圖說 | 標普500指數11大板塊觀察（另附A股對比數據）

标准普尔500（Standard & Poor's 500, S&P 500）简称标普500，是一个由1957年起记录美国股市的平均记录，观察范围达美国的500家上市公司。几乎所有标准普尔中的公司都是全美最高金额买卖的500只股票。这个股票指数由标准普尔公司创建并维护。

与道琼斯指数相比，S&P 500指数包含的公司更多，因此风险更为分散，能够反映更广泛的市场变化。此外，相较于道琼斯指数的股价加权，标普500指数是采用市值加权，更能反映公司股票在股市上实际的重要性。

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标普500ETF SPY历史表现

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标普500ETF SPY历史收益图 截止2019.11.06

标普500ETF SPY成立于1993年1月29日，初值43.94美元，截至2019年11月6日，约26.8年，现价307.1美元，年化收益7.5%，另有每年股息约1.8%，大多人应该达不到这种程度的稳定盈利。

更详细的各类资产收益对比已经在之前文章中分享过数据，此处不再赘述。

一图流：什么样的资产可以跨越百年？

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标普500板块权重

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标普500各板块权重 截止2019.10.31

标普500对应11大板块的ETF按权重高低划分，分别是：

科技板块XLK 22.3%、健康照护板块XLV 14%、金融板块XLF 13%、通讯服务板块 XLC 10.4%、可选消费品XLY 10%、工业板块XLI 9.2%、必须消费品XLP 7.4%、能源板块XLE 4.3%、公共事业XLU 3.5%、REITs房地产板块XLRE 3.1%、基础材料板块XLB 2.7%。

由于标普500的板块、个股权重不断调整，能够不断反映新经济的结构，从而能够不断分享社会先进生产力，赚取Beta值。
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标普500板块权重与利润贡献变迁

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11974-2018 标普500各板块权重变迁 截止20180629

注：20180921 部分非必需消费品及科技板块股票转移到XLC，图中未体现

上图是1974-2018年标普500各板块的权重变迁图，历次能源泡沫、科技股泡沫及金融泡沫的时间点都在图中有标注。

下面还有张图，表示了从2007年到2018年标普500各板块的权重变迁图，也是非常直观。

2007-2018 标普500各板块权重变迁 截止20180910

注：20180921 部分非必需消费品及科技板块股票转移到XLC，图中未体现

科技板块权重这么大，那科技股的利润如何？相信很多朋友经常看到一些耸人听闻的财经标题：2000年科技股泡沫卷土重来？全球新一轮科技泡沫破灭要来了?等等...

实际情况如何？如下图，1974-2018年标普500各板块的利润贡献变迁，2000年科技泡沫时，科技板块占标普利润的16%，至2018年，科技板块利润占比已经升至19%（金融板块为20%），所以科技股在实实在在赚钱，并且越赚越多。

1974-2018 标普500各板块利润贡献 截止20180629

注：20180921 部分非必需消费品及科技板块股票转移到XLC，图中未体现

下图是1985-2019年，科技对本轮周期EPS（注：Earnings Per Share，每股盈利）的贡献。对比的黄色线是欧洲，很有意思。

1985-2019 科技对本轮周期EPS的贡献

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与A股板块差异

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注意这里的用词是“A股”，而不是中国，因为中国的很多科技股、消费股等并不差，实力在全球范围内都有目共睹，只是在美国或香港地区上市。比如腾讯、阿里巴巴、美团点评、拼多多、网易、京东、百度、微博等，还有比如医药股百济神州，可选消费股牛股海底捞、安踏、李宁等等。下方几个图没有包含这些股票的数据，对理解A股没问题，但对理解中国会有偏差。国家鼓励“硬科技”创新、大力推进“科创板”不无原因。

如下图，2019上半年A股上市公司合计实现营业总收入23.51万亿元，同比增长9.32%；实现净利润（归属母公司净利润）2.14万亿元，同比增长6.5%。从净利润行业分布来看，金融行业净利润超过1.14万亿元，其他行业之和仅1万亿元，金融行业成为A股的顶梁柱。

2019年半年报A股行业净利润分布

如下图，从2019年中报利润占比看，金融业占全部A股净利润达54%，其次是工业、材料行业，分别占比11%和7%，可选消费+日常消费共占比10%，信息技术行业占比仅2%，各行业之间发展存在一定失衡。

2019年中报A股行业净利润占比

如下图，对比美股上市公司2018年年报净利润占比可以看出，虽然金融业占比依然第一，但只有24%，信息技术占比达18%，可选消费和能源占比分别为14%和11%，各行业之间发展更加均衡。

2018年报美股行业净利润占比