關於作者
傑西·利弗莫爾(Jesse Livermore),被《紐約時報》評為“百年美股第一人”。他從5美元開始入市，經過幾起幾落，曾經多次暴富，也多次破產。
埃德溫·利非弗(Edwin Lefevre),華爾街財經記者。他在利弗莫爾口述的基礎上寫成本書，隨後聲名大噪，成為知名的財經作者。
這是由巴菲特索羅斯彼得林奇等人推薦的投資聖經，巴菲特甚至說你讀了多少本書，都未必能在投資市場取得成功，但如果這本書都沒讀過，那麼基本上就不可能成功。
關於本書
本書為華爾街“投機之王”傑西•利弗莫爾的傳記小說。書中回顧了利弗莫爾從14 歲入市的幾起幾落的過程，解析了金融市場的遊戲規則，總結出投機者的生存法則。作為一流的投資經典著作，本書不僅激勵了無數代投資人，也因為對人性的深刻描寫，被稱為“不炒股的人需要讀的唯一一本跟股票有關的書”。
核心內容
作者將利弗莫爾在幾十年股市沉浮中總結出的經驗教訓，總結為股市三大生存法則：
一、華爾街從來沒有新鮮事，因為人性永不變。
二、市場從來沒有錯，要與趨勢為友，順勢而為。
三、犯錯的永遠是自己，要與自己為敵， 克服人性弱點。
投機像山嶽一樣古老
“投機像山嶽一樣古老”《股票作手回憶錄》上最讓心頭為之一振得一句話，雖然短短的一句話卻道盡投機市場的百態，彷彿看到在漫長投機長河中掙扎的人們，也包括作者投機失敗後的飲彈自盡，投機把戲的本質不會變，人的本性也不會變，貪婪、恐懼、絕望、狂喜，而結局常常在開始的時候就已經註定。
如果遵循以中線波段操作為投機者的定義，並採用順勢而為的交易方法，那結果就不會是那樣的結局。那些整天試圖以憑藉自己小聰明戰勝市場的想法，早晚會被市場無情的吃掉。只有真正懂得與市場共存共振的投資者，最終才會成為市場長期的贏家。
傳奇人生
先來解釋一下“作手”這個詞，本意是能手、行家，這裡指以交易為生的大戶，是金融市場裡呼風喚雨的人物。本書書名裡說 的“股票作手”就是傑西·利弗莫爾。利弗莫爾出生於1877年，活躍於19世紀末到 20世紀30年代的華爾街。在1999年《紐 約時報》發起的公眾投票中，他高票當選 為“百年美股第一人”。
被他PK下去的包 括股神巴菲特、金融大鱷索羅斯，以及史上最成功的基金經理彼得·林奇等等。利弗莫爾到底有多傳奇呢？小學畢業之後，14歲懷揣5美元入市，15歲賺到1000美元，29歲就成了百萬富翁。52歲時，美國股市發生1929年大崩盤，大部分人虧得破產，他卻靠做空股市，幾天內賺了1億美元，相當於現在的上百億美元。
然而不到5年後他就破產了，這也是他人生中最後一次嚴重破產。又過了幾年，他開槍自殺身亡。只上過小學的利弗莫爾，如何成為華爾街的傳奇？這麼厲害的人為什麼會破產好多次， 最終甚至自殺？答案就在這本《股票作手回憶錄》裡。
本書是華爾街財經記者埃德溫•利非弗(Edwin Lefevre )在利弗莫爾口述的基礎上寫成的，1922年開始在報紙上連 載，並於第二年結集出版。作為傳記小說，這本書既真實記錄了利弗莫爾的經歷，也有一部分是作者創作的。不過，這本書仍然被公認是瞭解利弗莫爾生平及其投資思想的最好資料。
華爾街從來 沒有新鮮事，因為人性永不變。
我們知道，華爾街集中了美國金融行業得頂尖公司。從一百多年前，華爾街就成了美國乃至全球金融市場的代名詞，也見證了無數精彩故事。
可利弗莫爾卻說：“投機像山嶽一樣古老。股市上今天發生的事，過去曾經發生過，將來也會再次發生。”
不管是在利弗莫爾那個年代，還是他之前幾十年的華爾街，又或者是今天的全球金融市場，牛市熊市循環往復，眾多金融巨頭崛起或倒下，一代代股神起起落落，賺錢的總是少數人，每天上演著大喜大悲的故事，只是轉換了地點和名字而已。可以說，沒有一個地方像華爾街一樣，歷史能夠這麼頻繁地重演。
