场看好的关键，高毅资产重仓入股公司也是因为这项业务。目前这项业务发展不错，可以减轻商誉爆雷的风险。
技术面
周线，长期趋势向好18-19年的下跌没有打破这个趋势，今年的上涨把趋势重新拉了回来。
日线，这是符合要求的图形。三条均线向上发散，有金叉托底，长线会一直涨上去的。具体多高，要看业绩。
可以看到，公司目前的市盈率估值和市净率估值都处于历史低位。
我们以19年业绩4.9亿为基础做一个简单预测。20年+40%/7亿，21年+30%/9.1亿,22年+20%/11亿。最高取22年30倍PE，公司市值为330亿，相对目前有113%涨幅，提前一年21年一季度股价即可达到。
财务指标
我们从财务指标上能看到这几年公司的年复合平均增长率很不错，营收30%+，净利润30%+，毛利率20%+。今年一季度净利润有加速迹象，主要是手套业务的毛利率大增，营收增加，利润增加。受疫情影响，心脏支架业务有所减少，国内复工以后，业务恢复的很快，全年增长没问题。
资产负债表
良好，有巨大商誉，只要公司正常经营下去，商誉风险会慢慢消失。货币资金充足，经营现金流这两年高出净利润很多，差不多有180%左右。
股东方面
著名私募基金高毅资管重仓进入，买了4600万股。其他10大股东有部分出货，有分歧，这是导致公司股价没有快速拉升的直接原因吧，毕竟股价图都是用资金做出来的。没有上十大股东的机构资金还有很多，大部分是基金，可以自己去翻一下。
结语
这是一个基本面与技术面俱佳的股票，可以长线持有，动态观察跟踪的股票，随着医保报销政策出来，心脏支架在中国应该会使用的越来越多，毕竟中国人口基数大。
备注:本文仅作个人分析使用，不构成买卖建议，如有买卖，盈亏自负。
閱讀更多 Surepor廖 的文章
