一、行情回顾：跌势主导
近期甲醇主力合约以跌势为主，走势符合上周提出的短期做空甲醇09合约的策略（押注点原油减产预期落地后，短期难以走强；甲醇近月05有交割压力），上周链接甲醇期货强势上涨，行情是反弹还是反转？
二、库存与供需格局分析
1. 库存：压力山大，已经多到放不下
港口库存整体高位徘徊，罐容问题依然严峻，卸货周期被迫拉长，因此港口去库的原因不是供需格局的好转，而是因罐容问题卸不进去，在这种情况下，甲醇高库存的问题依然严峻。
2.供应端：国内和进口短期供应面临增加，5月以后国内检修才能开始体现
首先来看，国内供应端，近半个月负荷整体有所下滑（前期因亏损严重，部分企业停产检修），但从装置检修的计划来看，四月后半月国内甲醇生产供应将缓慢增加，下一轮计划性的集中检修将在5月才能开始，后期需要关注的是，在低利润的情况下，企业会不会延长检修期。
来自：隆众资讯
进口供应的大幅提升，才是真的让高库存去库无望。
据卓创资讯不完全统计，从明日（4月17日）至5月3日中国甲醇进口船货到港量在83.67万-84万吨附近，这是什么概念？
之前未来两周的到港预报最多是60万吨附近，一般是50万左右，现在直接飙升到80万吨以上，增幅高达30%。目前库容已经高度缺少，又有这么多的进口货进来，意味着很有可能因为库容问题，出现降价抛货的迹象。
海外甲醇装置，自2月底开始恢复以来，开工率一直增加，甲醇产量也自然是一路提升，在海外疫情爆发的背景下，中国市场是甲醇的最佳流入地，造就高进口的现实。
对于后期，进口或继续挤压国产（进口量继续提升，打压价格，国内甲醇生产亏损，逼迫降低负荷），从装置动态来看，伊朗230万吨装置计划4月底提升负荷，新西兰240万吨甲醇装置也计划提升负荷。
需求端：短期需求难以提升，需要等到5月MTO装置复产
甲醇制烯烃装置，尤其沿海地区外采甲醇制烯烃装置，自2月份检修动作不断，宁波富德、浙江兴兴、斯尔邦先后检修，现在南京诚志2期和阳煤在检修，整体负荷不高不低，需求维持为主。
从装置计划来看，进入5月以后，MTO负荷有望回升到高位。
传统下游方面，恢复至瓶颈水平，继续提升空间有限。
供需预期总结:
4月高库存缓解无望（国产和进口供应量均有望增加；需求看不到提升希望）；进入5月以后，供需情况存在好转预期，国内新一轮检修开始；进口供应估计还是会很高，需求关注卸货和海外装置情况；需求端，MTO装置有望恢复，需求提升。
三、价格与策略分析
1.产业链利润：甲醇利润有所恢复，下游利润丰厚
近期内地煤制甲醇利润有所恢复，恢复以后，可能部分企业的停车意愿暂时取消。盘面甲醇生产利润，走势基本由甲醇盘面主导，整体利润水平严重偏低。
下面利润方面，外采甲醇制烯烃企业利润很好，企业有维持高开工的意愿。
2.单边价格：多头和空头的错时逻辑
针对目前甲醇的情况，自身弱势格局难改，在短期原油不大幅上涨的背景下，甲醇或二次探底；
对于中长期，甲醇的绝对价格或跟涨原油（原油是甲醇或者说化工品上涨的潜在驱动），因此在交易上，我们要选择好参与短期行情还是等待中长期的入场机会。
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