（可口可樂和吉列）它們的品牌力，它們的產品屬性，他們分銷系統的實力，這些都賦予它們巨大的競爭優勢。與之相反，一般的公司則必須在沒有這樣的保護的情況下，天天奮戰。
那些出售普通商品的公司，其股票上應該貼上提醒標籤：“競爭有害財富”。
如果將自己限制在一個相對有限且容易明白的行業，一個智力正常、見多識廣、勤奮努力的人就能夠以相當的精確度判斷投資風險。
有時候，我們自身智力的短板阻礙了我們的理解，但有時，這些行業特性本身就是攔路石。
一家必須不斷面臨科技快速變化的公司，讓人無法對長期經濟前景進行可靠的評估。
我們會堅守在那些易於理解的行業。一個視力平平的人，沒有必要在乾草堆裡尋找繡花針。
當“傻”錢承認自己的侷限，它就不再傻了。
錢會從活躍者手中流向耐心者手中。
我們繼續尋找那些業務易懂、可持續經營、具有令人垂涎的經濟特徵、擁有傑出才能和股東利益導向的管理層的大型公司（因為資金量的原因，小公司對提升巴菲特的投資業績沒有用）。我們必須以合理的價格購買。這個投資方法，為我們提供了真正成功的唯一機會。
我們也不認為，會有其他很多人，可以通過在不同花朵之間跳來跳去的方式，取得長期的投資成功。
我們認為，將那些頻繁買賣的機構稱為“投資者”，就像將那些喜歡一夜情的傢伙稱為浪漫主義者一樣可笑。
首先，我會嘗試對每一家公司的長期經濟特徵進行評估；其次，對於負責公司運營的管理人員的素質進行評估；第三，以合理的價格買入幾家運營最為良好的公司。
發現那些偉大的公司和傑出的管理人才都是十分不容易的事，為何我們要拋棄已被證明的成功呢？
我們的座右銘是“如果你一開始就取得了成功，那麼就不必再做測試。”
那種認為通過廣泛投資於知之甚少的不同公司，自信可以降低風險的想法是盲目且錯誤的。
一個人的知識和經驗註定是有限的，在某些特定的時間段，使我感到充分信心的公司很少超過兩或三家。
很多大名鼎鼎的基金管理人，現在關心的是其他基金管理人未來幾天在幹什麼，而不是關心企業未來幾年幹什麼。
這種市場對任何投資者都是理想的，無論大小，只要他堅守自己的投資系統。
市場波動，恰恰為真正的投資者提供了更多的明智投資的機會。（但這不是指建議“跳來跳去”的意思）
只有在市場艱難的時候，投資者被迫賣出——無論是來自財務壓力，還是心理壓力——他才會被股市波動所傷害。
我們的目標是發現那些價格合理的傑出公司，而不是價格便宜的平庸公司。
我們不僅僅是買好公司，而且希望它具備德才兼備的、令人喜愛的管理層。
我們要求這家公司具有以下幾個特徵：
1）我們能夠理解；
2）具有良好的成長前景；
3）具有誠實且能幹的管理層；
4）能以非常有吸引力的價格買到。由於市場原因和我們的規模的變化，現在我們用“有吸引力的價格”取代之前的“非常有吸引力的價格”。
說明：
1、我摘取的文字，是我目前看了剛好有感觸的。對你則不一定。
2、不同的時候翻看，常常又有不同的感悟。
3、為了易於“消化”，這個系列的每一篇的文字會控制篇幅長度。
