经观财经眼专栏作者
原油宝事件持续发酵中！！！
因为中国银行的风控没有提前进行移仓，投资者大量持有的多头头寸无法进行实物交割，导致大约300亿资产被市场收割。。。
我勒个去！300亿，怎一个惨字了得！
做个对比，近期萎靡不振的创业板，一天的成交量也就在1200亿左右。
香港恒生市场，近期的单日成交额曾一度降低到900亿。
这300亿量能要是堆到股市上去，分分钟能让大盘暴涨3个点。
可惜，这300亿懵逼的资金选错了战场，也搞错了对手。
哪怕你这300亿资金，全部都拿来南方原油LOF或是华宝油气这样的场内基金抄底套利，近一周，至多也就面临着10%左右的亏损。
但有人不服气的对我说，马后炮谁不会放。
“我昨天原油宝账上，还有2万浮盈呢！炒股从来没赚过这么多！”
那好，如果“马后炮”不作数，那“马前炮”值得你去警醒——
这个世界上，每天因为做原油而破产的人数，不少于10万人。
这绝非危言耸听，你可以去各国金融圈的交易后台查，结果必定会触目惊心。
但是，死在-37美元这种诡异价位上的人，估计就算能东山再起，打心眼里也难以“含笑九泉”。
因为这远远超出了普通人对经济学常识的认知——理论上，无论贵贱，所有金融资产不会出现负价格！
更别提是在历史上引爆多轮中东内乱，让各进口国抢破了头的“工业血液”原油了。
但你要注意，原油宝交易的，不是股票，不是ETF，更不是现货。
是WTI5月期货合约，而且还是个快到交割日的合约。
对于期货而言，商品出现负价格的含义是由于商品无法交割，需要付给仓储机构额外的费用，以将资产进行处置。
也就说，由于市场上可供交割的原油仓库已经使用殆尽，必须倒贴抛售寻求愿意接受的商品仓储机构。
从这个角度讲，这又完全说得通——因为在美国，在加拿大，因为行情过于恶劣，的确出现了现货油商“倒贴”送油的现象。
这就是期货的可怕之处——受到各种因素的影响，毗邻交割日，短时间内的价格，可以与现货完全背离！
“期现差”可以扩大到你想象不到的程度。
目标，就是为了方便交割——因为流动性的关系，有一方，在现价已经完全无法出货了。而规则又规定，你必须要及时平仓。（你不平，到期日交易所会帮助你强平）
因此，要么按在地板上出，要么顶上天花板出，而同样需要交割的对手盘，则会利用你的劣势穷追猛打。
这其实是一次典型的期货市场“极限逼仓”。
而且是空头利用规则优势和资金优势，对投机多头赶尽杀绝，简称“空逼多”。
所谓的“极限逼仓”也不是毫无征兆——芝加哥商品交易所迫于形势罕见修改了游戏规则，系统测试了负值的可能性；其次美国交割地原油库存逼仓（贸易逼仓）；其三是盘面上增多的程序化交易，的确可能加剧价格的非理性恶化。
历史上，中国也发生过很多次逼仓事件。
1996年天然橡胶“多逼空”事件，投机多头利用东南亚产胶国及国内天然橡胶主产区出现的自然灾害进行逼仓。
但结果是两败俱伤，R708合约连续跌停后连续涨停，后来又继续跌停。
多方20个席位爆仓，并支付5亿元的罚款及赔偿金，而空头也在8000元的交割价位附近损失了14亿元。
2014年，某“大鳄”操控42个账户组团逼仓甲醇，但最终宣告失败，亏了几个亿。
2016年，玻璃期货FG1609遭遇逼仓，始作俑者为远大物产，做空者均被远大物产以资金优势拉爆，最终远大物产逼仓成功，但在举报信之下也领来了5.6亿元的天价罚单。
粳米事件，苏州红小豆事件，棕榈油事件，327国债事件——就不一一列举了，有兴趣的朋友可以自行去百度。
这些逼仓行为，最后的交割价虽然没有被设定为负值那么夸张，但几乎都与现货正常价格大幅偏离，而且都招致一方或多方的巨额亏损。
但总有人抱有侥幸心理，认为自己运气不会那么倒霉，或者不会恰巧做反了方向。
这么想的人，不妨请你参考下昔日“郭嘉队”被逼仓的窘境。
株冶事件，3天内亏损1亿多美元。
中储棉事件，亏损约6亿元。
中航油事件，亏损5.5亿美元。
国储铜事件，亏损9.2亿元。
这些所谓的“郭嘉队”，资金量够大吧？专业技术能力够强吧？对市场的研判也不比你差吧？
在极限逼仓的情况下，一样大输特输，相关责任人甚至都丢了饭碗。
所以，不要侥幸的以为，你会是万中无一的幸运儿。
期货市场，没有常胜将军，更无道理可言。
这次原油宝事件，很多人巨亏，我是不意外的。
在临近交割日的时候逆势做多，这是期货投资者的大忌！
睁大眼睛仔细看看国外的行情——美国和加拿大那边的现货贸易已经开始有逼仓的苗头了，现货多头已然开始恐慌了。
在原油宝崩盘之前，加拿大WCS（西部精选原油）一度给出了2.88美元的超低报价，后来又陆续跌至-0.01美元。
WCS原油是沥青和轻凝析油混合物，更重、更黏、提炼成本更高，通常情况下的价格范围在8~15美元。
实际上，加拿大油价一直是国际油价的先行信号——由于开采成本高，价格敏感度较强，现货需求稍有风吹草动，就会以大涨大跌的形势表现在盘面上。
只可惜，很多人的理财APP界面中闪过此新闻时，根本没当回事。
甚至还觉得加拿大炼油商亏钱亏疯了，或者是已经套保叛变，做了投机性空头了，才会弄出这样的滑天下之大稽。
而原油宝这边，大部分散户也没能认清问题出在哪里。
4月21日2:26分钟，WTI5月油价1分钟跌了18.1美元，成交量只有21手，只能说明，流动性极度缺乏。（正常美油如果1分钟跌18.1美元，那基本上是几万手的成交量了）
这个合约是交割前的合约，可以说多头完全找不到对手盘了，流动性枯竭了，这个时间段完全没有多头或者平空的空头接盘。多头就是平仓都平不出去，只能在地板上砸坑了。
地板上砸坑都没法接，那只能往负数砸了——直到有人接货为止。
而原油宝呢？最近散户为了抄底低油价蜂拥而入，导致成交量一直很庞大，和WTI原油5月合约的低流动性完全不对应。
在这种情况下，外围非理性的下跌只会导致盲目抄底的散户亏的连渣都不剩——外围的空头砸盘是有价无市，别人再不看好油市，也没把-37.63元真当回事，而投资原油宝的你，反而是亏得货真价实。
所以，既有中行的过错，也有散户自己错把逼仓中的合约当成ETF来炒作的原因——不对等的交易规则，不对等的量能，自然产生不对等的巨额亏损。
因此，忠告各位散户一句：
如果没有把握，还是远离期货！远离与之相关的一切银行金融衍生产品！
即便你有了点期货入门知识，也请不要触碰近月的临期合约！极限逼仓的市场，交割日附近的价格通常都很不理性！
不要跟自己的钱过不去——多元化投资，量力而行！
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