因為市場是由人組成的，而人的本性與生俱來、從未改變。無論什麼時候，市場的變化，其實都是人性的貪婪、恐懼、無知和希望引起的。
“我用行動證明了這一點，每次按自己的規則交易都會賺到錢，但只要頭腦一發熱做出愚蠢的操作時，一定會輸錢。我偶爾會讓衝動壓倒理性，我不是聖人。”。
以有效的交易系統為前提，如果每次都能夠按照自己的交易系統來操作，那麼能夠做到穩定獲利，但只要是人就會有衝動壓倒理性的時候，但不能因為衝到導致失控性交易，所以平時做交易更多靠的是心態的修煉，只有心態磨得很平，才能做好交易。我有時很衝動進去了，很快被掃止損，回頭想想，總是沒有嚴格按照規則來做。如果做一筆交易之前，如果出現的虧損你是不能接受的，那麼就不要去做。
人的這幾種天性，在投資領域中會成為致命的弱點。每個人進入股市，本心都是出於投機的心理、為了賺錢，可股票每天都有上漲和下跌，你賬上的財富在不斷變化，情緒就會隨之波動。當市場對你不利時，你每天都希望這是最後一天虧損，守著不賣， 反而虧得越多。當市場對你有利的時候，你會害怕第二天利潤就沒了，於是著急退出，因為心存恐懼，你損失了本該賺到的錢。
這樣的貪婪與恐懼不斷上演，所以金融市場也就沒什麼新鮮事。所以利弗莫爾認為，要想在股市中生存，就一定要從歷史中學習，從自己的錯誤中學習。
利弗莫爾剛入市不久就明白了一個道理：要想學會在股市裡什麼該做，什麼不該做，最好的辦法就是賠光。賠錢不可怕， 怕的是沒在裡面買到教訓。
當時牛市就要接近頂峰，利弗莫爾看出市場將向下走。他把所有資金用來賭一隻股票下跌。這隻股票果然直線跳水，但因為跌得太快，報價嚴重延時，100多塊的時候下的單，成交時卻已經到了80塊。而他看到已經跌過頭了，反過來又想賭上漲的時候，又同樣因為報價延遲，成交價高了 15塊。這一來一去，很快利弗莫爾又一次破產。
兩次破產，幾乎是完全相同的原因。年輕的利弗莫爾明白了，市場是有自己規律的，如果不瞭解規則就盲目交易，一定會虧得一分不剩。
以上就是利弗莫爾的第一個股市生存法則：華爾街永無新鮮事，因為人性永不變。因此，利弗莫爾從歷史中去學習，總結出了一套股價預測算法，又從自己的錯誤中學習，開始升級完善自己的算法。
市場從來沒有錯，要與趨勢為友，順勢而為。
股市交易中，一般中小股民不想費勁、懶得思考，只想知道哪個股票賺錢，熱衷於別人推薦的股票、打聽內幕小道消息。賺到錢就會覺得都是因為自己聰明，一旦虧錢又會說都是被別人害的，抱怨有人搞鬼、市場太糟糕。
而利弗莫爾恰好相反，他從不抱怨市場、 責怪別人，而是時刻在反省自己的錯誤， 並且從中學習，升級自己的交易策略。他說，“凡事都有兩面， 可股市只有一面。市場沒有錯，錯的只能是人。”多年的經驗告訴利弗莫爾，有人可能打敗某隻股票，但沒人能打敗市場。
“在空頭市場中我發現，不失去自己的部位的確很完美，但研究盤勢、判定適於操作的時機更重要。如果一開始就是正確的，你就不會看到自己的利潤遭到威脅，也就不會感覺堅持下去有什麼困難的。”
簡單的理解是：如果你的單子一進場就盈利的話，那麼你的心態就會很好，比較容易把單子拿到止盈，因為心態好。所以做事情第一步就要做對，但第一步就做對不是很簡單的事情，所以還是要嚴格按照自己的交易系統來操作，因為好的點位不好等，但一旦等到就要堅決進場。
在利弗莫爾的一次破產中。不滿30歲的利弗莫爾已經在市場裡摸爬滾打了15年，也能夠穩步盈利了。這一年股市交易火爆，利弗莫爾卻預測經濟環境變差、市場發生錢荒，難以支撐牛市走下去，一場股災在所難免。於是他開始大舉做空。雖然他預測對了，但是又一次破產了。原因就是，他比市場早了一步，沒有等到市場的轉折就出手，在趨勢的大潮上被一浪拍死了。
