首先声明，我试图探讨一个计算股票估值的公式，并不是异想天开的认为所有股票的估值可以通过套公式来精确计算。恰恰相反，这是非常荒谬的事情，公式是通过处理已知的信息得出数据，股价则更多受未来影响，探讨这么一个公式，仅仅是想做为投资决策的参考。
由于这纯粹是我自己的“假知拙见”，我给这个公式取名“狗屁不通”公式。同时我的数学很不好，很多术语拿捏不准，希望大家能够谅解。更希望能抛砖引玉，得到大家的指点和赐教。
公式的思路很简单，股价是每股收益乘以市盈率。那么估值就应该是预期每股收益乘以预期市盈率。
预期每股收益这个数字容易获得，一般用当前的每股收益乘以1加净利润增长率，不过预期收益公布前很长一段时间股价就已经产生反应了，这么做有点落后于市场。我更倾向于用净资产收益率（ROE）去计算。没有什么好理由来解释，可能我特别崇拜巴菲特，也可能因为我们是股东，很多行为和思考都应该从股东权益报酬率（ROE的另一个名字）出发，这也再度解释了为什么我管他叫狗屁不通公式。具体的计算方式是选取该企业近5年最低的ROE作为系数，用“当前每股收益”乘以“1加5年来最低ROE”。“5年”和“最低”都是很随机的取值，我只是希望这些取值尽量保守。
预期市盈率的确定我想更多的参考这只股票的日均市盈率，行业平均市盈率就作为公式之外的参考标准吧。这里选取近5年日均市盈率，不足5年按最长年限计算。“5年”也是随机取值，可以根据不同情况进行调整，也可以用穿越两个牛熊的同上证指数区间，比如2007年1月至2019年1月，上证指数都是2600点左右，前面的预期每股收益同样如此，5年这个取值也是为了覆盖更多的股票。
最后我希望这个计算结果能有一个修正的过程，既坚持保守的原则，又不过分低估，所以在后面设置一个修正常数。
满足以下任意条件，则修正常数取0.8。
1.当前PEG（市盈率与净利润增长率的比值）大于1。
2.近5年日均市盈率大于20。
满足以下任意条件，则修正常数取1.2。
1.当前PEG小于0.5。
2.近5年日均市盈率小于10
其他情况下修正常数取1。
修正常数可根据对企业和行业的定性分析进行改动，其作用是根据市场情绪和企业经营状况修正估值，不过一定要坚持保守原则。
这些数值和边界是怎么来的呢？对，随意来得，追求的是合理而不是精确，再次重复为什么他会叫“狗屁不通公式”。
那么他的全貌就是：
股票估值=每股收益*（1+近5年ROE最小值）*近5年日均市盈率*修正常数
不知道大家看到这里会不会莞尔一笑。
顺便提一句，以上数值全都可以通过同花顺的机器人“花花”查到，比如查询某只股票的日均市盈率，就输入“股票名称+空格+2014年3月10日至2019年3月8日+空格+日均市盈率”。
下图是我通过这个公式计算的几只股票的估值，必须不断重复的是，这个公式不可能精确，只是一种探讨和参考。
计算完之后我最大的感触就是：我对格雷厄姆公式是不是有什么误会？
宁德时代上市时间太短，所有数据都几乎没有参考价值，而且其技术突破后的收益率应该会很夸张，200的股价也是合理。
最后，这个估值有什么用呢，我的理解是，这个数值将是企业稳定发展情况下的合理价格，是未来一段时期内的平均值，该股票的股价可能超过这个价格也可能低于这个价格，也算是一种安全边际的计算方式吧。至于买卖决策，确定交易价格等，就不是这个公式能做到的了。
最后照抄巴菲特的一段话作为结尾：
“我们做投资就是确定事实，然后用经验和理智分析事实，得出数学期望值，这个过程不精确，受情绪影响，但这就是投资。”
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