一、4月動力煤 市場行情回顧
1.國內動力煤價格走勢
四月份國內動力煤市場延續下行態勢運行。產地方面，隨著產地煤礦陸續復產，煤炭生產恢復至正常水平，3月份全國煤炭產量為3.4億噸，同比增長9.6%，增速由負轉正，但因下游用煤企業採購需求疲軟，煤炭供需寬鬆，多數煤礦價格下調40-60元/噸不等。進入下旬之後有關部門嚴查煤礦超能力生產並建議煤企以銷定產，產地部分煤礦因庫存壓力加大，開始減量化生產，煤價跌幅有所收窄。以鄂爾多斯5500大卡動力煤為例，截至4月30日坑口主流含稅價270-275元/噸，較上月同期相比下跌35元/噸。港口方面，本月中轉地北方港口煤炭庫存高位運行，受需求不振以及大型煤企量價優惠政策的影響，煤價持續下行，截至4月30日秦皇島港5500大卡動力煤主流平倉價470-475元/噸，較上月同期相比下跌65元/噸。下游方面，4月27日全國重點發電企業日耗煤342萬噸，庫存7447萬噸，庫存可用天數22天，正值用煤淡季，部分電廠例行檢修，電廠日耗回升較為緩慢，整體以去庫存為主，採購需求受到一定的限制。
1.1產地動力煤市場走勢
內蒙古地區：本月內蒙古鄂爾多斯地區動力煤價格繼續以下行為主。受北方港口動力煤市場持續下行的影響，產地以港口發運為主的煤礦銷售較差。另外，4月15日鄂爾多斯供暖季結束，當地電廠用煤需求轉向回落，使得坑口煤價承壓下行。4月23日鄂爾多斯市能源局下發了關於遏制煤礦超能力生產規範企業生產行為的通知，提出要嚴格落實煤礦企業主體責任，嚴禁超能力生產，嚴格煤炭銷售票證管理，月底開始部分煤礦因庫存壓力較大，開始主動減產，減產力度10%-35%不等，煤價跌幅有所收窄。截至4月30日，鄂爾多斯5500大卡粉煤主流坑口含稅價270-275元/噸，較上月同期下跌35元/噸，跌幅11.38%。
山西地區:本月山西地區動力煤價格整體以下跌為主。因內陸電廠、用煤企業以及中轉地港口需求均較差，多數礦銷售情況一般，價格累計下跌40-50元/噸不等，截至4月29日大同南郊地區熱值5500大卡動力煤主流車板含稅價355元/噸，較上月同期下跌45元/噸，跌幅11.25%。受北方港口煤價持續下跌的影響，周邊站臺及中間商採購積極性疲軟，大秦線發運量維持低位水平，4月1日至4月21日平均發運量99萬噸，較去年同期相比下跌11萬噸。
陝西地區:本月陝西榆林地區動力煤價格繼續以下行為主，但跌幅較上月相比有所收窄。隨著區域內煤礦陸續復工復產，煤炭產量增多，而下游復工復產緩慢，致使坑口煤價持續下跌，許多煤礦價格已跌至年初水平。進入下旬以後因需求無改善，部分煤礦迫於庫存壓力，開始自主減產，月底受高速5月6號開始收費政策的影響，部分煤礦拉煤車輛增多，煤價弱勢維穩。
山東地區:4月山東動力煤市場整體弱勢下行。供應端來看，本月山東地區煤礦生產正常，但銷售壓力較大。月初山東地區主流煤企集中下調混煤掛牌價格，下調幅度多在20元/噸左右，同時量價掛鉤優惠力度有所加大。但價格下調後，受制於目前正處於傳統需求淡季，下游用戶庫存偏高，採購積極性不高，銷售情況未有明顯改善。下游需求端來看，4月山東地區電廠電煤接收價格繼續以下調為主。主力電廠方面，受發電負荷較低影響，目前山東地區部分主力電廠僅單機運行，日耗在2000噸以內，庫存可用天數覆蓋時間較長，月初電煤接收價格小幅下調後，中旬再次下調，累計下調幅度在10-60元/噸不等。企業自備電廠方面，受主產區煤價下跌帶動，本月企業自備電廠電煤接收價格也多有下調；同時部分電廠庫存偏高、進廠車輛較多，本月多次下調價格，整體來看累計下調幅度集中在30-60元/噸不等。後期來看，五月仍為需求淡季，電廠採購積極性有限，煤價繼續承壓運行可能性較大；另外高速恢復收費，以汽運煤為主的下游用戶採購成本也將隨之增加。
