本文系慕白的A股投資記錄，關於宏觀記錄，見第一篇文章《1918年的“西班牙流感”，這是巴菲特割肉的原因...》，關於期市投資記錄，請期待明天的更新
1.1986年，沙特對油價的生殺奪予後
上世紀70年代，是國際局勢較為動盪是十年，也是原油價格大幅飆升的十年。
1973年10月，埃及和利比亞進攻以色列，第四次中東戰爭爆發，阿拉伯產油國相繼宣佈對美實行禁運並持續減產。
1980年伊拉克入侵伊朗，兩伊戰爭爆發，戰爭期間，兩國石油基礎設施相互被破壞，引起出口的大量減少。
1981年，兩次石油危機導致油價大幅飆升，為降低對OPEC的石油依賴，西方國家開始開發本國的新油田，國際油價逐漸回落。
隨著油價的回落，OPEC產油國起初採取“限產保價”措施，即通過減產，以實現油價的穩定。
但是，隨著非OPEC石油產量的不斷提升，限產導致上世紀80年代初OPEC國家的市場份額逐漸降低。
直到1985年7月，沙特國王法赫德宣佈以低價銷售石油，國際石油瞬間大跌。
到同年12月，OPEC的原油產量達到了每天1800萬桶，出現了所謂的石油過剩。
原油價格的暴跌直接導致了這段時期內美國通貨膨脹率的快速下行，帶來美聯儲貨幣政策的放鬆。
不過美股表現較為強勁，日歐股市同樣出現普漲。油價跌至低點後一年美日歐市場整體依然是延續漲勢。
我們主要看期間美股的行業表現。
油價下跌期間，消費以及公用事業、農林牧漁等避險板塊表現靠前，而與石油關聯度較高的採礦等行業表現靠後。
油價下跌至低點後1年，前期像能源等表現墊底的行業在這一階段大幅領漲，而像公用事業等前期強勢的行業表現則相對靠後。
2.2008年，金融危機的需求萎縮後
21世紀是中國、印度、巴西等新興市場的黃金髮展期。
這一階段全球經濟增速從1999年的3.6%上升至2007年的高點5.7%，新興市場整體增速從1999年的3.7%上升至2007年的高點8.6%，GDP總量在全球中的佔比由之前的19%升至28%。
經濟增長導致原油需求的大幅提升，是21世紀，油價上行的主因。
從2000年開始，油價開始大幅攀升，由1999年底的26元一路升至2008年6月的高點134美元，累計漲幅達414%。
然而金融危機爆發後，全球經濟深度探底，由2007年的高點5.7%一路下滑至2009年的0%。
其中發達市場增速跌至2009年的-3.4%。油價則從2008年6月的高點134美元驟跌至2009年2月的39美元，短短8個月跌幅達71%。
油價的驟跌導致美國通脹數據下跌至負區間，伴隨失業率的上行，美聯儲從連續降息到推出QE。
我們主要看美股期間行業表現。
行業表現上看，油價大跌期間消費、公用事業等板塊表現依然相對抗跌，而原材料、地產、金融等行業表現大幅墊底。
油價下跌至低點後1年，像金融、地產、原材料等表現墊底的行業表現靠前，而前期抗跌的公用事業等行業表現靠後。
3.2014年，頁岩油革命爆發後
2014年中旬，油價出現了大幅的跳水，短短1年多的時間裡，累計跌幅達71%。
從背後的原因來看，2014年油價的大幅下挫主要來自美國頁岩油產量大增和OPEC產油國增產的雙重打擊。
原油價格的下跌再次帶來了美國通脹數據下滑，不同於08年的是，由於美國就業市場狀況大幅好轉，經濟運行穩定，美聯儲並未因通脹的下滑而降息。
相反，在2015年底美聯儲正式開啟了貨幣政策正常化進程，開啟了10年來的首次加息。
比較悲慘的是，在當年油價大跌的背景下，我國經濟開始面臨嚴重通縮的局面，又走了一波股災行情。
特別是在2015年，在產能過剩、油價暴跌、出口萎縮的背景下，CPI同比增速跌至1.4%，PPI同比增速更是出現了連續幾十個月的同比負增長。
到2015年時PPI負增長的情況已經非常嚴峻，從2015年8月至12月連續五個月PPI同比負增長高達5.9%。
整體來看，2014年下半年油價的大幅下跌對美國股市的衝擊十分有限，這期間美股的慢牛走勢並未受到影響。
可能事前沒有人能想到後危機時代美股走出了10年的慢牛行情。
2009年各國政府都在強力刺激經濟，美國也出臺了大蕭條以來規模最大的刺激方案，從2010~2012年，美聯儲先後推出多輪量化寬鬆政策。
隨著美國經濟的率先恢復，美股也由此開啟了將近10年的慢牛行情，2014年下半年油價的大幅下跌對美國股市的衝擊十分有限。
我們主要看期間行業表現。
行業表現上看，油價大跌期間行情結構依舊相似，消費、公用事業等行業表現靠前，而能源、原材料行業表現同樣較差。
油價下跌至低點後1年，能源、原材料等前期墊底行業大幅領漲，而公用等前期強勢的行業表現則相對靠後。
部分觀點綜合自國信證券《過去三次油價暴跌後的權益資產表現》
