蛋白粕:週三美豆續跌，主力 5 月合約跌 0.56%至 850.75。截至 4 月 9 日當週，美豆出口檢驗量 44 萬噸， 預估 30-50 萬噸。NOPA 數據，3 月美豆壓榨量 1.8137 億蒲，連續第四個月超預期。巴西大豆收割基本完 成，產量料為 1.25 億噸。上週阿根廷大豆收割完成 16%，趕超去年同期 15.5%。整體看南美大豆豐產已成 定局，後期產量調整有限，等待新的交易因素。
大連豆粕小幅收高，主力 9 月合約漲 0.50%至 2811。現貨東莞報 3050(-30)元/噸，下游採購謹慎。進口 大豆現貨榨利 658 元/噸，4 月盤面毛利 341 元/噸。一季度我國進口大豆 1779 萬噸，同比增加 6.2%。截至 4 月 10 日當週，沿海油廠豆粕庫存 15.97 萬噸，環比降 4.83%，同比降 76.44%。不過現貨榨利及盤面毛利 豐厚，油廠開機及買船積極，遠月豆粕庫存有望止跌回升。鄭州菜粕強於豆粕，主力 9 月合約漲 1.14%至 2392。截至 4 月 10 日當週，菜粕庫存 24000 噸，環比降 5.88%，同比降 21.31%。
南美大豆上量遭遇國內蛋白粕低庫存，短線建議觀望，逢低做多豆菜粕 9 月價差。
油脂:週三 BMD 棕油 6 月漲 0.4%至 2259 林吉特/噸。馬來西亞棕櫚油 FOB4 月船期報價 577.5 美元/噸，到 港完稅成本 5120-5220 元/噸。沿海一級豆油主流價格在 5730-5880 元/噸，部分漲 40-70 元/噸，沿海 24 度棕櫚油價格大多在 4930-5170 元/噸，漲 20-30 元/噸，沿海菜油報價在 7010-7110 元/噸，漲 10-30 元/ 噸。截至 4 月 10 日，國內豆油商業庫存總量 102.765 萬噸，較上週的 115.126 萬噸降 12.361 萬噸，降幅 為 10.74%。全國港口食用棕櫚油總庫存 72.5 萬噸，較前一週 79.92 萬降 9.3%。全國港口食用棕櫚油總庫 存 64.51 萬噸，較前一週 72.5 萬降 11%。
美國新冠病毒確診人數超 60 萬，大約十幾家肉製品工廠暫時關閉或減產，引發人們對詞料需求的擔憂，且 原油價格下跌 10.26%，均打壓美豆價格下跌。不過，因乾旱導致南里奧格蘭德的產量受損，CONAB 將 2019/20 年度巴西大豆產量預測數據下調 220 萬噸至 1.22 億，南美大豆產量或不及預期，給美豆帶來些支撐。國內 豆油及棕櫚油庫存持續下降，天津、華東和廣西排隊提豆油的現象還在，區域性供應緊張仍給油脂市場帶 來一定支撐。加上調查機構 ITS 及 AmSpec Agri 數據顯示， 馬來西亞 4 月 1-15 日棕櫚油出口環比降幅 減少至 3.6%-6.1%，相比之下，馬來西亞 4 月 1-10 日棕櫚油出口環比降幅減少至 6.6%-12.41%，隨著馬棕 出口降幅收窄推動今日馬棕油低位反彈，亦給國內油脂增添些許支持。
單邊上，反彈思路操作。套利上，繼續關注豆棕價差擴大、菜豆油價差擴大。
紙漿:昨日漂針漿期貨窄幅震盪，主力合約 SP2005 較上日環比下跌 0.04%收至 4484。前 20 名主力淨空持倉 10278 手。現貨端，山東地區進口針葉漿銀星市場價格 4495 元/噸，環比下跌 5 元/噸;闊葉漿明星市場價 3800 元/噸，環比持平。
4 月中旬主要港口庫存公佈，其中常熟港庫存 73 萬餘噸，較上週下降 3%。闊葉漿貨源居多。港口出貨速度 較快。青島港港內庫存 59 萬噸，較上週下降 5%，本月預計到貨 27 萬噸。保定地區紙漿庫存量約 1736 車， 較上週下降 9%。高欄港庫存 16 萬餘噸，較上週上升 7%。現貨市場價格暫以震盪整理，成交情況偏剛需。高 品位針葉漿貨源較少，尤其是北木較為稀缺，與銀星價差已超 350 元/噸以上。目前基本面變化情況不大， 月內進入文化紙需求旺季，後期需進一步關注出版社秋季教輔材料具體招標情況。若情況良好，或能從需求 端自下而上提振漿價。短期暫時以震盪思路整理，波段操作為主。
策略上以震盪思路整理，短期建議 05 合約 4450-4650 高拋低吸，波段操作。
白糖:週三紐約原糖收漲，7 月原糖漲至 10.29 美分/磅，巴西繼續下調油價。消息上看，巴西 19/20 榨季 產糖 2673 萬噸，同比增加 3%。近期國際金融市場趨於穩定，巴西已開榨，成為短期市場關注焦點。雖基本 面上看，印度、泰國減產，但疫情爆發導致全球需求減少、巴西新年度產量預計增加仍壓制糖價上行，但 糖價目前已處低位，目前更像是尋底過程，繼續大跌可能性極小，短期或有反彈。
國內盤面 SR2009 窄幅震盪，收於 5281(-0.19%)。現貨價格下跌，國內成交有所恢復，南寧新糖報價 5570 (-20)，與盤面基差 289(-10)。現貨價格有所下調，需求不旺，目前處於消費淡季，需求恢復較慢，國內 庫存較高，銷售壓力較大，但目前期價已處低位，下跌空間有限，預計將底部震盪、存在小幅反彈需求， 建議短線可逢低做多，關注現貨成交、價格及市場環境變化;長期來看國內存在供應缺口，長線看漲不變， 建議逢低佈局 9 月多單，需關注主產區實際產量與預估產量差異及疫情情況。
策略上 SR2005 短線可輕倉逢低做多，或觀望
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