海天味業的暴走，似乎已令茅臺粉、科技股痴迷者有點坐不住了。
在科技股“歇菜”後，A股的消費龍頭股成為公募基金經理關注的重點，短短12天，海天味業的股價就快速上漲超過40%，市值飆升近1100億元，市值突破3600億人民幣，海天味業似乎正在創造“打醬油”的神話，由於茅臺股價滯漲，海天的股價已令但斌等茅臺粉絲醋意濃濃。
值得一提的是，海天味業的崛起帶動了消費行業的走強，但重倉消費股的公募基金未能從中顯著受益，重倉消費股的權益類基金最近一個月基金淨值表現，與同期的消費行業走勢形成了反差。市場人士認為，受第一季度科技股躁動行情影響，不排除持倉消費的基金經理中途下車。此外，受疫情影響，消費股內部分化驚人，貴州茅臺同期漲幅落後海天味業高達25個百分點。
海天味業創造“醬油神話”
4月7日，海天味業股價再度上漲超過4%，自3月20日起，在短短12天交易日內，海天味業的股價漲幅就已超過40%，截止7日收盤，公司市值突破3600億人民幣，海天味業似乎正在創造“打醬油”的神話。
Wind數據顯示，按申萬一級行業劃分，農林牧漁、食品飲料行業最近20日的漲幅領漲全市場，分別上漲4.54%、3.99%，位列全市場第一、第二，大幅跑贏醫藥生物、計算機、電子等三大熱門板塊，這三大熱門板塊最近20日的跌幅分別為0.92%、4.77%、8.40%。
公開數據顯示，通過滬股通的資金大肆買入前期被科技股喧囂所遺忘的消費行業品種，其中消費股核心龍頭海天味業在上週獲得了14.93億元的淨買入，5個交易日獲北向資金增持逾1219萬股，持股比例大幅上升0.45個百分點。
海天味業披露2019年報顯示，公司實現營業總收入198億人民幣，收入同比增長16.22%，2019年實現淨利潤53.53億人民幣，淨利潤同比增長22.64%。根據公司披露的信息，截止去年底共有223只公募基金產品持有海天味業的股票，合計持股3759萬股。其中銀華基金公司旗下銀華富裕主題基金、泓德基金公司旗下遠見回報基金、匯添富基金公司旗下價值精選基金持有的海天味業股票較多。
重倉股與基金淨值走勢形成反差
不過，消費股接手科技股的大旗，尤其是類似海天味業這等大白馬的奔跑，真令公募基金賺到大錢了嗎？
券商中國記者發現，根據持倉海天味業的主要基金產品業績表現看，海天味業以及其他消費股的強勢，未能有效幫助基民抗住市場波動。
“拿消費股的一些基金很可能未經得住市場誘惑。”深圳地區的一位私募基金經理認為，今年一季度期間科技股躁動，各類科技類基金爆紅，基金經理的股票持倉很容易受影響，有些基金經理可能在第一季度期間就賣掉了。同時，也不排除由於公募基金持有的科技股倉位比例過重，在科技股暴跌的環境下，即便有類似海天味業等消費類重倉股快速拉昇，也是於事無補。
從明面信息看，景順長城優勢企業基金、銀華富裕主題基金截止去年底都以大消費領域為核心持倉，但從近期的基金淨值表現看，核心倉位或已發生變動。
以銀華富裕主題基金為例，該基金截止去年底的前十大重倉股幾乎清一色為消費股，其中海天味業位列第六大重倉股，持倉佔比高達5.87%。但該基金最近一個月淨值增長的表現，與其前十大重倉股的表現似乎並不匹配。
在消費股最近一個月極為強勢的背景下，銀華富裕主題基金的淨值竟然下跌了2.85%。要知道銀華富裕主題基金的前十大重倉股合計持倉佔比超過60%，也就意味著其清一色的消費股持倉，將對基金淨值形成重大影響。但該基金淨值在消費股表現強勢的一個月內，淨值下跌2.85%，卻顯得頗為蹊蹺。
