人們說時間旅行是不可能的。美國民眾卻已經回到了1970年代！至少在貨幣政策領域。所有這些都是以新的美聯儲框架為主導。大家請繫好安全帶，和老張一起侃侃貨幣政策的過去和現在以及黃金的未來！
美聯儲的一系列“翻車史”
自2012年以來，美聯儲在2020年8月底首次修改了其《長期目標和貨幣政策戰略聲明》。提醒一下，美聯儲現在的目標不僅是通脹率為2％ ，但平均通貨膨脹率為2％，這允許在下衝一段時間後超衝。
因此，美聯儲將嘗試用高通脹時期來補償低通脹時期。因此，平均而言，我們將看到更容易獲得的貨幣政策和更高的通脹率，對於投資黃金多頭的夥伴們來說是個利好消息。
美聯儲的眾多問題之一
我們不知道美國央行將平均通脹率維持多長時間，或者說美聯儲將暫時性通脹率維持在2％以上意味著什麼？很難看出，實際上可以通過適當選擇期限的長短來合理地採取任何財政行動。
美聯儲在戰略內的第二個重大轉變到目前為止，美聯儲對自然失業率的上下偏差均做出了對稱反應（至少在理論上說，做法是換湯不換藥）。
當經濟接近充分就業時，美聯儲開始其緊縮週期，以防止經濟過熱和通脹上升。現在，美國中央銀行將通過評估其最大水平的就業缺口來掌控市場。這意味著美聯儲學會了不再擔心過熱，並熱愛通脹這顆炸彈。
換句話說，美國央行現在認為，可以維持強勁的就業市場而不會引起通貨膨脹的爆發，因此根據來自勞動力市場和其他經濟部門的信號，它不會先發制人地提高利率，但將等待通脹出現，並在稍後採取行動。在貨幣政策領域，所有的這些都是以新的美聯儲為框架。
這種方法似乎是正確的，尤其是在幾年的低通脹之後。
為什麼過早加息並扼殺經濟擴張？
美聯儲冒著通貨膨脹失控的風險。而且美國中央銀行將感到驚訝，其反應將被延遲。在這種前所未有的情況下，美聯儲將不得不收緊貨幣政策以積極抑制通脹。正如美聯儲前主席威廉所說，這位央行行長的工作是“在黨派前進的同時摘走拳頭。” 在某個時候，無論客人有多大反對，都必須取走衝頭碗。
但持續的時間越長，參與者越蒙圈，難度也就越大。
如果通脹率超過2％並繼續攀升，美聯儲將不得不非常突然地採取行動，比早先採取的先發制人的行動更加積極。
聽起來很熟悉嗎？
的確，這就是為什麼美聯儲的新貨幣制度將我們帶回到1970年代。直到今天，都將相對於價格穩定放在了獲得充分就業的高度優先地位。美聯儲錯誤地認為失業率低於實際水平，因此通貨膨脹壓力不太可能出現。因此，貨幣政策一直過於擴張，導致1970年代的美國乃至全球出現高通貨膨脹。
高通脹並沒有在一夜之間顯現出來。但由於對經濟的潛在產出和自然失業率過於樂觀，美聯儲仍認為通貨膨脹率將下降，因此仍將重點放在充分就業上。結果，貨幣政策仍然過於寬鬆，利率太低，直到1980年代初將聯邦基金利率大幅度提高到接近20％。
激進的緊縮政策顯然對進入熊市的黃金不利。但是，在1970年代，美聯儲落後於通貨膨脹曲線，對於黃金來說是一個極好的時期。歷史到底會不會重演呢？
就在今年美聯儲發佈無限量QE,讓我們再次體會過去的風景（應對冠狀病毒危機而增加的廣泛貨幣供應）。
即使2020年代與1970年代只是時代的腳步在發展在前進，但是種種跡象表明了利好金銀的局面，使得今年現貨黃金再次站在歷史高位。
在整個歷史中，黃金和白銀在貨幣中都扮演著重要角色。與現代貨幣不同，它們不能憑空創造並從其稀缺中獲得價值。
在covid-19時代，隨著各國印刷大量貨幣以支持其苦難的經濟，這種差異變得更加突出。
宏觀經濟學觀點
當然，當前的 經濟狀況 一直是不斷增加的貨幣供應量的催化劑。為了應對covid-19大流行，美國政府已發佈了超過3萬億美元的財政刺激方案。反過來，美聯儲 從2020年1月至2020年9月將貨幣供應量增加了 3.4萬億美元。
對於那些尋求避風港投資的人來說，問題是：其中哪些將是最終更好地增值保持的選擇呢？歡迎積極探討。
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