今天早上，国家统计局公布了第一季度的GDP，中国第一季度GDP同比下降6.8%，预期下降6%，前值为增加6%。这个数字明显比预期的还好差一些，今天我们从投资增速的角度来解读本次GDP的数据。
从各工业行业来看，基础原材料和高技术制造业保持同比增长。统计局公布的41个大类行业中16个行业增加值保持同比增长，其中黑色和有色冶压加工分别增长4.1%和2.8%；
运输设备制造和化学原料制品小幅增长0.5%和0.7%；而计算机等电子设备制造同比增长9.9%，是除医药行业外增长最快的行业。
GDP毕竟只是过去已经发生的事情，未来行业的情况可能还是需要看投资增速来确定是否会继续增长。在具体投资中，这里重点讲讲比较热门的基建行业和消费行业，可以说和前期的预期有些差距。
基建投资
一季度基建投资（不含电力）增速-19.7%，折算当月同比下降11.1%，降幅较前两月收窄19.2个百分点。3月份复工节奏对基建仍有牵制，但如此大幅负增长还是比之前预期要低。
也说明政策并非要通过大规模基建进行强刺激的模式，无论从政策定调还是从地方动机来看，类似于当年“四万亿”强刺激的模式很难再现。
房地产方面
房地产销售依旧负增，但投资当月增速已经回正。房地产开发投资下降7.7%，折算当月增长1.2%，增速已经回正。
但销售仍然偏弱，尽管3月商品房销售面积环比有所回暖，但同比仍在下降，1-3月商品房销售面积同比降幅为26.3%。
从近期30大中城市的高频数据看，地产销售只恢复了7成左右。销售走弱加大了房企资金流的压力，也会制约投资增速。
不过未来地产投资走势仍然要看政策以及需求端的变化。
大消费
3月以来复工复市情况下，消费降幅有所收窄，但增速仍然为负，并没有所谓的报复性增长。一季度整体来看，社零总额名义和限额以上同比增速分别为-19.0%和-20.5%。
结构来看，必需品消费同比增长，可选多数回落，线上消费恢复快于线下。
从各类限额商品零售来看，粮油食品、饮料和中西药品这类必需品仍维持正的增速，日用品、文化办公和通讯器材零售增速也已回正。这大概也是这段反弹以来大消费板块持续上行背后最重要的原因。
总体来讲，前期市场一直期待的大基建板块似乎在投资方面有些后继无力，或许大基建板块可能不会像2008年那样了；
而大消费板块，必需消费品的确定性可能还是最强的，毕竟无论经济好坏，13亿张嘴，总要吃饭的。
当然在全球GDP面临巨大压力的环境下，全球老龄化、贫富差距的长期问题，叠加上经济停摆、泡沫破灭的短期问题，避险类的资产最受益。
短期美元流动性冲击，以及经济通缩的预期，对黄金资产有压制，但经济通缩最终都会带来更大幅度的全球货币刺激。而纸币的不断贬值，美元地位的边际弱化，都将是黄金的长期机会。