類似的是，景順長城優勢企業基金核心持倉指向了大消費品種，海天味業股票截止去年底位列該基金的第九大重倉股。但基金淨值的走勢看，最近一個月該基金淨值卻下跌了3.81%。
有市場人士認為，上述基金的重倉股很可能在第一季度期間做了重大調倉，以至於該基金2019年末的前十大重倉股已經“失真”，這就導致了重倉消費股的公募基金，卻在消費股行情爆發後未能有效跟住重倉股的走勢。另外，上述兩隻基金的隱形重倉股很可能成為無效倉位，甚至拖累基金淨值的表現。
科技股行情的錢多人傻，誰不喜歡？這並非個例，在科技股行情變成搶錢行情的背景下，基金經理已經殺紅了眼。
券商中國在統計基金持倉操作時發現，深圳一家基金公司旗下的權益類基金，截止去年第三季度末還將核心倉位全部佈局在大消費行業，但在科技股行情爆發後，基金經理只要重倉科技股就能輕鬆進入業績排行榜前列，已成為一種行業的誘惑，許多基金經理開始變得不那麼淡定。
記者發現這隻深圳某公司的權益類基金，隨即在去年底開始投資策略的180度轉彎，砍掉大消費的核心倉位，前十大重倉股清一色指向科技股，配置了長電科技、聞泰科技等基金眼中的大路貨。不過，這種追漲殺跌式的操作隨即遭遇A股市場的懲罰，買入科技股後屁股還未坐熱，暴跌行情就突襲而至，Wind數據顯示，這隻從大消費上轉向大科技的權益類基金，在最近的一個月時間內淨值跌幅接近20%。
消費股是一榮俱榮抑或是一枝獨秀？
重倉消費股的公募私募基金經理，面臨的問題還包括，消費股本身實際上也處於分化行情當中。
海天味業的暴走，本身在消費股行業就別具一格，已經令許多茅臺粉坐不住了。私募基金經理但斌一直重倉持有茅臺股票，在其最近轉發一則關於海天味業股價暴漲的新聞後，許多茅臺粉在但斌微博下面的評論“醋意濃濃”。
在海天味業股價崛起後，茅臺的股票投資者很快關注到這隻強於茅臺的消費股，在私募基金經理、茅臺粉絲但斌的微博下，一些投資者評論稱“海天的粘性不高，估值高於茅臺是沒道理的”，重倉茅臺的但斌對這條評論給予了轉發。
數據顯示，截止4月7日收盤，貴州茅臺今年以來股價仍然有接近2%的跌幅，在消費股強勢崛起的背景下，貴州茅臺在最近一個月內僅有0.39%的漲幅，而同期的海天味業股價一個月漲幅達26.64%。
同是消費股的核心龍頭品種，在消費股行情的支配下，海天味業、貴州茅臺的股價為何仍有如此大的差距？
券商中國記者採訪發現，一些明星基金經理自春節疫情爆發開始，就已慎重對待白酒的持倉。
“高端白酒屬於社交類面子消費，我覺得白酒股還不具有吸引力，疫情又進一步加大了這一點。”前海開源的一位基金經理告訴券商中國記者，白酒股基本上屬於面子消費，尤其是高端白酒具有極強的社交屬性，是聚餐類酒水。但新冠肺炎疫情在全國的爆發，使得極為依賴社交、聚餐文化的高端白酒，面臨較大的銷售壓力，白酒板塊從春節到現在可能會有不小的庫存壓力。
這位基金經理表示，他們從今年2月中旬就已確定消費股是一個短期看頭不大卻有中長線掘金機會的領域。消費股可能會被疫情以及科技股行情打亂節奏，但相信大消費板塊在第二季度甚至更長時間，會成為領先優勢品種的領域，當時即開始加倉消費領域的龍頭品種，但不包括受疫情壓制的高端白酒行業。
（文章來源：券商中國）
