财经宋建文
价值股，成长股，也许是在股市投资中经常能听到的高频词汇，但往往这种区别有特别模糊。有些人觉得价值股就是大盘蓝筹，成长股就是中小创的科技股，还有些人觉得价值股肯定不是成长的，这可能是大多数散户的思维。专业一些的会说价值股也是成长股，也具有成长性，那具体是什么呢可能也说不清楚。哎？有点蒙...那到底价值股和成长股是什么呢？今天就来说说我的理解吧。
在我的理解中，价值股和成长并不矛盾。价值股不是指大盘蓝筹股，也不是指估值比较低的股，而是在于这个股票背后的本身有投资价值。当然价值投资的定义是以低于内在价值的价格购买股票，以高于内在价值的价格卖出股票，但我觉得这与定义价值股无关。价值股本身具有一定的成长性，但相对比较稳定，有细分行业较高的垄断地位，短期内很难改变，并能维持现在的利润水平。比如茅台，白酒行业本身就是优质的行业，企业处于垄断地位，平均每年的净利润率在24%，整个利润水平波动较小，13年到18年在20%—30%之间波动。茅台算是标准的价值股了，但难道每年平均24%净利润增长率难道不具有成长性么？显然不是。
那相对而言成长股有是什么呢？我的理解是企业处于朝阳期，市场空间巨大，可以通过现有成功的商业模式快速复制增加企业业务量和企业规模，达到快速扩张利润快速增加的目的。这个过程可以通过增资扩股和借债来实现（如果净利润率很高的话是非常划算的）。通过规模效应达到降低成本，提高ROE和市场占有率，这时候的企业估值也会因为ROE的增加和利润的大幅增加而提高，出现戴维斯双击的效应。这样的公司我定义为成长股
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