繼美國原油（WTI）05合約跌至負數之後，英國原油（Brent）06也開啟了下跌之路。大量投資者湧入各大銀行開始嘗試做空交易，此前銀行擔憂的只會做多，相信從美油最低跌至-40.32美元/桶起將成為歷史。
不過否極泰來，柳暗花明。當市場開始陷入瘋狂時，新的轉機又將到來！
規避短期，看好未來
近期的油價暴跌引發銀行原油交易廣受大家關注，但另一類產品——國際原油投資基金也遭遇大劫。
例如前期銷售的易方達，工銀，嘉實以及南方等幾款原油基金產品，目前虧損大多都在50%以上。且由於當前市場前景看淡而進入停止銷售的狀況。
相比這些國內的小型原油基金，全球最大的石油基金（USO）近期也遭遇劫難。據統計，僅短短十八天，油價就自6.01跌至最低2.32，跌幅高達61%。
針對這一市場變化，該基金並未簡單採取一關了之的方式。根據SEC的備案文件顯示，美國石油基金已將在芝商所和洲際交易所的一些WTI合約展期至之後幾個月份；其中大約5%的期貨持倉轉至8月合約，大約40%的持倉為6月合約，而最大比例55%的持倉為7月合約。
由此可見，雖然短期內原油市場陷入空頭的狂歡，但多頭也並未完全退出，而是採取避其鋒芒，轉至遠期的策略加以應對。
據英國原油（Brent）當前走勢來看，目前在工行與建行即將到期的06合約出現步美油05合約後塵的跡象。不過，對此投資者也不必過於擔憂。根據目前所掌握的消息來看，CME交易所開啟負值交易，但ICE交易所並沒有這方面的消息。所以在ICE交易所進一步放開管制的消息出現前，英國原油（Brent）06合約難以複製美國原油（WTI）05合約的歷史性跌幅。
而這一規則的區別，或許意味著未來WTI與Brent之間的走勢差異可能進一步擴大。
另一方面，結合當前各期合約價格的排布來看，布油依舊延續近低遠高的價格特徵。大量多頭放棄近月合約而投奔遠月。
根據當前的形勢變化來看，由於產油國的聯合減產協議，以及各國的復產復工都將在5月拉開序幕。因此，5月可能會是原油走勢變盤的關鍵月！而相對應的原油合約分別對應為WTI與Brent的07合約。
因此投資者需要小心，不要因為當前的跌跌不休而輕易的去遠月做空，其中所蘊含的風險難以預計。
工行與建行Brent06轉期即將到來，應該如何應對？
根據工行與建行的交易規則，英國原油Brent06也將進入交割轉期行列。那麼在操作方面，究竟應該轉期還是軋差成為投資者關注的焦點。
若判斷是否應該轉期，我們必須通過Brent07合約的走勢來加以分析。
根據此前的空頭行進路線分析，英油07合約第一波下殺大約是18%，第二波殺跌在05合約到期恐慌的助推下，跌幅高達30%。考慮到目前ICE並不存在負數價格機制，因此短期內空頭暴起想要再下一城，其幅度也很難超越第二波的跌幅。
基於以上推論，第三輪07合約下跌幅度大約在18%-30%之間，從高點24.5美元/桶向下推大約價格會落在17.15-20美元/桶之間。不過這僅僅是通過數理推論，不構成操作建議。
因此如果當英油07合約進入這一區間之後，轉期的空頭利潤已經幾乎全部被市場蠶食，轉期帶來的潛在利潤遠小於成本。
投資有風險，入市需謹慎。內容僅供參考，以此入市風險自擔。
版權聲明：本文為作者弱水叄籤原創文章，未經作者允許不得轉載，如有問題歡迎指正！
