今天早上，國家統計局公佈了第一季度的GDP，中國第一季度GDP同比下降6.8%，預期下降6%，前值為增加6%。這個數字明顯比預期的還好差一些，今天我們從投資增速的角度來解讀本次GDP的數據。
從各工業行業來看，基礎原材料和高技術製造業保持同比增長。統計局公佈的41個大類行業中16個行業增加值保持同比增長，其中黑色和有色冶壓加工分別增長4.1%和2.8%；
運輸設備製造和化學原料製品小幅增長0.5%和0.7%；而計算機等電子設備製造同比增長9.9%，是除醫藥行業外增長最快的行業。
GDP畢竟只是過去已經發生的事情，未來行業的情況可能還是需要看投資增速來確定是否會繼續增長。在具體投資中，這裡重點講講比較熱門的基建行業和消費行業，可以說和前期的預期有些差距。
基建投資
一季度基建投資（不含電力）增速-19.7%，折算當月同比下降11.1%，降幅較前兩月收窄19.2個百分點。3月份復工節奏對基建仍有牽制，但如此大幅負增長還是比之前預期要低。
也說明政策並非要通過大規模基建進行強刺激的模式，無論從政策定調還是從地方動機來看，類似於當年“四萬億”強刺激的模式很難再現。
房地產方面
房地產銷售依舊負增，但投資當月增速已經回正。房地產開發投資下降7.7%，折算當月增長1.2%，增速已經回正。
但銷售仍然偏弱，儘管3月商品房銷售面積環比有所回暖，但同比仍在下降，1-3月商品房銷售面積同比降幅為26.3%。
從近期30大中城市的高頻數據看，地產銷售只恢復了7成左右。銷售走弱加大了房企資金流的壓力，也會制約投資增速。
不過未來地產投資走勢仍然要看政策以及需求端的變化。
大消費
3月以來複工復市情況下，消費降幅有所收窄，但增速仍然為負，並沒有所謂的報復性增長。一季度整體來看，社零總額名義和限額以上同比增速分別為-19.0%和-20.5%。
結構來看，必需品消費同比增長，可選多數回落，線上消費恢復快於線下。
從各類限額商品零售來看，糧油食品、飲料和中西藥品這類必需品仍維持正的增速，日用品、文化辦公和通訊器材零售增速也已回正。這大概也是這段反彈以來大消費板塊持續上行背後最重要的原因。
總體來講，前期市場一直期待的大基建板塊似乎在投資方面有些後繼無力，或許大基建板塊可能不會像2008年那樣了；
而大消費板塊，必需消費品的確定性可能還是最強的，畢竟無論經濟好壞，13億張嘴，總要吃飯的。
當然在全球GDP面臨巨大壓力的環境下，全球老齡化、貧富差距的長期問題，疊加上經濟停擺、泡沫破滅的短期問題，避險類的資產最受益。
短期美元流動性衝擊，以及經濟通縮的預期，對黃金資產有壓制，但經濟通縮最終都會帶來更大幅度的全球貨幣刺激。而紙幣的不斷貶值，美元地位的邊際弱化，都將是黃金的長期機會。
