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观点综述
宏观：政府宽松货币持续，且有空间，对价格下跌有所支撑；产业资金多，抗风险能力强。三月份M2同比10.1%远超于预期的8.5%，释放的钱将通过商品涨价体现。
螺纹钢：螺纹钢产能过剩，高库存情况确定低波动率。现阶段去库速度较好，预期钢厂库存先于社会库存恢复到正常库存水平。全国复工情况好，传统的“金三银四”将持续，淡季也将消失，再加上基建、房地产的赶工，今年整年都将是高消费。唯一的变量是产量，目前产量逐渐恢复正常，且基本上是高炉，如果价格继续上升，利润变高，电炉将会陆续开工，使得产量迅速上升；反之价格下跌，则产量下降。这是螺纹在价格区间内运行的主要因素。故现在对于贸易商而言，低价平套保，高价出货。
铁矿石：钢厂库存与港口库存都较低，随着产量恢复，将有补库需求；巴西、澳大利亚的发货量不确定因素较大，如果发货受疫情影响，可能会有短期供不应求的情况，就算发货正常，也不改低库存的基本面；等待基差较高的时候买入。
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基本面数据
1、黑色价格指数
上周黑色指数与商品涨跌幅：黑色五品种上涨，焦炭涨幅幅最大。
2、黑色库存指数
黑色库存指数图中，螺纹钢库存指数最高，且远高于去年同期，目前处于快速去库阶段；热卷库存指数也较高，且去库速度不及螺纹钢；铁矿石库存指数处于近两年来相对较低的位置，随着产量恢复，有补库需求；焦煤焦炭库存指数相较于三月初有所上升。
3、螺纹钢数据
目前处于去库阶段，去库较快，5月底到相对低位，预计6、7、8累库较难；预计钢厂库存先回到正常水平。
开工率仍未达到正常水平，价格高利润好，将使得电炉开工快速回升，总产量将继续回升，预计快速350万吨以上，对价格上升有抑制。
444万吨的周消费量同期最高，预计四月、五月的周消费量将维持400万吨水平。
10合约基差0-400区间震荡较多，目前位置正常，需等待基差靠近400做多。
最近情绪受行情影响较大，贸易商有货就价高出货。
4、铁矿石数据
铁矿石钢厂库存与港口库存均相对较低，待下游钢厂产量上升，会有补库需求。
四月初的发货量有所升高，到港量也增加；但受制于疫情，航运可能受限制，发货量与到港量均可能下降。