利弗莫爾這次又收穫了教訓：很多人都能預測對，這算不了什麼，難的是在正確的時機採取行動，把錢賺到口袋裡。只有耐心等待市場趨勢來到你這一邊，才能事半功倍。
等到第二年，利弗莫爾終於等到了市場崩潰的信號，靠著從證券公司借來的錢，大舉做空，成功賺到了100萬美元。股市崩盤哀鴻遍野，以至於當時的金融泰斗JP摩根也不得不專門跟利弗莫爾打招呼，請他高抬貴手、停止做空。
“市場不會在光芒四射的至高點上結束，也不會在形態的突然反轉時結束，市場經常在大多數股票下跌之前很久就已不再是多頭了。”
利弗莫爾強調不要盲目的去博市場的頂或者底部，因為行情爆發會有慣性衝高或者下跌，如果主觀臆斷的去預測那麼很容易被打止損，所以應該避其鋒芒，等待其趨勢走弱再做行動。
股民中經常有傳言說，市場大漲大跌，是被利弗莫爾、索羅斯這樣的大作手給控制的。但利弗莫爾本人明確否認這種說法。 他認為，沒有誰能控制市場、打敗市場。 大作手們本身不造勢，而是根據市場已有 的趨勢操作，把市場當做盟友，才成了大贏家。你可能要說，我也知道要順應大勢，可實際操作太有難度了，如何判斷趨勢、利 用趨勢？這裡利弗莫爾有兩個訣竅。
第一個是判斷趨勢的訣竅：要尋找最小阻力方向。
眾所周知，股價是由買賣雙方共同交易的結果。多空雙方哪邊資金更多、力量更強，股價就走去哪邊。換句話說，股價就像流水，哪邊阻力小、走起來省力，就往哪邊走。
比如一個股票已經跌了很久，已經很便宜了，外界環境也一片大好形勢，這個時候，該賣的人已經賣光了，剩下的人也已經不願意賣出了。即使出了壞消息，股價也沒怎麼下跌。可只要出現好消息，就有人大筆買入，股價會很明顯地上漲，這種情況下，股票的最小阻力方向就是上漲。 尤其要關注一些關鍵點位給出的信號，比如10、100、130這樣的整數關口、歷史最高價等。一旦價格突破，就會吸引更多的人和錢進來，股價就會加速上漲，短短几天的漲幅遠超過之前幾個月甚至幾年的。
我們來看一個利弗莫爾在小麥期貨上的案例。當時，別人問他對小麥走勢的看法，利弗莫爾說，現在要做的就是觀察等待，等價格超過1.2元再動手。就有人問：“現在是1.14元，不是更便宜嗎，為什麼要在更高的價格買呢？這樣利潤不是少了嗎？ ”利弗莫爾回答，現在價格是低，但不能確定會上漲。與其盲目下注， 不如等待趨勢形成，少賺點沒關係，我要的是更穩妥的利潤。接下來幾個月裡，小麥期貨一直在1.1到1.2元之間波動。終於有一天超過了 1.2元，利弗莫爾才開始買進，價格果然快速上漲，他也隨之一步步增加買入，擴大利潤。
一般人信奉“低買高賣”，而利弗莫爾喜歡高價做多，低價做空，看似不合理，實際上他是在明確了趨勢的方向後，搭上便車穩穩地賺大錢。
第二個是利用趨勢的訣竅：牛市做多，熊市做空。
利弗莫爾曾經遇到一個老頭，這個老頭有點像武俠小說裡的掃地僧，看上去其貌不揚，平時話很少，從不打聽內幕消息，也從不抱怨，據說在股市裡賺了很多錢。有一次，一個年輕股民給老頭推薦了一個股票，過了幾天，年輕人興沖沖跑來說，已經漲了7個點了，快點賣掉吧。可老頭笑眯眯地擺擺手，淡定地說：“如果我賣出了，我就丟了我的倉位了。這是牛市啊， 你懂的！” 利弗莫爾認為，這是他接受過的最好的一課，那就是：賺大錢不能靠細碎的波動， 而要靠大趨勢。很多小股民在牛市裡“只賺指數不賺錢”，原因在於不斷地買賣、 換股，老想趕上每一次上漲，迴避每一次 下跌，反而錯失了大牛股、大波段。其實 牛市的最佳操作策略，就是買入並持有。
股價的趨勢是由市場資金和情緒共同推動的，趨勢一旦形成，雖然中間有波動反覆，但仍然會在一個階段裡保持一個大的方向趨勢。即使發生一些意外情況，也跟趨勢同步。因為在牛市中，大家眼裡只有好消息，壞消息會被忽略，甚至壞消息也會被解讀為好消息；在熊市中，壞消息則會被放大，好消息會被忽略。