華東地區：4月華東動力煤市場下行壓力較大。供應端來看，月初安徽地區有主流煤企動力煤掛牌價格下調40元/噸，下調後5000-5200大卡動力煤價格在560元/噸，同時成交後另有量價優惠政策。此外據安徽省能源局數據，一季度安徽省累計煤炭銷售 1959.08 萬噸，同比減少 347.11 萬噸，產銷率96.1%，主要受傳統需求淡季以及安徽地區電廠電煤庫存充足影響。下游需求端來看，進入4月後，隨氣溫轉暖，居民用電量回落，電廠發電負荷整體位於低位；但庫存多高於往年同期，電廠採取積極去庫存、消極採購的策略。下旬部分電廠長協拉運積極性上升，另有部分終端受上游煤企降價銷售策略刺激，採購積極性有所增加，但主要為短期階段性需求，對市場支撐力度有限。後期來看，進入5月後，淡季效應繼續顯現，華東市場仍有下行壓力。
西南地區：4月西南動力煤市場整體呈現承壓運行態勢。本月受高速通行費取消影響，汽運成本下降，陝煤持續進入西南市場，同時降價銷售力度較大，衝擊四川當地煤礦生產銷售，下旬四川地區有部分小煤礦暫時停產。下游需求方面，本月川渝地區主力電廠發電負荷較低，庫存偏高，主動去庫存意識加強，接貨積極性明顯下降，部分電廠電煤接收價格由0.1元/大卡左右下調至0.08元/大卡左右；水泥廠方面，本月川渝地區水泥價格下調55元/噸左右，進一步打壓煤價；下旬，重慶地區化工行業用煤需求有部分釋放，但對市場支撐力度有限。後期來看，進入5月後，西南地區陸續向豐水期過渡，水電逐漸發力，進一步擠佔火電市場份額，煤價繼續承壓運行可能性較大。
1.2 港口動力煤市場走勢
環渤海港口：本月最新一期（4月22日至28日），環渤海動力煤價格指數報收於530元/噸，環比持平。以下因素促使本期環渤海地區煤炭價格弱勢維穩：一方面，市場一些利好因素逐漸累積，對煤炭價格底部進行支撐。南方部分港口因配額問題致使進口煤通關受限，外貿需求轉至內貿市場；大秦線確定檢修時間為5月1日至30日，沿海市場有效供給趨向減少；市場已逐漸消化大型煤企前期降價衝擊，消費終端再次進入剛性採購期；全國收費公路將恢復收費，煤炭公路運輸成本上漲。另一方面，一些利空因素也在不斷對價格底部進行試探。北方港口煤炭庫存依舊處於相對高位，4月23日秦唐滄庫存達到歷史極值2861.8萬噸；南方大部分地區氣溫快速升溫，電煤消費進入淡季；臨近月度交接時點，大型煤企的價格政策不確定性較大。
秦皇島港：本月北方港口動力煤價格仍以下行為主。4月份大型煤企港口月度長協價格下調26-35元/噸不等，其中5500大卡煤下調26元/噸至536元/噸，且實行了優惠政策，當用戶長協兌現率達100%（含）以上採購價格將在此基礎上下調15元/噸。受此影響北方港口貿易商出貨速度加快，報價進一步向長協優惠價格靠攏，部分貿易商報價按照CCI指數下浮8-15元/噸不等。
進入下旬以後，隨著進口煤通關難度加大疊加月底長協拉運增加，推動下游用戶釋放部分採購需求，秦皇島港口錨地及預到船舶增多，煤價跌幅有所收窄。以秦皇島港5500大卡動力煤為例，截至4月30日主流平倉價470-475元/噸，較上月同期相比下跌65元/噸，跌幅12.09%。
東北錦州港：4月錦州港褐煤價格整體平穩運行，與上月底相比暫無明顯波動。目前港口褐煤資源仍處於低位，錦州港褐煤市場呈現供需兩弱態勢運行，後期仍需關注港口褐煤資源供需恢復情況。
南方重要接卸港：4月廣州港動力煤市場繼續承壓下行，降幅集中在25-40元/噸，下降後5500大卡內貿煤參考價格在575-585元/噸，5000大卡內貿煤參考價格在510-520元/噸，均環比3月底下跌40元/噸。本月廣州港周邊下游用戶庫存高位運行，受國際衛生事件影響，外向型製造業有停產、減產現象，工業用電量難以大幅回升；電廠日耗偏低，多積極去庫存，消極採購。據卓創瞭解，受庫存偏高影響，廣東地區部分有終端推遲進口煤招標計劃，區域內下游用戶普遍接貨積極性不高。後期來看，目前廣州港進口煤通關難度增加，或對煤價有所支撐；但考慮到港口煤炭庫存等問題，若下游需求未有明顯改善，煤價或仍有下行壓力。
