新的一年，美國經濟堪憂
梁錦寶
美國是經濟大國、經濟強國，具有政治霸權、科技霸權、美元霸權、軍事霸權。在新的一年裡，難道美國經濟就沒有一點問題嗎？我們用大數據說話。
問題一：PMI處於"榮枯線"以下
美國製造業採購經理人指數（PMI），是宏觀經濟先行指標，像"心電圖"一樣，上下波動，自1948年以來，71年間，最大值77.5，最小值29.4。2018年2月—2019年11月，從60.8下行至48.1。PMI與GDP同比增速高度正相關，且領先GDP2-3個季度，隨著PMI的下行，GDP同比增速從2018年3季度的3.1%，下跌至今年3季度的2.1%（如圖1）。PMI指數50為榮枯"分水嶺"。當前，美國製造業PMI低於50，說明經濟在慢慢走向衰退。
問題二：企業利潤負增長
美國企業利潤同比增速，也像"心電圖"一樣，與GDP同比增速波動週期一致，高低點重合，正相關關係非常完美。美國企業利潤同比增速的波動幅度較大，最高值57.14%，最低值-31.46%，2018年4季度以來，從4.2%，下行至-0.8%，為負增長（如圖2）。
問題三：國債長短差倒掛
一般情況下，人體的"體重"，10歲的要比1歲的大。同樣的道理，期限長的國債收益率要高於期限短的。
2019年5月，美國國債收益率長短差（10年期-1年期）再次倒掛，並持續了5個月時間，至10月份，由負轉正，截至2019年12月30日，為0.33。這一確定性的重大"信號"，預示全球投資者對美國未來經濟比較悲觀。
1953-2019年，美國國債收益率長短差出現過11次倒掛，分別領先、準確地預報了戰後資本主義國家第一次經濟危機、美元危機、越南戰爭期間美國經濟衰退和經濟危機、戰後資本主義國家第二次經濟危機和第一次石油危機、第二次石油危機、拉丁美洲債務危機、日本泡沫經濟崩潰和第三次石油危機、美國互聯網泡沫破滅、全球經濟危機，從統計學的角度來看，準確率為100%。
長短差"轉正"，並不是萬事大吉了，恰恰是暴風雨前的平靜，伴隨著長短差的回升，GDP同比增速將下行。（如圖3）。
問題四：失業率創50年來新低
失業率和國債長短差，這兩組對美國經濟、乃至全球經濟有極為重要影響的數據，呈高度正相關關係，每次長短差由負歸轉正，失業率均同步上升，概率為百分之百（如圖4）。
目前，美國失業率創50年來新低，只有3.5，比中國的還低，形勢似乎一片大好。但是，盛極必衰、物極必反。就像跑步一樣，總不能天天創世界紀錄吧。自1957年以來，62年間，
當美國失業率出現低點後，均對應GDP下行、甚至負增長（如圖5）。
問題五：股市積累了很大風險
全球金融危機之後，美股展開了波瀾壯闊的上漲行情，表現最好的納斯達克指數漲幅高達545.16%。當前，美國企業利潤已經負增長了，可是股市脫離基本面，繼續穩步上漲，明顯屬於"甲亢"，可能漲過頭了。
歷史上，美國失業率上升對應股市下跌。最為明顯的是2000年美國互聯網泡沫破滅、2008年全球金融危機，二者負相關關係非常良好。
2009年-2019年，失業率持續單邊下行了10年，美股持續單邊上漲了10年，美國證券投資者獲得了巨大財富，同時市場積累了巨大風險。遵循歷史規律，不久，隨著失業率的上升，美股將應聲下跌（如圖6）。
綜上，美國PMI處於"榮枯線"以下、企業利潤開始負增長、美債長短差倒掛、失業率創50年來新低、股市脫離基本面積累了很大風險，在新的一年裡，美國經濟步入衰退可能是確定的。
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