根据最新装船及排船情况，市场普遍预估5月份大豆到港量990万吨，天量到港将会有效缓解目前低库存的现况。高榨利下，油厂开机率预期由降转升，供应压力将会加大。近期市场传言豆油收储，对豆粕亦为利空。前期市场较为一致看2780的平台支撑，增仓下破之后开始出现减仓下行。低库存能否有效支撑豆粕的价格？豆粕还具有抄底价值吗？
智咖 高艳滨 认为：
国内豆粕现货库存依旧紧张，只不过随着后期大豆到港的增加，市场紧张的局面或将有所缓解，当前市场成交以远月豆粕基差为主。也是因为预期后续现货压力的存在，不过当前豆粕库存过低，即便压榨，也很难短期带来胀库，今天的期货价格疲软，也是基于豆油储备收购预期存在而产生压力，油粕此消彼长。就目前远月豆粕在2800元以下，厂商大多恐不愿结价。基差过高，期货现货回归必然是向中间价格运行，尤其进入5月份之后会变得明显。
智咖 庞爔春 认为：
豆粕供应、库存和基差问题
进口大豆确实有所增加，港口大豆折豆粕量小幅上升
05合约基差率依然很大，两者需要回归。如果现货的大量供应，那么现货价格向期货回归。
但目前看绝对低库存和仓单量不大情况下，现货暴跌可能比较困难。
所以可能期货向现货修复概率偏大。
对于美豆和豆粕的关系，智咖 刘峡 观察到：
1、个人认为美豆跌破800的概率相对偏低，生猪安乐死这个我没有关注到，即使有应该也不会多。但是美国疫情严重，消费受阻，近期美国生猪近月价格确实降得很厉害，较去年同期下降近60%，同时据相关报道有10多家屠宰企业受疫情影响关闭，包括全球著名的史密斯菲尔德旗下工厂。关闭屠宰确实会影响生猪的正常出栏，养殖会挺有压力，影响后面补栏了会传导中期的消费，但是如果仅是影响出栏，猪只还在那甚至会促进短期消费，这是一个连锁反应，还得看事件朝什么方向发展。
2、5月大家都知道有巨量的大豆到港，那么5月如果没有后续的再次运输、美豆播种异常发生，那么大家不会积极屯货，并且巨量的大豆会导致短期供大于求，那么就不会有太高的基差，从而定价转向于正常的成本榨利，而及期的5、6月采购成本大多套保不到2700，而目前05的价格还高于2700，为何多头要去拉喃？
3、豆粕从目前在港及巴西的高速装运来看，确实近月存在较大的供应压力，以至于油厂将6-9月销售基差再次降至0以下，并且部分油厂对6-7月以较大的负基差销售。但是今年受疫情影响，马上要到过的美豆播种、持续发酵下的疫情会导致国际整个经济环境都存在很大的不确定性，从理论上看是应该去2700甚至更低点的，但考虑到未来很大的不确定性，可能做空的动力不足。因此豆粕目前这个环境上不建议在2800以下主动做空，低于2750以下或许是比较好的长期投资，长期投资需要控制好仓位、控制好风险。
智咖章睿哲分析到：
最新公布的巴西4月大豆出口数据依然是创纪录，估计4/5月份总出口会是令人咂舌的天量水平，这些大豆自然大部分前往中国，对比3/4月从南美驶向中国的船舶统计（图1/2），可以看到4月份增长明显，且目前只有零星到港，大部分还在公海上。
现在豆粕下跌有一个支撑，主要是因为进口豆还没到港，大豆库存维持低位，同时油厂开机率和豆粕库存均在继续下降（图3/4），但随着船舶陆续到港，近两月仍有较大下跌压力，所以我对目前这个底部仍持怀疑态度，要等待天量大豆到港后，看是否进一步下跌。
另外，接下来开始要密切关注美国农产品作物生长进度，玉米播种进度和去年差不多，大豆报告还没出来。目前中国对美豆采购很少，主要是买了玉米，要看出口预期和疫情问题是否对大豆播种进度产生影响，如果美农种植积极性比去年还差，那1月合约就可以放心建仓了。
智咖 张振林 从短期观察分析到：
豆粕2800建议低多以来，今日增仓跌至2760区域。目前现货在打基差，4月底我认为豆粕开启上涨模式。目前朋友圈仅建仓20%，下跌一直期待中。
豆粕后续有哪些因素上涨或下跌
下跌：一是港口大豆库存随船运到港上升，二是高榨利下提升开榨率，目前现货要配合小幅度下行，至少基差要打掉。
上涨因素：从历史看只有种植遇阻或天气炒作因素才有大行情，从需求看豆粕2700--3000拉锯战而已。当前都没有触发供给端干扰因素，因此我前期提示不能重仓搞。
历史规律值得期待2800下方做多，但能否获取大利润，豆粕真的靠天吃饭。
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