市盈率是选股的基本工具

最近在和身边的股友们聊天时，发现很多人对市盈率极其不重视，甚至有几个多年的老股民并不知道清楚市盈率的概念，对此我表示难以理解，因为市盈率一直是我选股的第一个也是最简单的一个步骤。所以今天我想在这里谈一谈我对市盈率的理解。

市盈率是判断股价高低的基本工具，也称作估值，它等于股价除以每股收益，常见的“PE”就是市盈率的简称。我们可以把它直观的理解为企业或投资者收回投资需要经过多少年，也可以理解为企业每年一块钱的净利润需要支付多少钱。这么看这个市盈率的数值越低越好，然而并不是，市盈率更多的包含了人们对企业未来盈利能力的预期，能赚钱的好企业大家自然原意给他更高的估值，如果企业一直能兑现这些预期，那么市盈率很可能长时间的居高不下。一般人们把15左右作为市盈率高低的分界线，但具体的判断需要根据行业的特性及更详细的对比才能得出具有足够参考价值的结论。

不过我们在对比之前应该先做一个基本的筛选工作，当企业没有盈利或者盈利极低的时候，市盈率会相应的无法显示和过高，这个时候市盈率指标意义不大，直接被我们淘汰即可，但A股中偏偏有很多10倍妖股就是产生在市盈率指标不健康的股票中，我的态度是敬而远之，果断筛掉。

说到这里我感到有点跑题了，其实我并不想对市盈率的概念做科普，但还是略微提一下如何根据市盈率判断股票是否被高估。市盈率分为静态市盈率、动态市盈率、滚动市盈率（TTM），炒股软件上都会有解释，一般用静态市盈率和TTM均可。对比主要通过以下三个方面，首先是横向对比，和同行业的股票进行对比，查看该股票的估值在同行业中的相对位置；然后是纵向对比，和自己的历史平均水平对比，查看波动情况和当前所处的阶段；还有就是和净利润增长率对比，即PEG，这个数字越小越好，小于1是高估与低估的分界线。

对市盈率的科普就此打住，我主要是想谈一下关于市盈率的参考价值和一些思考：

1.选股一定要看市盈率，与企业成长逻辑相结合。过高的市盈率必须小心，他们是造成永久性损失的最常见的因素。没有足够盈利能力支撑的企业，每一瞬间的估值都随时可能成为他们的历史最高点，一旦遇到突然状况，跳水最快的往往就是他们。这样的案例不胜枚举，中国石油就是血证。

2.市盈率更适合判断成熟的行业，尤其是消费行业的估值判断。周期股、科技股、金融股等不宜把市盈率作为最重要的估值参考。

3.虽然市场先生的脾气令人琢磨不透，但在市场信息传播速度如此之快，透明度如此之高的当下，好企业的市盈率会更长的处在合理位置，想要买到低估的好企业，一是要调整心态，耐心等待机会的出现，二是一旦出现低估，及时果断的抓住机会。

4.千万不要以为当A股整体市盈率低于历史平均水平时就忽视风险的存在。因为A股的市盈率历史均值就是过高的，所以当前A股市盈率整体仍然是偏高的。作为对比，美股的平均市盈率是15左右，而我们当前是22左右，历史均值是29.4。随着市场的不断成熟，A股整体市盈率持续走低是更有可能的事情。

最后，市盈率毕竟仅代表着过去，无法反应企业基本面，也无法精确的预测未来的股价。但他作为判断股票估值高低的基本工具，还是应该作为选股最重要的标准之一，这要是我选股时永远第一个看的指标（虽然往往用时不到5秒钟）。再次重复，除非有明确的企业发展前景，否则不要买市盈率过高的股票，永久损失本金的风险使我们唯一要避开的风险。