【11月1日專稿】陸金所成功登陸紐交所，但是上市首日就遭遇開門黑，以破發收盤。這固然有大盤因素，主要是公司業務是否可持續發展，受到市場疑慮。
10月8日，陸金所正式向美國證券交易委員會提交IPO申請文件，至10月30日完成掛牌，前後大約22天，可見在美股上市進程要快於A股。這也使得陸金所將領先螞蟻金服和京東數科，成為此次第一個登陸資本市場的中國金融科技巨頭。
陸金所（LU.NYSE）交易首日低開，開盤價11.75美元，盤中一度轉漲，最高還觸及每股13.64美元，最終收報12.85美元，跌4.81%，最新市值313億美元，摺合人民幣大約2100億元。就該市值而言，體量不算小，甚至還超過京東數科上一輪融資時的估值。
今年6月，京東向京東數科進行一輪大約18億元增資，對京東數科估值為2000億元。不過，從陸金所融資進程和估值來看，當前313億美元，其實是“流血上市”的。
此次IPO之前，陸金所經完成三輪融資，總規模超31億美元。具體來看，於2015年3月和2016年1月完成總計7.77億美元的A輪融資；於2016年1月完成9.24億美元B輪融資，投資方包括中銀集團、國泰君安證券、民生銀行等。陸金所原本打算於2018年4月在港IPO，不過由於消費金融領域監管政策的變化，陸金所推遲其上市計劃。
2018年11月和2019年12月，陸金所完成總計14.11億美元C輪融資，投資方包括春華資本、卡塔爾投資局、SBI Holdings、摩根大通、瑞銀、高盛等多家明星投資機構，投後估值385億美元。陸金所此次IPO若超額ADS配售全部行使，融資總額將上升至27億美元，幾乎快趕上上市前融資總額。
另一方面可以看出，大約1年前，陸金所融資時估值就達到385億美元，而今上市已經降至313億美元。招股書也顯示，公司於9月30日進行一輪融資（或者是股權分配），每股大約30美元（1股相當於2份ADS），招股價為13.5美元/ADS，也是低於上一輪15美元價格，即折價90%；股價即便不破發，也是“流血上市”無疑了。
當然，說明上一輪融資時估值有水分，如今登陸資本市場，水分被擠掉，還原本來面目，也是一種價值迴歸。
也是繼和金融壹賬通和平安好醫生後，平安集團第三家登陸資本市場的科技獨角獸。中國平安在30日公告稱，持有陸金所控股合計4.75億普通股股份，約佔其已發行股本總額39%。陸金所另外一個大股東Tun Kung Company，持股39.4%，也是平安系關聯公司，直接加間接持股大約為78.4%，一股獨大。
市場一直關注平安幾家獨角獸公司對平安集團的依賴度，招股書顯示，陸金所來自平安的收入僅佔總收入3.4%。從收入佔比來看，陸金所形成了自己“造血”的能力。
不過，中泰證券表示，平安集團通過自身存量客戶和多元渠道，給陸金所推薦和介紹了大量借款者和財富管理投資者，這些無論是在業務實質還是在報表確認上均不是陸金所和平安集團之間的交易行為。
陸金所業務轉型至金融科技平臺，以撮合交易為主要變現方式，只收取服務費，不承擔風險，但下游公司依然面臨監管政策影響。最高院最新規定，確定民間借貸利率的司法保護上限為同期LPR四倍，按照以往經驗，司法保護上限相較於過去的24%和36%有較大幅度下降。這對出借資金的機構十分不利，最終也將反噬平臺方，風險是小了，收入增量從何而來。
陸金所從P2P業務全身而退，是因為有大金主平安在託底。平安支持多年後，該給的資源都給了；陸金所獨立上市，面對京東、螞蟻乃至騰訊，豪強環伺，未來公司業績發展將決定是否能撐起2100億市值？
