3D打印和高端數控機床被擺放在了相當重要的位臵,是中國製造大主題中值得重點關注的又一子主題。
機床歷史回溯到第一次工業革命,是製造機器的機器,是一個國家工業強弱的標誌。在機床的精密化和自動化時期,數控機床應運而生。高檔數控機床的基本組成包括加工程序載體、數控裝臵、伺服驅動裝臵、機床主體和其他輔助裝臵。
3D打印出現在20世紀80年代,作為一種革命性的製造方式,以數字模型文件為基礎,運用粉末狀金屬或塑料等可粘合材料,通過逐層打印方式構造物體。目前已經從原型製造發展到打印功能件的2.0時代,未來即將步入智能化的3.0時代。
兩者相比並無本質差別,只是兩者的製造方式、工藝有所區別,機床是減法制造,3D打印是加法制造,但是3D打印具備個性化定製、固定資產投資低等優勢,兩種工藝很長一段時間仍將處於共存狀態,將3D打印技術融入機床領域取長補短,是目前製造業的主流趨勢。
3D打印和機床行業的發展態勢、下游需求、全球格局和國內政策。
全球3D打印產業爆發式增長態勢顯現,最近三年複合增長率為32.3%,14年預測相比13年,2020年市場銷售額預期增加一倍。產業結構上美日德佔比大,中國有望趕超日德直追美國。3D打印需求主要分為工業打印和桌面打印,工業打印機需求主要在航空航天、汽車工業領域;桌面打印機需求主要在醫療領域和個人消費市場。政策方面穩步推進、定調國家戰略,行業大事最新關注本週成都的世界3D打印大會和7月初上海的國際3D打印技術展覽會暨研討會。
數控機床位於整個製造業產業鏈的上端,下游行業主要包括汽車工業、國防軍工、航天航空、電子信息產業等。14年國內機床產業復甦,且高端化趨勢非常顯著(數控佔比)。全球來看,美德日仍然是高端數控機床的主力軍,近些年來,國務院及各部委基本上每年都會提出高端數控機床相關政策,在中國製造業轉型關鍵時期更是被放到了戰略新高度。行業大事最新關注7月中旬上海國際機床展覽會。
長期看好,短期休整。3D打印比較新而機床比較舊,3D打印可以依產業鏈進行投資佈局,機床公司或者看結構升級或者看轉型業務。
3D打印和機床股的投資,有顯著差別,即3D打印有更多熱度和產業推進,而機床行業缺乏熱度和推進動作。因此過去2年多的時間3D打印主題更有彈性,機床股更多是有了外延後才有向上的彈性。今年以來尤其是5月份,兩個主題都有亮麗市場表現,但股價高企之後兩者實則無法短期兌現業績:一個有無限美好前景但處於產業化早期,一個是傳統行業轉型升級存量波動增量有限。
3D打印主題起於2013,2014年在金運激光的帶領下受到更多市場關注,而隨著更多公司涉足和自身產業的發展,15年3D打印主題爆發。今年前五月主題板塊上漲120%(市值加權平均),單是五月上漲超過35%。機床設備指數13年表現平淡,後在更多轉型思路下機床股有所表現。
長期看好3D打印主題,建議配臵:
1)佈局較早、實力雄厚、全產業鏈型公司,看好光韻達；
2)依靠原有業務優勢重點突破3D打印上游材料端企業,關注銀邦股份、銀禧科技；
3)3D打印商業生態佈局型企業,建議關注金運激光。
看好機床產業的高端數控化趨勢以及國企改革預期,更看好機床類公司轉型業務的爆發力,兩個方向把握:1)主營機床行業,利用自身產業優勢向高端進發,同時兼具國企改革概念,看好瀋陽機床;2)穩定主營業務的同時拓展新興領域,看好亞威股份、秦川機床、日發精機。
我們對這兩個主題的看法是流動性推動為主,基於成長性的股價推動尚未到來。而經歷了瘋狂五月後,即便是基於流動性或者事件催化劑等等,板塊短期需要休整而非新的買入。
關注注最新技術 第十五屆中國國際機床工具展覽會（CIMES2020）將於2020年8月17-21日，在北京中國國際展覽中心新館（順義）舉辦，歡迎您蒞臨指導。
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