2.進口動力煤價格走勢
2.1 國際三港動力煤價格回顧
4月國際三港動力煤價格指數整體下行。截至4月29日，澳大利亞紐卡斯爾港動力煤價格指數為49.46美元/噸，環比上期下跌20.02美元/噸，跌幅為28.81%；理查德灣動力煤價格指數為46.25美元/噸，環比上期下跌30.75美元/噸，跌幅為39.94%；歐洲ARA三港市場動力煤價格指數為40.00美元/噸，環比上期下跌17美元/噸，跌幅為29.82%。
2.2 進口動力煤價格走勢回顧
本月防城港進口動力煤價格整體繼續承壓下行，下行幅度多在65元/噸，其中3800大卡印尼煤下調60元/噸至275-285元/噸。外礦報價方面，本月進口煤外礦報價下行壓力較大，現5500大卡澳洲煤FOB報價在42美金左右，較上月底下跌11美金左右；3800大卡印尼煤報價在26美金左右，較上月底下跌6美金左右，目前印尼礦方已有停產保價措施出臺。另外目前國內多個地區海關進口煤通關難度增加，多地海關僅接受區域內終端報關，華南地區個別海關因進口煤剩餘額度不足暫停進口煤通關。進口通關難度增加後，貿易商對後市看法有分化，部分貿易商認為因資源有限，後期進口煤價逐步企穩；另有部分貿易商認為進口煤有價無市，後期或將繼續下跌。整體來看，目前國內下游需求平淡，南方進口煤市場成交冷清，但考慮到進口通關等問題，卓創預計後期進口煤降幅或有收窄可能。
二、供需情況
1.供應情況
據國家統計局最新數據，2020年3月份，全國生產原煤3.4億噸，同比增長9.6%，增速由負轉正，1-2月份為下降6.3%；一季度，生產原煤8.3億噸，同比下降0.5%。整體來看，國內煤炭生產已逐漸恢復至正常水平；但受下游需求不佳影響，局部地區有減產現象，目前看對國內供需格局影響有限。
2.需求情況
4月份沿海六大電廠呈庫存回落、日耗回升的態勢運行。據卓創監測數據顯示，4月1日至4月30日沿海六大電廠日均耗煤量55.38萬噸，較上月相比回升2.22萬噸，漲幅4.17%；而庫存總量平均1624.41萬噸，同比回落133.2萬噸，跌幅7.58%。
進入4月份後，隨天氣逐漸轉暖，居民用電量回落，煤炭需求淡季效應逐漸凸顯，雖然沿海六大電廠日耗較3月份相比小幅上漲，但與去年同期相比仍處於低位，電廠多采取積極去庫存、消極採購的策略，北上採購積極不高。
3.庫存變化趨勢
秦皇島港：4月份秦皇島港煤炭庫存小幅回落。截至4月30日秦皇島港存煤578萬噸，較上月同期相比回落93萬噸，跌幅13.86%。本月港口庫存回落，主要因煤炭調入量出現收縮，受北方港口煤價持續下跌的影響，產地發運積極性不高，大秦線發運量維持低位水平，4月1日至4月28日平均發運量99萬噸，較去年同期相比下跌11萬噸。
廣州港：4月廣州港煤炭庫存呈下降趨勢。截至4月30日，廣州港整體庫存229.8萬噸，較上期減少47.1萬噸，降幅為17.01%。近期廣州港進口煤通關難度增加，進口煤到港數量減少，港口煤炭調入量整體小於調出量，拉動庫存回落。
三、相關產品
1.水泥行業市場
4月份全國各地水泥價格漲跌互現，進入4月下旬後，大部分市場整體呈上行趨勢。新疆局部大跌，東北三省延續下行趨勢，西南、西北、華東多個省份價格上漲。
供應方面，錯峰生產基本結束，除重慶、河北、河南、福建等省份部分企業短期停窯限產外，其餘大部分熟料線陸續復產。受前期停窯及需求恢復較早影響，華東、中南熟料庫存壓力大為緩解。需求方面，清明節後，多數地區天氣好轉，各行業復工復產率顯著提升，重點工程項目支撐下，中下旬部分省份水泥需求達到旺季水平。成本方面，粉煤灰和礦粉價格小幅上漲，不過煤炭價格持續跌至近三年最低點，水泥原燃材料成本整體有所下降。
2.甲醇行業市場
