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浑水机构做空中概股给A股带来的启示？
先说说浑水机构。
浑水调研公司是一个美国匿名调查机构，该公司自2010年创立以来共做空超过很多中概股，包括分众传媒、新东方、辉山乳业、安踏体育，网秦等，其中9家目前已经退市。近期因做空瑞幸咖啡而再度引起人们的关注。
浑水的调研体系全方位覆盖了被调查对象的情况。浑水基本总结了中国概念股造假的一些规律，包括设立壳公司、拟假合同、开假发票等，目的是虚增资产和利润，伺机掏空上市公司。浑水很注重参考竞争对手的经营和财务情况，借以判断上市公司的价值，尤其愿意倾听竞争对手对上市公司的评价调查，这有助于了解整个行业的现状，不会局限于上市公司的一家之言。请教行业专家是浑水的必杀技，例如浑水在调查嘉汉林业时请教税务专家、调查东方纸业时请教机械专家、调查分众传媒时请教传媒专家。
所以，一般苍蝇不叮无缝的蛋，造假公司如果想彻底蒙骗过去，那得把所有涉及的方面都做系统的规划，这不仅包括不计其数的公开资料都口径一致，也得和所有客户、供应商都对好口供，还得把工商、税务、海关等政府部门圈进来，造假成本极其高昂。
对A股的启示，我觉得从监管者、上市公司、股民三个方面来说说。
对监管者：
一、 严把上市公司的质量关，防止造假企业带病闯关。以“信息是否完整、真实、及时披露”作为衡量公开性的唯一准则。
二、 加大惩罚力度，参照美股。让造假者不敢造假，无法造假。
三、 研究退市制度，严重造假者，直接启动退市制度，对相关责任制法律追责。
四、 培养我们自己的“浑水公司”，自发的让市场去监督上市公司的商业行为，促进其规范性、合法性生产运营，成为真正的市场的眼睛。客观上起到了促进市场公平的作用。
对上市公司：
上市公司都应当诚实守信的，严格遵守相关市场的法律和规则，真实准确完整地履行信息披露义务。做好这一条就足够了。如果有我们自己的“浑水公司”盯着，股民会放心不少。
对股民：
一、睁大眼睛，储备相应知识，寻找到安全可靠的投资对象，选择真实可查的投资项目，才能安心投资，才能真正获益。
二、分散投资，不要把鸡蛋都放在一个笼子里，减少踩雷的几率。
三、要求法律意识，如果不幸碰到这样的造假公司，坚决法律维权。
我们一方面要积极探讨培养我们自己的“浑水公司”对A股市场的健康积极影响，也要坚决反对某些投资机构借浑水之名，行扰乱市场之实。
清风轩看股市
做空机构经典做法是，先寻找“猎物”，然后建立空单，最后发布做空报告并媒体宣传，等下股价下跌。浑水和香橼曾做空过、等多只股票，但他们并不是每次都成功。
这次，虽没有官方数据证明，但两家机构的态度可以看出，他们在瑞幸身上赚的盆满钵满，现在开始向爱奇艺发起进攻。今天Wolfpack接受彭博等媒体采访，表示他们已经关注很多企业有一段时间了，有的企业在营收、成本、流量等方面存在严重欺诈行为。
对于我们这些长期投资者来说，财务造假是最不能接受的事情。我们是基于财务数据做基本面分析的，如果财务造假，分析的前提都是错的，还分析个啥？
被浑水做空的企业，大概率都会死翘翘。那有没有被浑水做空之后，后面还正常发展的企业呢？有，第一家被浑水做空后，最终没事的中概股，是新东方。
2012年7月，上市6年的新东方发展顺利，股价一路上涨。突然，美国证券交易委员会要对新东方做调查，当天晚上浑水抛出了对新东方的90多页的调查报告，指责新东方财务造假。2天内，新东方股价腰斩，从20美元跌到9美元。
俞敏洪自己说：当遭遇浑水做空之后，我心里是有底的，因为我知道自己没做假账。
要知道，在新东方之前，浑水做空中概股还从来没失过手。
但是股价跌成这样肯定是不行的，股价一直跌会形成连锁反应，要把股价稳住。
