首先針對情況分析：
目前05合約WTI的價格為負，簡單的講，就是5月多頭被空頭逼倉了，內盤的偏強特點大家要注意，基本上近低遠高的品種，體現出來的基本面事實包括兩個方面：第一，供大於求；第二，遠端的成本。
所以，有正套空間的品種，可以認為近端跌得過分了。但是，通過WTI的演繹，大家可以看到，供大於求下，如果物流倉儲設施瓶頸加上交易規則，是可以發生空逼多的。在美國的WTI是庫欣交割，內陸地區。主要是通過管道進入流出，罐容很重要。目前，賣貨的人貨很多，買貨的人要有庫，沒有庫，你的油不能長時間放在交割罐裡，必須提走。可是現在疫情，哪家煉廠要油呢。所以，出不去。導致了大空頭早在兩個月前就已經把庫霸住了。期貨空頭加現貨實物囤積兩頭賺！
國內的上海原油期貨不同，倉單永續，倉儲費固定（這次翻倍了）。拿著倉單，交倉儲費，多頭是可以拿得住的。和外盤的規則、機制完全不同。
Brent是個現金交割油種，但是背後的估值靠Brent遠期現貨來支撐。而Brent的現貨都是所謂的船貨，有船提油就沒有罐容的問題，除非沒有船了。
因此，Brent的結構依靠船運費（對應的浮艙成本）來錨定，而不會出現WTI的問題。
那麼問題來了，WTI06合約或者說以後月份其他合約是否出現，關鍵取決於6月或以後美國復工的情況，已經罐容是否有空餘出來。
其次原油價格為何出現為負？
用股票來舉個例子可能更容易理解。沒有買盤的股票賣出是不是很容易打到跌停板？如果沒有跌停板會不會跌到0？港股和每股經常有跌到0附近的股票。股票由於公司是有限責任。可以破產的。因此股票原則上沒有低於0的。股票交易和交割基本沒有成本的，電子系統中記賬登記即可。
但如果股票不採用有限責任了，0只是一個數字，而不是底線的話，股票交易是可以低於0的。和股票交易交割無成本不同，原油交割是有成本的，有管道費用，掃線費用，庫存費用，計量損耗，檢驗費用等等。而且美國原油是一種特定交割機制基礎上的期貨交易。是在庫欣地區的管道交割。現貨中就已經存在負數，因為你要支出一系列的費用。
10萬噸油船
因此，紐交所這次把0打開，改了系統，就出現了負數。不要對這個-37美元的價格大驚小怪，對真正要交割的油商和煉廠來講並沒有太大的影響，為什麼呢？因為他們本身有存儲空間，而在庫的原油也能保值，要知道石油還有另外一個稱呼叫黑色黃金，硬通貨啊，況且原油價格不可能一直這麼低的，還有很多上漲空間。只對在這個時點進出場的投機交易者有影響，因為他們本身沒有存儲的空間。
這個不合理的價格是韭菜和程序化砍出來的。為了避免違規進入交割環節，這些人和這些頭寸必須在進入交割期以前平倉出局，從而砍出來這個不合理的價格。這個是為了防止違規，造成 的結果。不是違約。違規和違約不同。只有進入交割環節，無法實現交割，才叫違約。
最後，留一個簡單的問題，歡迎大家討論：既然WTI05合約價格為負，在負數交易時，期貨的保證金怎麼算啊？
