前言：
- 由职业商品期货投机家理查德·丹尼斯，着手进行的海龟交易实验，可能是投机领域当中，一次最著名、也最成功的交易实验。
这个在上个世纪80年代开展的金融投机实验，最终论证了伟大交易员的诞生是基于后天培养、甚至是可以批量生产的这一历史性结论。
前世今生：一个点子，一场实验
- 众所周知，历史上几乎所有功成名就的伟大投资者和投机者，如巴菲特、索罗斯、杰西·利弗莫尔之流，无不带有浓厚的个人传奇色彩。
<code>在外人看来，他们在金融市场上攫取巨额财富的灵敏嗅觉，几乎是与生俱来的，别人无法轻易复制。 仿佛这种前无古人、后无来者的惊人战绩，更多归因于个人天赋，而非后天的勤勉、努力。/<code>
1983年，突发奇想的理查德与好友比尔展开了一场辩论，即决定交易员诞生的根本原因是什么，天赋还是奋斗?
为了得到这一答案，实干家理查德决定自掏腰包，招募一批人亲自培养、实盘考核。他们在报纸上大幅刊登招聘广告，吸募交易员。最终，从1000多个样本中精心挑选了10人，加上备用的3人，共计13人开始这场投机试验。
首先，他对这批称之为“海龟”的交易员进行了简单培训，在数周时间内传授一些基本的投机理念和交易原则。随后，小账户测验，合格之后放大至50万到200万美元之间的仓位。最终，这批“海龟们”获得了意料之中的成功：
四年有年均80%的复合回报率，其中一位“海龟”斩获了超过3000多万美元的惊人回报。
成功秘钥：样本稀少和有正预期的机械交易系统
- 学我者生，似我者死。
这句出自一代绘画宗师齐白石之口的经典名言，貌似对投机领域也适用。
<code>无可否认，金融投机是一项技术含量相当高的活计，它的难度不亚于拿手术刀的外科医生或是把人造卫星送上月球的科研人员。/<code>
而海龟交易实验却颠覆了这样的传统认知，其成功之处有两点：
第一，实验本身的样本数量稀少，而且是优中选优；
<code>碍于资金规模的限制，理查德在开展这项实验后，样本数量也只是从1000多号人中精挑细选了10余名资质较好的参与者，这种假定下的实验不具代表性。/<code>
因为，但凡任何一国家的金融市场，所参与的投资者或投机者数量至少是以万为单位计算的，如中美这样的超大型金融市场参与者更是过亿级别的。
另外，在时间计量上，也只有短短四五年的参考，同样缺乏足够的代表性。理论上至少是上百年的数据和经验值，经过数轮牛熊转换的洗礼，才具令人信服的意义。
第二，理查德给“海龟”的交易系统是已被他自己毕生的投机生涯证明是有效的，这是一种能产生正预期回报的成功交易模式。
单凭这一点，“海龟们”省去了至少十年黑灯瞎火的摸索阶段。这是一套使交易者能够更容易地进行一致性的、成功的交易决策系统，他们只要奉行“拿来主义”，严格、机械地执行该交易系统便能从期货市场实现稳定、持久的盈利。
海龟启示：它山之石，可以攻玉
- 或许是，无心插柳柳成荫。这项交易实验的背后，意外有两个收获。
其一，40年前的海龟交易实验，无意中揭示了金融投机的这样一项真谛，即：
谁若能更多地剔除“人性弱点”这一不利因素对投机事业的负反馈影响，那么，谁就可以在金融行业能获得更大的成功。
所以，天赋异禀无关紧要，个人所谓的勤勉和努力也变得无足轻重、可有可无。只要完美复制前人成功的交易模式和交易技巧，一致性、机械化地严格执行下去，就能持续从金融市场获得高额、稳定的回报。
——这便是近几十年来“量化投资”大行其道的核心逻辑。
通过使用先进的数学模型替代人为的主观判断，将前人的成功交易语言换算成程序代码，尽可能地避免投资者在交易过程中的情绪波动影响，绝对客观、冷静地执行交易指令，以获得投资回报的最大化。
可以说，在算法交易的世界，计算机无疑比人更具竞争优势。
因为，人会犯错，但没有感情的机器不会。
其二，告诫后人，无论你是才华横溢、天赋异禀，抑或是资质平庸，甚至只是个“半路出家”的门外汉，但凡要想从投机市场获得一点成功，虚心学习前辈的成功投资经验都是你交易胜利的不二法门。
<code>真正的交易，是需要你拿真金白银历练，花时间沉淀，更甚者倾家荡产也不在少数。只有通过经年累月的钻研和思考，你才能有些许所得。“闭门造车”的结局必然是走向投机之路的死胡同。/<code>
若站在前人的肩膀上，你能走得更远、也更轻松。正如历史不会简单的重演，却总是惊人的相似。你在投机场上犯过的每一项愚蠢错误和致命弱点，都有前人呕心沥血、苦苦钻研的足迹。
海龟法则：学习是进步的源泉
在《海龟交易法则》一书中，揭示了许多投机者常犯的认知谬误和情绪陷阱：
1、处置效应（disposition effect）：早早兑现利润，却让损失持续下去；
也是我们通常意义上理解的“赚小钱，赔大钱”。业余投资者或市场新手，每当有利润总想着落袋为安，结果只赚了点小钱就跑；而当发生亏损时，又拼命逆势扛单，最终亏损的窟窿越滚越大而难以收拾。
2、锚定效应（anchoring）：过于依赖（或锚定）容易获得的市场信息；
投资者总是倾向于把近期发生的事项或价格水平作为参考物，把前期的新高或新低看成决策的依据，据此入场做多或做空。新的价格究竟是高还是低，完全取决于它是高于还是低于这个“锚定价”。
3、近期偏好（recency bias）：更重视近期的数据或经验，忽视早期的数据或经验；
投机者总是选择性地关注对他有利或自身偏好的消息，对他不利的讯息总是选择性无视，特别是盲从过去成功的交易交易，成为固执的“死多头”或“死空头”。
4、潮流效应（bandwagon effect）：盲目相信一件事，只因为其他许多人也相信它；
这便是投机者内心深处追涨杀跌的源泉所在，害怕被孤立、抛弃，选择从众，事实证明往往是错误的。
5、结果偏好（outcome bias）：只会根据一个决策的结果来判断它的好坏，而不是考虑决策本身的质量。
投机者基于事实的判断，总是矫枉过正。由于样本不足，他们从太少的信息中得出没有根据的结论，并只靠自身信念强化这一观点。
毫无疑问，以上这些常见的错误和陷阱都是投机者普遍会犯的，过去有人犯过，现在你会犯，将来肯定还有人会犯相同的错误。因为，人性共通。
<code>或许只有小心翼翼地避开这些陷阱，弥补自身不足，你才能离交易的圣杯更近一步。/<code>
