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這幾天最火的話題就是創業板即將推出註冊制，目前還在測試階段，今年年底之前應該會推出來，很多人都說牛市要來了，我想談談我個人的一些看法：
首先註冊制修訂是好的，讓股市更加市場化，但是這個只是讓股票市場更健全，股票能不能賺錢最重要的還是它的基本面要好，東西好才能賣的好價錢。註冊制推行以後，會進來一大堆很差的公司，而中國股民散戶居多，散戶很難分清楚個股的好壞，這也是80%股民虧錢的根本原因。
有人說美國也是註冊制，但是美國的股民跟中國不一樣，美國股民是以機構投資為主，90%以上都是機構投資人，非常成熟，非常專業，機構會做大量的調研，一定會投資最好的公司，前段時間瑞幸咖啡財務造假事件就能夠看出來美國機構的專業度。所以中國股市想要真正的牛市還必須要建立一個獨立的市場化的指標，比如納斯達克規定，30天內股價低於1元美金必須退市，或者股東少於300必須退市，或者財務造假必須退市，建立一個獨立非常客觀的標準才能幫助機構投資人賺大錢。
其次從1980年到2019年，在這39年期間，美國所有的上市公司，包括退市的加在一起一共有26500多家。截止到目前為止，這些公司還在上市的只有28%，72%全部退市，而且納斯達克80%的公司三年之內都會退市，這就是為什麼在美國任何基金想跑贏美國的大市，包括標普500或者道瓊斯，這是不可能連續跑贏的。為什麼在標普500裡面，每一年把這個壞公司淘汰下去，淘汰一批不好的，放進來一批好的，而且淘汰的比上市的還要多，這就是保證你的基本面永遠是好的，只有好公司才能上市。
所以這就是為什麼美國的股指，它是大家最喜歡投資的標的物，因為它就是好公司多，這個才是能夠讓股民賺錢的一個最基本的關鍵，如何保護中小股民這個才是美國證券市場成功的一個重要關鍵。
總結：建立註冊制市場化運作是第一步，同時還需要建立起強大的退市制度，嚴格的違規懲罰措施，公司管理也是如此，制度來管理，優勝劣汰，只有這樣才能讓股市真正受益於股民。（下圖：標普500走勢圖）
鄭哥投基筆記
這個問題，應該從以下幾方面給出答案。
一、創業板註冊制從什麼時候開始？
千呼萬喚始出來，創業板註冊制登場，中國資本市場有迎來一個里程碑！
有業內人士預計，創業板註冊制最快或6月即可“開審”。
4月27日起，證監會暫停接收創業板IPO申請，已過會並拿到批文的繼續執行;已過會尚未拿到批文的，可繼續推進並啟動發行承銷，也可停止，待新規正式發佈後，按改革後的制度重新上市。
證監會部門規章徵求意見截止到5月27日，交易所業務規則截止到5月11日。基於此，業內人士預計，創業板註冊制最快或6月即可“開審”。截至4月16日，在證監會排隊創業板IPO企業197家。4月27日起，證監會將停止接收創業板IPO申請。
中信證券：參考科創板經驗，預計首批註冊制企業或將於10月份左右登陸創業板。
二、創業板註冊制對股市的影響以及投資者如何投資
只說重要的幾條，別的看了也沒有用。
1、交易規則：漲跌幅擴大至20%（註冊制後存量公司同步）
現在10%的漲跌幅有幾個能玩得轉的，20%就是說如果你運氣不好買了個天地板，一天虧損就是40%，如果第二天繼續跌（現在就是這個情況）更慘，2個交易日就有可能虧損60%，估計很多人就回家了，這就是不讓小散玩的節奏。
2、退市規則：市值低於5億也退市，創業板取消暫停上市、恢復上市環節，對交易類強制退市不再設置退市整理期，新股定價取消市盈率的發行價限制。
各位看官，仔細看看，未來退市就是常態化，可千萬不要踩雷哦！
3、新增ST規則：虧損一年可能就帶帽
還是不要踩雷，要不會萬劫不復。
4、投資者門檻：不低於10萬元
就是不讓小散玩，大家找找數據，看看多大比率的人賬戶不夠10萬？
三、註冊制後會怎麼樣？
1、註冊制的推進和退市力度的加大是一個硬幣的兩面，導致股票分化加劇，帶來行業分化和投資專業化。IPO難度的降低使得借殼上市的吸引力降低，殼資源將貶值，未來殼資源不再值錢也沒有人炒了，垃圾股加速退市，沒有業績支撐的股票要回避。
2、一方面與註冊制接軌必然帶來新股定價逐步市場化，未來新股破發是常態，市場會發現價格。
3、中國的科技創新企業，即將迎來最好的融資時代。美股11年牛市，各位可以參考一下。
4、要增強資本市場對科技創新企業的包容性，著力支持關鍵核心技術創新，提高服務實體經濟能力，提高上市公司直接融資比重，美國的直接融資比重達到70%以上，我們現在很低。
5、印度股市30年大牛市的起點：註冊制。
截止2018年年底，印度股市推行註冊制27年，IPO累計數量多達5379家，意味著每年多達200家企業完成上市。
在放開新股供應的同時，每年也有大量的上市公司被淘汰出局。1996年到2018年，印度股市退市總計2869家，每年平均退市數量多達106家。大量的企業上市、退市，市場的優勝劣汰機制被激活，確保優秀的企業留在資本市場，淘汰殭屍企業。
如果說影響，看看印度的股市就知道了，關鍵是，你準備好了沒有？
救贖1119
4月27日，中央全面深化改革委員會第十三次會議審議通過《創業板改革並試點註冊制總體實施方案》。
創業板註冊制改革是借鑑科創板經驗，不過在時間上大大縮短了。創業板註冊制改革預期已久，交易所方面準備得更為充分，相關技術系統、人員配置等方面的準備已就緒。至於創業板註冊制首批企業亮相時間，業內普遍預期，註冊制框架下的創業板首批企業年內將落地。科創板從宣佈創立到正式開板，只用了220天，從宣佈創立到正式開市只用了260天。從科創板當時的進度來看，年內落地是很有可能的。
創業板註冊制改個我認為：
1、創業板註冊制不會造成新股大規模擴容和資金明顯分流，這是從當初科創板的經驗得出的結論。
2、創業板多是中小民企，註冊制改革將使得“殼資源”貶值，炒殼越來越沒戲了。
3、長期看，創業板註冊制有利於推動更多優質企業登陸資本市場；短期看，配合前期再融資新政，有利於提升創業板市場活力。
