原油，一個跌至十幾二十美元一桶，價格比生產成本還低的商品，肯定安全到跌無可跌的程度；中行，一個實力雄厚的全球前十的商業銀行，在它那裡投資肯定準放心。中行原油寶，集兩大安全要素於一體，居然出現翻車局面，這究竟咋回事？！
原油寶，消滅中產的神兵利器！
這個原油寶翻車事件緣自於4月20日發生的一起金融血案，當時凌晨兩點芝加哥商品期貨交易所（CME）的美國WTI原油05期貨合約急跌300%，連0美元/桶的價位都跌破，最終結算價錄得-37.63美元/桶。
本來油價跌至零以下也無可厚非，因為4月15日CME就已經宣稱將為負油價做好技術上準備，而另一方面美國WTI原油期貨交割地庫欣地區的倉庫也將在5月初即將填滿，表明即將交割出去的原油已經無地可放。所以說負油價還是能夠從之前的種種跡象推斷出是有可能發生的。
然而，金融精英薈萃的中國銀行似乎並無意識到這一點，而是死板地按照原油寶的原有協議規定在凌晨兩點執行移倉換月，按照-37.63美元/桶的結算價進行結算，而更不合理的是，原油寶22:00就凍結了客戶的交易指令通道，不讓客戶交易。所以中行客戶在凌晨兩點的時候隻眼睜睜看著油價飛速下跌至負數而不能平倉離場。
不過，大多數中行客戶在凌晨兩點都在睡夢之中，並沒感受到油價急挫所帶來的心理衝擊。而且他們也非常放心，因為從原油寶的介紹看，當資金虧損80%的時候，中行就會幫他們自動強行平倉，不會全部虧沒。
全部虧完還倒欠銀行錢？
怎麼知道，這世界的坑是普通人防不勝防的。你以為中行會自動幫你強平，但事實上中行不但不會幫你強平，而且還會拖到油價跌到負數才跟你結算，執行移倉換月。於是乎一個悲涼的段子開始了，
就是說假設你在0.01美元/桶的價位放100美元買入原油寶的一萬桶WTI原油玩玩，心想虧完也就虧到20美元為止，怎麼知道明天一覺醒來倒欠中行37.63萬美元，約合人民幣263萬。
這個段子很好笑嗎？不好笑，因為這種事情真真切切地發生在中行原油寶的客戶頭上，一晚結束後倒欠銀行幾十萬乃至數百萬的客戶大有人在。
除了倒欠銀行十幾萬之外，也有部分人虧了上百萬以上，部分投資者表示因為這次虧損已經在鬧離婚，還有傳言說有人在醫院跳樓。所以說這次原油寶大面積穿倉事件可謂一石激起千層浪，註定要創造歷史（PS：感覺2020年金融圈總是在創造歷史）。
真相
究竟原油寶是期貨還是理財產品，中行又需要在此次事件負上什麼樣的責任？
據有關官方資料顯示，原油寶是中行面向個人客戶發行的追蹤國際原油期貨合約的不具備槓桿效應的商品期貨保證金交易業務。產品報價與國際原油期貨價格掛鉤，對應的基準標的為“歐洲期貨交易所（ICE）北海布倫特原油期貨合約”和“紐約商品交易所（CME）WTI原油期貨合約”。
由上面的話我們可以知道，原油寶是一個類期貨的理財產品，有強制平倉制度，但是不帶槓桿，價格參考布倫特原油與WTI原油，實質上是將在美國針對專業投資機構的大宗商品（1手合約1000桶原油），切割成適合散戶韭菜投資的小宗商品（1手合約1桶原油）。考慮到油價最近漲跌幅上10%是近期經常發生的事，所以說即使不帶槓桿，原油寶的風險比起股票亦不遑多讓。那麼在這麼高風險的理財產品，中行又是如何執行投資者適當性義務呢，又是怎樣評級原油寶的風險呢？
2018年6月1日中國銀行官微曾發佈《簡單四步教你玩轉原油寶》，文中稱原油寶是適合沒專業金融知識的投資小白的產品。對於一個能夠虧完全部投資者本金並讓投資者倒欠銀行上百萬的產品定性為投資小白的菜，很顯然這是不適當的，也違反了基本投資適當性評估常識。全球前十的商業銀行居然犯下如此低水平的錯誤實在令人啼笑皆非。
