4月17日，拼多多宣佈將認購國美零售發行的 2 億美元可轉債，期限三年，票面年利率為 5%。如最終全部行使轉換權，拼多多將最多獲配 12.8 億股國美新股份，約佔後者發行轉換股份擴大後股本的 5.62%。
拼多多與國美聯手，給電商平臺之間的戰事添上了更多火藥味。
與當年蘇寧與阿里抱團類似的是，拼多多與國美的結盟也給整個行業的競爭格局帶來了新變化。
與此同時，國美零售全量商品上架拼多多、品牌大家電將接入拼多多“百億補貼”計劃。國美旗下安迅物流、國美管家兩大服務平臺，將同時成為拼多多物流和家電後服務提供商，分別為拼多多平臺商家提供覆蓋全國的中大件物流、倉儲及交付服務，以及包含家電維修-清洗保養-以舊換新在內的消費者服務方。
拼多多則會向國美注入消費趨勢性大數據、平臺流量等數字零售資源，這正是業務模式相對傳統的國美所必須的。
受這一利好消息影響，4月20日國美股價一度大漲近33%，報0.97港元，截至發稿漲幅回落至16.44%，報0.85港元。
今天我們就來聊聊拼多多引燃的新一輪電商大戰。
二次聯姻
國美曾經在2018年與拼多多進行首次合作，甚至一度被業內看低為“下嫁”。但“下嫁”也好，“高攀”也罷，都是國美從零售第一梯隊中掉隊之後的積極自救。
轉型謀變的國美將三四線城市的下沉視作重要發力點，但效果並不顯著，門店數量持續下滑，計劃開展不力。
與在下沉市場已經遊刃有餘的拼多多合作，國美意圖也十分明顯——加速觸達低線城市消費者。
下沉不力，國美對線上流量的渴求同樣迫切。不僅與拼多多的二度合作，還在今年三月在京東平臺設立了旗艦店。
實際上國美的電商業務開展不晚，但始終沒有太大起色。
國美在激烈的競爭中被動提高自己的營銷水平，2018年營銷費用率已經超過15%，再加上其他經營支出，國美的虧損似乎自救無望，與拼多多的聯手將有望走出財務困境。
此次，國美利用線下物流、供應鏈優勢為拼多多開放支持，獲得了下沉市場中巨大的流量入口，雙方各取所需，戰略協同超過之前的首度合作。
補齊物流短板
截至2019年第一季度，拼多多的新增用戶中有44.2%來自二線及以上城市，呈持續上升趨勢。
儘管拼多多已經成功從“五環外”接近“五環內”，但目前平臺仍受到山寨、劣質標籤困擾，未能完全擺脫低價商品質量帶來的信任問題。
另外，家電、家居產品客單價高，有益於拼多多擴充高客單價品類。
拼多多2019年人均交易額1720.1元，低客單價特徵仍十分明顯。而要真正攻入“五環內”，除了靠“百億補貼”的強力補貼拉動外，也需要更多有價值的品牌商品和服務，來滿足“五環內”人群的中高端需求。
從這個角度看，國美能讓拼多多助推正品行貨的訴求得到滿足，所起到的示範效應也將吸引更多品牌入駐拼多多。
在物流方面，與淘寶、京東、蘇寧等擁有自建物流相比，拼多多短板明顯。多個跡象表明，拼多多在物流方面正在加速佈局。
物流的重資產模式，實際上與拼多多發展戰略不甚不符，在物流上全面發力難度較大。利用國美相對成熟的物流體系，不失為一種可替代選擇。
國美2019Q1財報顯示，國美已有倉儲面積達到3百萬平方米，全國各地倉庫數量達到2186個，覆蓋國內92%的城市，並在超過4萬個鄉鎮有完整的配送網絡。利用中心倉和點倉的互相配合，商圈3-5公里範圍內可做到2小時極速達。
熱衷在供給側進行改革的拼多多，這次合作瞄準上國美強大的供應鏈也不讓人奇怪。
除了安迅物流，國美管家也能夠提供包含家電維修-清洗保養-以舊換新在內的家電全生命週期管理和「家·生活」服務解決方案。消費升級的大背景下，價格已經不再是衡量商品價值的唯一標準。用戶對於品質、服務的追求，也倒逼著平臺在供應鏈、物流的改革上加快升級，拼多多選擇的合作模式，能夠以最快的速度幫助其補齊短板。
在爭奪最為白熱化的下沉市場裡，拼多多與阿里、京東、蘇寧的較量日趨激烈。
2019年第四季度，阿里、京東、拼多多的單季淨增用戶分別為1800萬、2760萬、4890萬，拼多多的增速驚人，其實力已經不容任何一家電商小覷。拼多多的風吹草動，對手們都要應聲反擊。
拼多多與國美的合作，為自己增加了重量級的盟軍。除了幫助自己品類、物流和供應鏈方面補足短板，也為在下沉市場競爭中爭取更多的時間。
結盟將給電商生態帶來哪些影響？目前不得而知，但不禁讓人想起2015年，阿里以283億元戰略投資蘇寧，曾一度導致京東股價應聲暴跌6.27%。
