对于金融行业与地产行业人士而言，相比五一小长假，更令人兴奋的莫过于期待已久的中国公募REITs终于落地的消息。日前，中国证监会和国家发展改革委联合发布了《关于推进基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）试点相关工作的通知》（以下简称《通知》），此举标志着我国房地产证券化将正式拉开序幕。
启动REITs试点正当其时，涉及领域偏窄仅是小试牛刀
经济下行压力日益递增，特殊时期又为2020年的经济形势蒙上一层阴霾，而公募REITs试点新政的推出可谓正当其时。一方面，公募REITs为严重缺少中等收益、中等风险投资产品的金融行业填补了产品空白，为资产荒的投资人和亟待盘活的不动产行业牵线搭桥；另一方面，此举也将以金融创新促进基建发展，有利于国内经济的长足繁荣。
不过，很多业内人士表示，此次试点新政对于房地产业的刺激有限，所涉及到的房地产领域仅包括物流仓储、产业园和数据中心等基础资产类别，而大体量、高价值的写字楼、购物中心等商业地产却未被囊括在内。相比与西方国家的REITs多集中于租赁和商业不动产领域，此次推出的公募REITs试点显然仅是小试牛刀。
对此，高和资本联合创始人、知名商业不动产投资人周以升表示，公募REITs在国内仍属新生事物，其市场建设更是一项庞大的系统工程，小步快走的节奏更适合中国市场。在特定领域试点基础上，把包括长租公寓、购物中心等在内的商业不动产领域纳入其中是将来REITs的必然动作。
回报率稳定空间大，商业不动产REITs更具推行价值
面对即将试点的REITs，业内人士确实更关心商业不动产领域REITs的推行情况。相比于传统住宅不动产，以写字楼、购物中心等为主的商业不动产显然更具证券化的优势。尤其是在炒房盛行滋生泡沫的当今，商业不动产以高回报率、专业理性投资、和低杠杆率的优势明显优于住宅不动产投资，也符合中央"房住不炒"的原则。
借鉴国外成熟的REITs体系来看，写字楼和购物中心这两类商业地产资产，回报率较高且稳定，因此占比较高，属于底层资产的重要组成。
另一方面，从宏观经济发展的角度来看，商业不动产发展对应的以消费升级和产业驱动为内生力的内涵式高质量经济增长模式，恰恰是我国目前宏观经济转型的大势所趋。而商业不动产塑造的城市核心竞争力和消费经济繁荣也是公认的存在，比如，万达、恒隆等商业地产打造的购物中心往往成为一个城市的地标性建筑，吸引了诸多高端品牌入驻，带来的群体性消费和辐射性繁荣也极大促进了当地经济的发展。
因此，尽早实现商业不动产证券化，将更多吸引各类资本的进入，更有助于促进城市发展的良性繁荣。
突发状况冲击经济，商业不动产REITs更具现实意义
此次加快推进REITs落地的举措，也与年初突发状况有关。特殊时期，人人足不出户，商场无人踏足，商家关门闭户，给商业不动产尤其是购物中心带来极大的冲击。但从另一个角度来看，购物中心和酒店等第三产业支柱解决的就业人口问题着实重大，推行商业不动产REITs不仅能够保证行业持续运行，也是切实保障就业稳定的一项手段。
目前我国处于恢复时期，而国外仍处在高峰时期，每一个国家都似一座孤岛，出口业务受阻严重，拉动经济增长的三辆马车只得依靠投资和消费，而商业地产则是促进投资和消费的重要存在。面对亟待恢复的经济，各大购物中心和投资性房地产将承担起促进消费、拉动内需、确保经济长足增长的重大任务。从这点来看，商业不动产REITs更具现实意义。
一直以来，商业不动产是我国城市竞争力的关键所在，而千千万万个城市将汇聚起中国的经济核心命脉。试点推行，从无到有，但愿此次REITs试点将来带更多房地产领域的延伸，我们期待商业不动产尽快纳入其中，更期待一个健全、高效、囊括全方位不动产的REITs系统的诞生。
