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01
核心观点
- 非专业投资者应努力发现生活中的投资机会
- 消费类股票十年十倍的比例远超其他行业
- 消费类公司更有机会实现复利增长
02
从“好产品”开始的投资分析
投资界广为流传的一句话，就是所谓的“三好”：好生意、好公司、好价格。
“三好”的前提是要有好产品。
我们逆向思考一下：如果一家公司没有好产品，那它在商业世界存在的意义是什么？如果它将不存在，讨论“好生意、好公司、好价格”有什么意义？
怎么判断产品好不好？普通投资者（我觉得专业投资者也一样）需要亲身体验过后才会知道。喝酒的人，很难给喝茶的人解释茅台好在哪里？就像鱼很难给猫解释在水里游是什么感觉。
一旦你对一家公司的产品/服务建立起信心，你就容易对这家公司的生意模式建立起信心。你会想，“既然我这么喜欢吃他家的菜，应该有很多人也喜欢，那这家公司就应该很赚钱，它的股价长期看应该不错……”这就和“专家”的分析很接近了，他们无非是估算一下类似你这样的人有多少，比如1亿，然后每个人贡献10块的利润，每年利润就是10亿！
如果你足够细心，还会去体验竞争对手的产品，比较它们的差别。你会反思是什么决定你选择它而不是它的竞争者？是价格便宜？或者就是好吃、好看、好玩？就我个人经验，消费者大部分不会仅仅因为便宜而去选择一些不那么好吃、好看、好玩的东西。于是，你就开始了解竞争，了解差异化。
你继续思考，是什么决定了它们两家产品的差异？是员工素质和心态？是供应链管理能力？是不够用心？是研发实力不够？是不容易买？是穿出去怕丢人品牌力不够？等等。一步步地，你开始对这家公司和这个行业有了越来越深入的理解。
投资分析的本质是建立在感性认识上的理性判断。
回到主题，为什么我们尽量专注于生活中的投资机会，比如吃、穿、住、行、玩？因为我们自己就是用户。你是一家公司的忠实用户，所以你就对其他用户为什么选择它的产品就有很好的判断，基于此的“理性”分析就开始变得有意义，假以时日必回报丰硕。
03
日常生活中隐藏的投资机会
下面，我会找一些数据来证明“假以时日必回报丰硕”这个观点。
（1）根据Jeremy J. Siegel教授的统计，从1957年到2003年标准普尔的总收益率是125倍。这47年间，很多公司上市，也有很多公司退市。
Jeremy J. Siegel教授选了其中20家业绩表现最好的公司，而这20家公司中有11只大牛股是消费品公司。它们分别是：2家烟草公司（莫里斯涨了4625倍、富俊涨了579倍），2家食品公司（亨氏涨了635倍、通用磨坊涨了387倍），2家饮料公司（可口可乐涨了1051倍，百事可乐涨了865倍），3家糖果公司（Tootsie Roll涨了1090倍、箭牌口香糖涨了603倍、好时涨了506倍），2家个人护理公司（高露洁涨了760倍、宝洁涨了513倍）
（2）我们再来看看国内的情况。刘建位博士曾经统计过，以十年为一个跨度，看看每个十年里面涨了十倍的股票占总股票数的比例，然后再看其中消费和医药公司的占比情况。实际上，在任意一个十年中涨幅超过十倍的股票占总股票的比例都很小，但是十年十倍股票中食品饮料和医药股占比又接近半壁江山！需要说明的是，我们研究的范围要更广。如果吃穿住行玩我们都包括的话，占比只会更高！
下面这个数据是刘博士从wind统计的：
1999年底到2009年底，上市十年股票851只，十年十倍股28只，占比3%。其中：食品饮料股2只，医药股3只，在十年十倍股占比18%。 2000年底到2010年底，上市十年股票984只，十年十倍股20只，占比2%。其中：食品饮料股6只，医药股2只，在十年十倍股占比40%。 2001年底到2011年底，上市十年股票1063只，十年十倍股12只，占比1%。其中：食品饮料股5只，医药股2只，在十年十倍股占比58%。 2002年底到2012年底，上市十年股票1131只，十年十倍股22只，占比2%。其中：食品饮料股5只，医药股3只，在十年十倍股占比36% 2003年底到2013年底，上市十年股票1198只，十年十倍股48只，占比4%。其中：食品饮料股5只，医药股15只，在十年十倍股占比42%。在所有上市十年股中出现十年十倍的概率都非常小（只有1%-4%），但是在十年十倍股中是食品饮料和医药加起来平均占了40%！
（3）历史上吃穿住行玩乐相关的股票中被st的概率有多大？
我的办法是，先在某数据平台搜索“1992年到2018年被st的股票”，有552家 。然后再从中筛选大消费类的股票，结果是只有5家。
过去26年被st的公司中只有1%来自消费行业！
这是一个明显的证据，表明相对于很多高技术行业，消费类股票面临破产退市的风险低得多。因此，这类公司可以长期经营下去的概率就大很多。
这就导出了我的第三个结论：消费类公司的行业本质决定了它们更容易规避技术替代风险。相反，因为能在品牌、专利、消费者心智上有长期积累，通常能给投资者带来可观的复合收益。
