大家知道老罗一直强推定投“三高指数”——高波动、高成长、高景气度的指数，而近年来三高指数主要集中在消费、医药、科技等领域。因此今天我们选择中证10个一级行业指数的三个——中证全指主要消费指数（全指消费，000990.SH）、中证全指医药卫生指数（全指医药，000991.SH）、中证全指信息技术（全指信息，000993.SH）进行定投效果比较，看看在最近四轮牛熊周期中哪个指数的定投表现最亮眼。
由图1可知，自基日2004.12.31以来，这三个指数的走势大致保持一致，一共经历了4次牛熊周期，画出了4条微笑曲线。那这四个定投周期中，三个指数的定投收益到底有多少？我们接着分析。
以第一个微笑曲线为例，定投规则如下：选取2004年12月31日收盘价为基准价格，将其定为单位净值，后续交易均采取相对净值计算。定投区间自2004年12月31日起，到2008年1月18日止，每周最后一个交易日下单一笔定投，每次定投金额为1000元。
从表1可以看到，这三个指数在四轮定投中各有亮点：全指消费在第一个微笑曲线（2004.12.31-2008.01.16）和第四个微笑曲线（2015.06.12-2020.08.05）中表现最佳；全指医药在四轮定投中表现都很好，尤其是它的第二个微笑曲线（2008.01.18-2010.11.10），定投累计收益率在三者中居于首位；全指信息则是在第三个微笑曲线（2010.11.12-2015.06.12）中表现突出，累计收益率分别接近全指消费的三倍、全指医药的两倍，但第四个微笑曲线（2015.06.12-2020.08.05）表现就不尽如人意。
下面老罗再带大家近镜头地看这三个指数在四轮定投中的具体表现。
1.第一个微笑曲线
由表2可知，在2004.12.31-2008.01.16第一个定投微笑曲线中，全指消费不仅在三个指数中累计收益率最高，达到338.44%，收益率年化后高达59.86%，而且定投期间的最大亏损最小，仅为-12.71%；全指医药表现次佳，但累计收益率仍高达269.56%，年化收益率也超过50%；全指信息虽然表现最差，其累计收益率也达到了189.91%，年化收益率为40.19%。整体上看，第一个微笑曲线中三个指数的定投收益率表现都很好，但因为这个时间区间三个指数的走势都几乎是单边上涨，所以定投收益率都小于一次性投资收益率。
2.第二个微笑曲线
由表3可知，在2008.01.18-2010.11.10第二个定投微笑曲线中，全指医药的表现最佳，累计收益率为77.19%，年化收益率为21.70%，且定投期间的最大亏损在三个指数中最少；全指信息的累计收益率与全指医药接近，为74.54%，但定投期间的最大亏损达到了将近一半；全指消费累计收益率为55.56%，表现最差，但因为该时期指数点位走出了微笑曲线，定投的收益率显著高于一次性投资收益率。
3.第三个微笑曲线
由表4可知，在2010.11.12-2015.06.12第三个定投微笑曲线中，全指信息虽然在中途最大亏损达到-31.82%，但最终得到的累计收益率远高于另外两个指数，为285.39%，年化收益率高达32.88%；全指医药累计收益率也达到了156.19%，定投期间最大亏损比全指信息略少，为-27.63%；全指消费在三者中表现最差，累计收益率为99.94%。在这个时间段里三个指数的点位走出的微笑曲线并不是很灿烂，但定投的收益率仍显著高于一次性投资，体现出定投的优势。
4.第四个微笑曲线
由表5可知，在2015.06.12-2020.08.05第四个定投微笑曲线中，全指消费的表现最佳，累计收益率为100.13%；然而从定投累计收益率与一次性投资收益率相比的角度看，全指医药定投累计收益率比一次性投资收益率高60.12%，全指信息定投累计收益率更是比一次性投资收益率高71.14%，由此可见虽然在这段时期全指医药和全指信息的定投收益表现不如全指消费，但只要进行定投，这两个指数的收益率还是远高于一次性投资的。
总结：经过前面的分析我们了解到，全指消费由于指数的走势相对强势，在第一个微笑曲线和第四个微笑曲线中表现极佳；全指信息在第三个微笑曲线中的表现让人眼前一亮，但在第一个和第四个微笑曲线中表现就比较差强人意了，尤其是最近一轮牛市，全指信息的涨幅远低于另外两个指数；而全指医药波动性相对更大，非常适合用作定投的标的，虽然在大牛市中指数的走势不如全指消费，但它的定投收益率能保持高位稳定，在四个微笑曲线中都很令人满意，潜力不可小觑。
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