4月份，內地甲醇市場倒“V”走勢。月初至上旬，受前期持續出貨順利，加之下游階段性補貨，整體成交順利。中旬，受口罩熱潮退卻、國際原油價格新低出現，內地價格高位回落，成交轉弱。下旬至月底，內地價格再度探底，持貨商及下游階段性補貨，成交好轉，市場心態得到一定程度支撐。截至月底，內蒙古市場均價為1428元/噸，環比下跌6.89%，同比下跌31.19%；山東市場均價為1650元/噸，環比下跌6.73%，同比下跌28.59%。
3. 電力行業
據國家能源局數據，3月份，全社會用電量5493億千瓦時，同比下降4.2%。分產業看，第一產業用電量52億千瓦時，同比增長4%；第二產業用電量3750億千瓦時，同比下降3.1%；第三產業用電量702億千瓦時，同比下降19.8%；城鄉居民生活用電量988億千瓦時，同比增長5.3%。1-3月，全社會用電量累計15698億千瓦時，同比下降6.5%。分產業看，第一產業用電量167億千瓦時，同比增長4%；第二產業用電量9971億千瓦時，同比下降8.8%；第三產業用電量2628億千瓦時，同比下降8.3%；城鄉居民生活用電量2932億千瓦時，同比增長3.5%。
四、煤炭海運市場行情回顧
1.國際幹散貨運價
波羅的海乾散貨運價指數4月份整體漲跌互現。截至4月29日，整體幹散貨指數643點，環比上期的548點上漲95點，漲幅17.34%。波羅的海海岬型船運價指數上漲995點，至926點；波羅的海巴拿馬型船運價指數下跌12點，至732點；超便型船下跌202點，至404點，跌幅33.33%。
2. 國內主要航線運費
4月底，沿海煤炭運價有所上漲。4月上中旬，下游用戶多積極去庫存、消極採購，煤炭貨盤釋放有限，僅非煤貨盤偶有釋放，運力充足，運價弱勢運行。進入4月下旬後，受上游煤企降價促銷措施刺激，同時部分電廠長協拉運積極性增加，沿海煤炭運輸市場商談氣氛升溫，拉動運價上漲。
五、煤炭開採和洗選業利潤總額情況
據國家統計局最新數據，1-3月份，規模以上工業企業實現營業收入19.86萬億元，同比下降15.1%。採礦業主營業務收入8468.8億元，同比下降9.2%。其中，煤炭開採和洗選業實現主營業務收入4290.7億元，同比下降12.7%；石油和天然氣開採業為1916.7億元，同比下降2.3%；黑色金屬礦採選業為759.9億元，同比下降1.2%；有色金屬礦採選業為494.6億元，同比下降15%；非金屬採選業為597.3億元，同比下降15.9%；其他採礦業為1.2億元，同比下降68.4%。
1-3月份，全國規模以上工業企業實現利潤總額7814.5億元，同比下降36.7%（按可比口徑計算）。採礦業實現利潤總額881.4億元，同比下降27.5%。其中，煤炭開採和洗選業實現利潤總額421.1億元，同比下降29.9%；石油和天然氣開採業實現利潤總額358.8億元，同比下降20.1%；黑色金屬礦採選業實現利潤總額20.0億元，同比下降47.8%；有色金屬礦採選業實現利潤總額50.0億元，同比下降33.9%；非金屬採選業實現利潤總額44.4億元，同比下降17.2%。
此外，2020年1-3月，煤炭開採和洗選業營業成本3062.4億元，同比下降10.8%。採礦業營業成本6105.8億元，同比下降7.1%。
六、5月動力煤行情展望
國內煤炭生產方面，近期有關部門建議煤企以需定產，逐步消化煤炭庫存，同時主產地鄂爾多斯地區嚴禁超能力生產，嚴格煤炭銷售票證管理，部分煤礦因為銷售較差已經開始自動減產，減產力度10-35%。進口煤方面，一季度進口煤增長明顯對南方部分地區進口煤額度衝擊較為明顯，受異地報關困難影響，個別地區進口煤額度已僅剩20%左右，現多隻允許區域內終端企業報關，貿易商進口煤暫不允許通關。雖然供應減少短期之內利好國內煤炭市場，但考慮到正處於傳統淡季，下游用煤企業庫存均處高位水平，煤炭採購需求提升有限，後期煤價能否穩住還需多關注供需的變化，在需求無明顯改善的情況下，預計下月煤價繼續弱勢運行。(中國(太原)煤炭交易中心微信平臺據卓創資訊等相關消息編輯整理)
