安得广厦千万间，大庇天下寒士俱欢颜。1300年前，穷困潦倒的“诗圣”杜甫，曾为一间可以遮蔽风雨的房屋感叹不已。从古至今，房子在中国人心中都有极高的位置，是与“家”等同的。回望中国房地产行业的发展，尤其近40年的历史，我们可以发现，纵使风云变幻，它在百姓心中以及国家经济中的地位，从未消减。
就在这么一个关乎国家命脉的产业，从来都不缺乏能人，也不缺乏优秀企业，孙宏斌的融创中国便是其中一例。
提起孙宏斌其人，你会想到什么？被逐师门、蹲监狱、十三载洗冤、自立门派、白衣骑士、在江湖上留下了“孙宏斌轮”的传说。孙宏斌的故事往后会如何发展,他是否会变成有些人口中所说的新一代首富,还是会遭遇人生中的又一次失落,我们不得而知。不过从孙宏斌的沉浮当中,我们也许窥探到逐渐成长起来的融创，是如何一步步变成中国房地产界的高盛的。
少年得志
孙宏斌1963年出生于山西省的一个小县城，身为家中长子的他从小就养成了独立担当的性格。1978年是高考恢复的第二年，年仅15岁的孙宏斌以优异的成绩考入了武汉大学的前身武汉水利电力学院，后又于1985年取得了清华大学工学硕士学位，学霸二字在他身上当之无愧。
从清华毕业以后，他顺利进入了中国环境科学院成为了一名研究员。那时候的中关村虽然还没有完全建设起来，但已经成为冒险家的乐园，无数踌躇满志的野心家汇聚于此，准备在镁光灯下一展身手。那个年代最流行的词是“下海”，或许是平淡的学术研究生活注定承载不下孙宏斌的野心，他在1988年看到联想的招聘启事后，也毅然决然的投入到了这火热的事业之中。
牢狱之灾
事实上证明孙宏斌的确有其过人之处，仅仅两年的时间，他就从普通员工变成了主任经理，主管全国各地18家分公司。但是由于年少气盛，孙宏斌在联想的内部报纸上发出了“企业部的利益高于一切”的言论，嗅到了些许危险的柳传志将孙宏斌调离了企业部。有着一颗爱才之心的柳传志本想着让他闭门思过，但是属下的公开抗议和煽动却断送了孙宏斌在联想的前途和未来，挪用公款的罪名让孙宏斌在监狱中度过了而立之年。
出狱后的孙宏斌并没有对柳传志举刀相向，反倒是表达了自己的歉意，能忍常人所不能忍，这也是他日后成大器的原因之一。柳传志对于这个晚辈还是十分欣赏的，在孙宏斌表示出来后要离开北京，到天津创业后，柳传志借了他50万元，帮助孙宏斌在1994年成立顺驰房地产公司。并在翌年拉上中科院的周小宁，让联想、中科集团与顺驰合资成立房地产开发公司，亲自为孙宏斌背书。
顺驰再起
孙宏斌的才能很快在地产界也开始崭露头角，仅仅十年光景，2004年他便以13亿元的资产跻身胡润百富榜。在这之前，其实孙宏斌已经以另外一种方式让所有人记住了他的名字，2003年一个包括王石在内的众多业内大佬参与的论坛会议上，孙宏斌语出惊人“顺驰今年销售额要超过40亿，中长期战略是要做全国第一，也就是要超过在座的各位，包括王总”——叫板万科，叫板王石，让孙宏斌的枭雄本色展露无遗，也显示了顺驰其问鼎中原的野心。
面对他的公然挑衅，王石也没有示弱：“你不可能这么快超过万科，是不是要注意控制风险？”直接指出顺驰高速扩张下存在的隐患。一语成谶，2005年，国家开始调控房价，出台了新旧"国八条"，9月银监会212号文件收紧房地产信托。虽然市场上总体房价还是上涨的，但是很多房地产商为了回笼资金，主动将手中的项目降价出售。顺驰这一年是打算冲上千亿业绩的，因为上市不成，资金又存在缺口，孙宏斌不得不去找摩根士丹利签下了对赌协议：提出摩根士丹利以7.5亿元收购顺驰20％的股权，同时约定，如果明年顺驰的利润率无法上升到某一个水平，摩根士丹利在顺驰的股权将上升到40％。但是2005年10月，摩根士丹利处于种种考虑最终还是放弃了这份合约，拿不到钱的顺驰彻底陷入资金链断裂的危机。项目卖不出去，2017年1月，孙宏斌被迫将顺驰以12.8亿元的低价卖给了香港路劲基建。
“我想不明白他为什么这么着急”，对于孙宏斌的这段失败，柳传志曾感慨：“我提醒过他，在扩张时一定要注意资金链，二是，有些话不要说得太满”。
融创重生
孙宏斌身上有一个非常重要的品质，就是不会被轻易打倒。虽然遭遇人生第二次“低谷”，但孙宏斌并没有一蹶不振，他还有另外一颗棋子，成立于2003年的融创中国。2005年在顺驰出现危机的时候，孙宏斌选择以极大的代价把融创的业务退出长三角，出售长春+成都等地方公司大部分股权，加上其他一连串的回购+整合动作，让融创存活了下来，为将来的东山再起留存了基础。
吸取了顺驰的教训，孙宏斌在融创的发展战略上作出了重大调整：首先是关注现金流，其次就是抛弃了遍地开花的发展模式，把发力点放在一线城市。
2008年底，房地产行业还在寒冬之时，融创以20亿元拍下北京海淀西北旺地，成为当年的地王，孙疯子高调回归。2010年，“西山壹号院”问世，开盘就卖出4万元/平方米的天价，并成为北京最热销的楼盘，仅这一个楼盘融创就赚了30多个亿。同年，融创营业额突破百亿，成功登陆港交所。
我们曾多次提到过，上市前公司的实业经营好比是爬楼梯(内涵式发展为主)，而上市后公司通过“产融互动”发展,更像是坐电梯。或许对于很多企业来说，上市已经是所能想象到的宏伟目标之一，但是对于融创而言，故事才刚刚开始。
上市后的融创调动资金的能力出现了质的飞跃，除了招、拍、挂传统拿地方式外，融创最擅长的是通过并购来获得土地资源，从绿城、雨润、佳兆业，到乐视、万达、云南城投，孙宏斌建立了一套自己的并购逻辑，在业界也出现在这么一个段子，投资轮数分为天使轮、A轮、B轮、C轮、BAT轮、Pre-IPO、IPO、孙宏斌轮。
中国即将在2020年下半年起迎来并购的新浪潮，作为中国房地产行业的高盛，融创的并购案例十分具有代表性，接下来的专栏中我们将逐一进行分析。
机会是留给有准备的人。从买家角度出发，上市公司如何通过并购来进行产业整合，想要进行外延式增长并购应该怎么做？从卖家的角度出发，创始人想要资本退出，那么应该怎么卖自己的公司，卖多少钱比较合适？对此感兴趣的朋友也可以阅览马永斌老师的《公司并购重组与整合》。
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