更可怕的是，中行不但這樣寫，也這樣做了。中行的客戶經理們將原油寶推銷給平衡型以上評級的投資者，令一群大叔大媽爭先恐後地在不知道交易規則的情況下買入原油寶。
究竟這次損失有多大？有財新網記者從權威渠道獨家獲悉，中行“原油寶”客戶6萬餘戶，其中1萬元以下的投資者約2萬戶、1萬-5萬元的投資者約2萬戶、5萬元以上的投資者約2萬戶。按照協議結算價統計，6萬餘客戶的保證金42億元全部損失，還“倒欠”中行保證金逾58億元。
中行該產品多頭頭寸約在2.4萬手到2.5萬手（一手為1000桶油），所以估計此次總體損失規模應不少於90億元。
中行的回應
中行的回應是一開始是比較無情的。 盈虧自負，該怎麼算就怎麼算可能就是他們行長的內心獨白！據新京報報道，多位相關投資者反映4月23日凌晨，中國銀行從其“原油寶”賬戶裡劃轉了全部本金。同時，投資者也在昨天收到了保證金的扣款回執，告知保證金賬戶已清零。而證券時報則認為，根據原油寶投資協議，如果客戶被凍結的保證金賬戶中資金不足，中國銀行可扣劃投資者其他賬戶資金用於抵償該行損失。
但可能因為輿論壓力太大，且這次原油寶穿倉事件眾多證據都對中行不利，所以後來中行出了一個聲明，表示在疫情全球蔓延、原油市場劇烈波動情況下，對客戶投資“原油寶”產品遭受損失深感不安。
中行是原油寶的對手方？
其實如果將原油寶繼續分析下去，你還會發現一個驚人的事實：中國銀行原油寶可能是做市商交易！
有買入價又有賣出價，客戶所下的單並不直接流入國際市場，而是跟銀行做交易，銀行在交易過程中做點差，只是在後臺做好風控，在美國CME等外部場所做好對沖風險的資金準備就行。這種運營模式實在與2018年遭到整頓垮掉的國內現貨交易所同出一轍。但是中國銀行並沒遭到整頓，卻能在合法合規的外衣下推出原油寶交易，大肆掠奪以前交易現貨原油的客戶。
試問在客戶資金沒直接進CME進行期貨交易，中行又沒CME做市商資格的情況下，中行何德何能推出原油寶這個產品。推出就算了，規則也不合理，點差平均3元/桶已經算很貴了，而且十點之後就不準客戶交易。一個能玩到凌晨時分的投資產品十點之後就不準客戶交易究竟是什麼居心，是因為中行招的人都不懂金融，還是別有用心想客戶承擔不必要的風險？割韭菜也不是這樣割的，中行吃相實在太難看了。
而另一方面，中行是不是所有原油單子都在-37.63美元結算？我看未必！因為CME數據顯示能夠在-37.63美元/桶平倉的只有31.6萬桶，如果按20美元/桶計價（大多數散戶都是在這個價位覺得油價跌穿生產成本而買入的），31.6萬桶合計632萬美元，總共才合人民幣4424萬元，那為什麼又有中行內部人士稱客戶總計虧2.1億元，欠款3.7億元呢？顯然中行並沒將全部單子都平在-37.63美元/桶，卻一直要跟客戶用這個價位結算，是不是存心想吃客戶的虧損呢？
事已至此，這個瓜究竟以後將會怎樣發展，我們拭目以待。但這個事情給了我們一個血淋淋的教訓：投資有風險，入市需謹慎。在做什麼事情之前都必須考慮清楚產品設計的合理性，究竟自己買入了什麼資產，又會發生什麼情況，而不是被某些大金融機構牌子所矇騙，盲目地買入一些自己都不懂是什麼的各種“寶寶”。
上週五在實盤群作業裡，黃金有人看多，有人看空。為平息爭論，表達了我的觀點：穩健的做法，看空的等1735，看多的等1710，激進的做法，1725做多止損20看前高。
現在回看一天的走勢，今天早已被安排的明明白白！