犯錯的永遠是自己，要與自己為敵， 克服人性弱點。
華爾街作為最賺錢的地方，匯聚了全球的精英。那是不是說要想做好投資，就需要高智商高學歷呢？可如果是這 樣的話，世界上最有錢的人應該是大學教授。事實並不是這樣，反而，很多高智商的人，投資做得還不如平均水平。例如大科學家牛頓，曾在一次股市泡沬中鉅虧， 損失了2萬英鎊，相當於現在的幾千萬元人民幣，最後說出了那句名言：“我能算得出天體運行的軌跡，但無法計算人性的瘋狂。” 反而是利弗莫爾這樣只上過小學的人，成長為了一代股神。著名基金經理彼得·林奇說過：“要成功投資，你只要可以做五年級的數學題就夠了。” 這當然不是說，知識和文化不重要，而是說，決定一個人投資能否成功的要素，不是智商，而是心理。要想在股市中成功， 必須克服貪婪、恐懼、無知這些人性的弱點。利弗莫爾甚至說，一個正常人進入股市，本身就是個錯誤。
探究錯誤的原因遠比研究自己的成功有益得多。但人有逃避懲罰的天性，把一些錯誤和失敗聯繫在一起，你不會希望發生第二次。所以，股市裡的所有錯誤都會傷害你的兩個敏感的地方----你的口袋和你的虛榮心。
我們需要經常覆盤，覆盤是提高交易的水平的一個有效途徑，可以通過覆盤來尋找自己的交易中的錯誤，就像打仗一樣，平常多流汗，打戰少流血。覆盤雖然枯燥費時，但很有效，覆盤和下棋的打棋譜是一樣的，上世紀90年代的圍棋，韓國棋手在世界各項大賽中奪取冠軍頭銜是最多，為什麼？是因為他們的棋手每天的覆盤時間都超過10個小時。
我們在大部分領域，要做好一件事情，必須找專家、高手指導，甚至需要完全按照 他們說的做。看病要找醫生，打官司要找 律師，車壞了要找修車師傅。
可在證券行業，這條法則卻失效了。股票投資並不像治病、打官司、修車一樣，權威和經驗並不意味著正確。哪怕是上市公司的老闆，掌握了公司所有信息；哪怕是諾貝爾經濟學獎獲得者，熟知經濟運行規律，也不一定能在股市賺到錢。股市有自己的邏輯，除非你能從股市中持續賺錢， 否則永遠稱不上專家。就算這樣的股市高手，有一套賺錢心法，可要是讓他判斷一個具體股票明天的漲跌，也不會比一個大猩猩拋硬幣的準確率高多少。
總結
我們總共講了利弗莫爾的三條股市生存法則：
第一個法則：華爾街永無新鮮事，因為人性永不變。股市的背後都是人與人的博弈，投資者需要從歷史中總結規律，也要從自己的錯誤中吸取教訓。
第二個法則：與市場為友，順勢而為。投資者可以通過尋找最小阻力方向來判斷趨勢，牛市做多，熊市做空，忽略小波動，著眼大趨勢，賺取穩健的利潤。
第三個法則：與自己為敵，克服人性的弱點。要想在市場中長期生存，就不能像一般人那樣想著“天上掉餡餅”，而應該始終保持獨立思考，拒絕聽信權威專家和內幕消息
最後，我們再說說利弗莫爾這個人。他的結局非常悽慘：在1929年大賺一億美元過後，他開始變得過於自信，再次違背自己的交易原則，甚至想控制市場走勢，結果財富又一次快速蒸發，五年後宣告破產。 同時，利弗莫爾又先後經歷了精神患病、 婚姻破裂、兒子殘疾等打擊，一步步走向崩潰。1940年，63歲的利弗莫爾，在一個酒店的衣帽間開槍自殺。經人清點，他死後名下財產約500萬美元，距離巔峰時縮水95%。
他留下的遺書意味深長，有一句話是：“我的一生是一場失敗。” 利弗莫爾一生中在市場中反覆經歷暴富和破產。每次破產，無一例外都是因為偏離了自己的原則，比如受人干擾、輕信別人、貪戀更多的財富和勝利，甚至妄圖去 控制市場。知易行難，就連這位熟知股市生存法則的大作手，也一次次敗給了市場和人性，何況我們普通人呢？今後，當你到重大決策的時候，不妨再來回顧一下利弗莫爾留下的這些原則，理性判斷，順勢而為。