俞敏洪凭借自己多年的信誉，召集了一大批中国企业家吃午饭。其中包括 马云、柳传志、郭广昌等等。
吃饭的时候，柳传志问俞敏洪：“老俞，你说清楚就行了，浑水对你的指责到底是不是真的。如果是真的，你就告诉我们实情，我们帮你想办法。如果不是真的，也就是你百分百诚恳，那么我们来买新东方的股票，帮你把股价拉回来。”
俞敏洪说：新东方从来没做过假账，这是我的底线。那老哥几个说：不用说了，喝酒吧。
当天晚上，这几个人就开始买入新东方的股票，大约买了3亿美元，新东方的股价从9美元拉回到了12美元，股价稳住了。后来俞敏洪又找牛根生，借了很多美元，回购了一部分新东方的股票。
再后来，俞敏洪又花了1500万美元，聘请了一个国际承认的独立调查团，进驻新东方来查自己的帐。硬盘、各种报表、原始账单，全部像调查团公开。查了一年半，得出了一份调查报告，这个报告后来交给美国证券交易委员会，以证明新东方的清白。这才算是把浑水做空的事画了个句号。
可见，如果新东方当时真的财务造假，肯定挺不到最后。而且俞敏洪自己在中国企业家圈子里面的信誉也就没了。被浑水做空，想起死回生，只有一条路：就是别造假。
瑞幸显然已经不具备起死回生的前提，等待他的，只有开篇说的那两条路。但愿中国的企业能够稳健一些，不那么急功近利，守住经商的底线。
陆哥财经
浑水从很早就开始做空中概股，在做空瑞幸之前，已经做空过十几家中国企业了，包括新东方等。在做空瑞幸成功后，赚的盆满钵满。现在又开始对几家企业开始做空。
很多人觉得浑水做空中概股是因为中国上市企业不守规矩，财务作假比较多。实际上这这只是这个现象的一个面，真相往往是多方面的。这里给大家梳理一下浑水公司做空的逻辑。
一、浑水公司起源
浑水公司创始人毕业后就来到中国上海，并且后来自己创建了一家仓储物流公司，在采访东方纸业的时候，发现看到的情况跟财报严重不符，于是在香港成立了浑水公司，专门调查中国的公司。
浑水公司第一个公司就是东方纸业，经过大家调查后，发布了调查结果，结果让东方纸业的市值大跌，浑水公司从中赚取了大量的资本。浑水公司的操作手法就是，自己实地调查取证，结合公司财报，发布该公司的调查结果，然后让股票大跌，从做空企业中赚钱。于是目前被称为上市企业清道夫，不仅赚到了钱，还得到了好名声。但是事实真是如此吗？
二、背后的利益相关方
浑水企业被指背后有对冲基金在支撑，浑水仅仅靠发布一个调查报告就让所有人相信，我相信他没有这么大的能量。我们会发现，除了这次的瑞幸自爆财务造假以外，大多数被浑水做空的企业，都没有任何实质的证据证明了财务作假。
那么浑水到底是怎么操作的？实际上浑水盯上一个企业后，背后的基金就开始操作了，大量的资金操作，让企业的市值下跌，然后浑水发布报告，大多数投资人结合市场表现和最近的市值下跌，都会产生恐慌，开始撤资。大家有没有发现这是美国的惯用手段？抓取片面信息，然后结合所谓调查报告，唱衰别人。
三、美国企业就禁得起查？
美国企业作假丑闻一点不亚于中国企业，在资本市场上，这不能说是一个普遍现象，但是的确是一个很大的问题，就是对于业绩的虚报。因为市场资本是恒定的，a公司多拿一点钱，b公司就会少一点。a公司虚报1%，b公司就得跟进，虚报2%。我想大家对于美国次贷危机应该还都有印象吧，多少公司骗去贷款。
那么为什么浑水不做空美国公司？原因也很简单，中国企业最近这一二十年才成长起来，大家都专注于公司的生存和发展，对于资本的运作根本不懂，也没有时间研究。美国公司金融体系非常发达，那么同样防范合种金融偷袭的公司也多。所以做空美国公司的成本，要比做空中国公司的成本高太多，搞不好自己被倒打一耙。所以，大家不要盲目的认为浑水多少高尚，当前的金融体系本身就是有很多bug的，并不是中国自己就能马上修改完善的，美国同样问题一大堆，不然也不会出现那么多的金融丑闻了。
