近日美國數家大銀行紛紛公佈一季報，其中摩根大通、美國銀行、花旗集團、富國銀行披露的數據顯示，一季度分別實現淨利潤28.65億美元、40億美元、25億美元、6.53億美元，同比分別為-69%、-45%、-46%和-89%。
然而，美國疫情爆發階段起始於3月份，若從營業收入的角度來看，摩根大通、花旗集團、富國銀行、富國銀行則在一季度分別實現營業收入283億美元、228億美元、207億美元和177億美元，同比分別為-3%、-1%、-18%、12%。
資本市場非常具有前瞻性，摩根大通、美國銀行、花旗集團、富國銀行的股價分別在一季度下跌了35.23%，39.41%，46.94%，46.14%。
營業收入沒有大幅度下滑，可淨利潤卻大幅度跳水，這與銀行的前瞻性調控有關，當市場前景並不是十分明朗時，銀行業會採取更穩健的財務策略。
一、提前儲備冬天的糧草
銀行撥備是指的銀行貸款損失準備和銀行資產損失準備。銀行撥備對提高銀行消化不良資產的能力具有關鍵性作用，所以其重要性可想而知。
對於目前的商業銀行而言，大多數銀行的專項撥備不足以彌補未來貸款可能出現的損失，因此必須建立相應的保證制度計提充足的撥備，以提高銀行抵禦不良貸款風險的能力，並確保真實的利潤的基礎。
銀行撥備是利潤還是費用的實質取決於撥備是否能夠彌補未來貸款可能出現的損失，從當前美國大銀行業計提不良撥備更多是出於「費用」考慮，為將來的經濟收縮，壞賬率提高作準備。
如以下圖表分別顯示了美國具有代表性的大銀行計提的風險準備類型及金額，同比大幅度增加計提比例：
- 摩根大通計提貸款損失準備82.85億美元，其中包括68億損失準備金（Reserve Build）；美國銀行計提信貸損失準備達48億美元，其中36億美元是損失準備金；
- 花旗集團計提信用損失70.27億美元，其中包括48.93億美元損失準備金，同比大幅度增加；
- 富國銀行計提貸款和債務證券損失準備40億美元，其中包括31億美元損失準備金。
銀行呆賬撥備計提數額的多少，總的撥備對不良貸款及全部貸款覆蓋程度的高低是衡量銀行應對經濟景氣變化帶來的資產質量變化的能力的重要依據。
具體情況來看，花旗集團首席執行官邁克爾·考伯特（Michael Corbat）表示「花旗一季度的盈利狀況嚴重受到新冠肺炎疫情的影響。我們合理控制了成本，並且此前一直保持著不錯的收入，因為直到一季度末疫情影響才逐步顯現」，不斷惡化的經濟使得花旗大量計提貸款損失準備金。
可見，將當期利潤部分計提為費用，為後期的銀行業可能出現大量的壞賬作準備是銀行業的傳統，也符合慣常的商業邏輯，同時，銀行撥備是銀行用來平滑各年度收益水平的蓄水池，經營效益上升時提高撥備的計提水平，經營效益下降時通過釋放撥備來維持盈利水平，那麼問題的關鍵則在於當下美國銀行業的收入結構將如何受到美國宏觀形勢影響。
二、未來將如何演繹
銀行作為萬業之母，收入結構通常由利息收入和非息收入構成，從目前美國數家大銀行的收入結構情況來看，以具有代表性、且貸款損失準備計提最多的「摩根大通」為例。
自2012年後，美國經濟復甦步伐加快，摩根大通的利息收入佔營業收入的比重逐步增大，從2012年末的51.82%增長至2019年末的59.01%，主要依靠貸款利息收入快速增長，而非息收入部分，信用卡收入從2012年末的5.23%降低至2019年末的3.72%，按揭收費服務更是從2012年末的8.03%降至2019年末的1.43%，可見企業主要從零售端轉向企業端，企業整體將承擔更多的宏觀風險波動，2020年一季度的數據，則明顯印證此趨勢，即摩根大通從企業端獲取的收入比重在下降，這與三月份的美國疫情很難脫開聯繫。
美國銀行業未來的收入利潤趨勢取決於宏觀復甦情況，而美國當前宏觀形勢受限於疫情導致的工業生產節奏放緩，從中期角度而言，疫情的控制節奏將顯著影響美國的宏觀形勢。截至北京時間4月20日5點30分，美國約翰斯·霍普金斯大學實時數據顯示，其中，美國確診病例755533例，死亡40461例，美國整體疫情控制情況並沒有取得多大的進展。
而從微觀數據來看，美國4月11日當週首次失業救濟申請人數524.5萬人，略高於市場預期的500萬人，也是連續第四周超過百萬。累計看，過去四周首次申請失業救濟人數達2203萬人，基本抹平2010年以來新增就業。
在不斷預期收入下行的背景下，非常容易產生通縮預期，而通縮預期產生後，在美國當前貨幣政策失效，財政政策可操作空間小，且需要國會特別授權，整體挪騰空間不大，未來一旦通縮加速式產生，整體衰退不可避免，而美國銀行業前期零售業務佔比不斷下滑，更多承擔宏觀波動影響，作為萬業之母的銀行業，難以獨善其身，當下投資者應更為謹慎關注收入利潤的變化趨勢，不必急於抄底。
編輯/emily
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