作者 | 高格小喬
一個活潑而不失嚴謹的研究員，用直白的語言帶您暢遊股市。
高格證券兩句話看海螺水泥
全球最大的單一品牌水泥供應商；
成立 21 年，營業收入累計增幅超過 168 倍。
隨著基建項目的不斷啟動，水泥行業也迎來了旺盛期。2020 年 1-5 月，我國水泥產量為 7.69 億噸，同比下降 8.2%，但僅 5 月一個月的產量就高達 2.49 億噸，同比增長 8.6%，創下單月水泥產量歷史新高。今天小喬就帶大家看下這個行業中的龍頭企業——海螺水泥。
「T 型戰略」實現跨區域發展
水泥的生產過程簡單來說就是「兩磨一燒」，即將石灰石等原料經過粉磨製成生料，然後在窯內高溫煅燒製成熟料，最後經過二次粉磨才製成水泥。石灰石是生產水泥最主要的原材料，1 噸水泥熟料約需消耗石灰石 1.21 噸。由於石灰石價值較低，運輸不經濟，因此水泥企業生產佈局很大程度上受石灰石資源分佈的制約。
海螺水泥起家在石灰石儲量豐富的安徽
水泥產品同樣具有量重價輕的特徵，再加上保質期短，超過出廠日期 30 天的水泥強度將有所下降，因此水泥有很嚴格的運輸半徑，一般公路運輸半徑約為 200 公里，鐵路約 500 公里。這些原因都使得水泥行業具有極強的區域性特徵。
為了打破區域性對公司發展的限制，海螺水泥採用了「T 型戰略」，即在擁有優質石灰石且儲量豐富的安徽一帶密集佈局熟料生產基地，在這一地區生產的熟料往下游可以運往江蘇、上海和浙江，向上遊可以運往江西、湖北。通過這一戰略，海螺水泥實現了跨地域大規模擴張。2019 年，海螺水泥華中、華東、華西、華南收入佔比分別佔到 40%、26%、16%、12%。
海螺水泥 T 型戰略
業績穩定增長
海螺水泥的主要產品是水泥、熟料，自 2016 年開始了多元化發展，目前也經營建材貿易、骨料及石子等。2019 年收入結構中，水泥、建材貿易、熟料、骨料及石子、其他分別佔 63%、24%、6%、1%、6%；毛利結構中，水泥、熟料、骨料及石子、其他分別佔 90%、8%、1%、1%。
海螺水泥的業績一直保持著穩定的增長，近十年營業收入複合增長率為 20%，同期行業增速 7%；淨利潤的複合增長率為 25%，同期行業增速 18%。能夠有如此的成績，主要得益於海螺水泥的「T 型戰略」。
石灰石是水泥熟料最主要的原材料，隨著近年來政府紛紛出臺針對礦山行業整治的相關文件，劣勢礦山逐漸關停或產線被迫退出。而優質、較大型礦山基本上被大的水泥企業所壟斷，可以說未來的產能將逐漸向礦山資源靠攏，行業向龍頭集中的趨勢也將更加明顯。
海螺水泥擁有大量優質的礦山資源
海螺水泥出身於石灰石儲備最豐富的安徽，「T 型戰略」讓公司在過去儲備了大量優質的石灰石礦山資源，比如安徽省石灰石儲量約 100 億噸，廣西、四川（含重慶市）省、山東、廣東、湖南等地石灰石儲量均超 40 億噸。這些優質的資源不僅為公司提供了優質且低廉的石灰石，並且資源競爭優勢也將在行業供給結構調整中逐漸凸顯。
憑藉著「T 型戰略」所帶來的競爭優勢，海螺水泥產能持續上升，目前已成為中國第二大水泥生產企業。自公司成立以來，先後建成了銅陵、英德、池州、樅陽、蕪湖 5 個千萬噸級特大型熟料基地，並在安徽蕪湖、銅陵興建了 4 條 12,000 噸水泥熟料生產線。截至 2019 年末，公司熟料產能 2.53 億噸，水泥產能 3.59 億噸。
海螺水泥還積極拓展海外業務。截至 2019 年末，海外已建成點火的新型幹法熟料生產線產能達到 1,094.3 萬噸/年，位居國內企業第一；海外在建的熟料生產線年產能同樣以 508.4 萬噸穩居首位。隨著海螺水泥業務不斷拓展，盈利能力有望進一步提升。
海螺水泥已入駐高格證券精選公司，投資人可以在高格證券買入公司股票及其優買計劃 。
高格證券現金獎勵及免傭福利再次來襲，邀請好友可獲最高 1000 港幣現金獎勵或實物禮包，還有免傭福利每月不停。近期，高格證券還上線了700 多家優質公司股票的交易功能，投資人可以選擇心儀股票進行交易。
還沒體驗過高格證券的朋友們，快樂開啟簡單、快樂的投資之旅。
「瞭解更多」裡還有更多優質上市公司。
