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複利是世界第八大奇蹟，我不知道這句話是不是愛因斯坦說的，不過鑑於愛因斯擔的智慧和偉大，大眾把這句話歸在他身上，亦無可厚非。可以加強這句話的效果，讓更多人認識到複利的威力，從而正確的使用複利。
複利，就是我們常說的利滾利，讓錢生錢，生的錢又繼續生錢。
比如說你有本金10000元，一年賺20%，賺到的是2000元，本金和收益加在一起變成了12000，這12000元就變成了新的本金，第二年賺20%，賺到的就是2400元......繼續下去，錢就會變得越來越多。
而如果這10000元，第一年賺20%，收益是2000元，第二年只是繼續投入10000元，還是賺20%，收益依然是2000元，這就是單利。比如股市投資就是複利。
如果在10年前買5萬元寶鋼，現在分紅賺了多少錢？
2010年1月4日買入5萬元寶鋼股份，當天開盤價9.7元，持倉為5100股，餘額為530元。
第一年，2010年5月24日10股派2元，所得分紅為510*2*0.9=918元，當天開盤6.63元，繼續買入200股，持倉為5300股，餘額為122元。
第二年，2011年6月9日10股派3元，所得分紅為530*3=1590元，當天開盤價6.19元，繼續買入200股，持倉5500股，餘額474元。
第三年，2012年6月11日10股派2元，所得分紅550*2=1100元，當天開票價4.59元，繼續買入300股，持倉為5800元，餘額197元。
第四年，2013月6月18日10股派1.3832元，所得分紅為580*1.3832=802.256元，當天開盤價4.41元，繼續買入200股，持倉為6000股，餘額為117.256元。
第五年，2014年6月30日10股派1元，所得分紅600*1=600元，當天開盤4.09元，繼續買入100股，持倉為6100股，餘額308.256。
第六年，2015年5月14日10股1.4元，所得分紅600*1.4+10*1.4*0.9=852.6元，當天開盤價為8.64元，繼續買入100股，持倉為6200股，餘額為296.856元。
第七年，2016年6月8日10股派0.6元，所得分紅620*0.6=372元，當天開盤價為5.19元，繼續買入100股，持倉為6300股，餘額為149.856元。
第八年，2017年6月14日10股派2.1元，所得分紅630*2.1=1323元，當天開盤價為6.36元，繼續買入200股，持倉為6500股，餘額為200.856元。
第九年，2018年6月8日10股派4.5元，所得分紅630*4.5+20*4.5*0.9=2916元，當天開盤價為8.72元，繼續買入300股，持倉為6800股，餘額為500.856元。
第十年，2019年5月31日10股派5元，所得分紅為650*5+30*5*0.9=3385元，當天開盤價為6.42元，繼續買入600股，持倉為7400股，餘額為33.856元。
綜合上述數據可以投資5萬元寶鋼股份600019股份所得10年總分紅為918+1590+1100+802.256+600+852.6+372+1323+2916+3385=13858.856元。
所以過去10年買入5萬餘寶鋼股份所得分紅總收益率為13858.856元/5萬元=27.72%。
通過這個問題告訴我們一個大道理，A股市場還是有價值投資的，在股市真正想要賺大錢的就是長期持有優質股票。
現在可以投資茅臺嗎？
貴州茅臺漲得太多了，主要是資金抱團的結果，估值太高了!茅臺1241元的時候市盈率高達45倍，更何況現在創新高。但是我們從茅臺前三季度的業績來看，營收635.09億元，同比增長15.53%，淨利潤304.55億元，同比增長23.13%。
茅臺還是很賺錢，營收和淨利潤依然在創出歷史最好水平，但增速已經明顯下降了，2018年茅臺營收增長26.63%，淨利潤增長30%。如果說貴州茅臺依然能保持2018年的增長水平，那麼40倍的PE確實是不高的，但事實上茅臺的增速確實下降了，淨利潤和營收都出現了明顯的下降，營收下降的幅度比較大，除非茅臺大幅削減成本，否則很快淨利潤增速就會低於20%。
當增速低於20%後，茅臺40倍的PE自然就是高估的，從數據來看，2019年四季度茅臺的業績進一步下降，這意味著茅臺的成長已經乏力，無法支撐當前過高的估值，再加上去年漲幅巨大，很多獲利資金需要兌現盈利，因而茅臺的下跌並沒有結束，即便有反彈，在2020年茅臺整體必然跑贏大市，對於普能投資者來說，一手就需要10萬元，買進去可能還負收益，我認為當前並不是很好的投資節點。
什麼樣的護城河最好？
在選擇企業的時候，我們都知道要去選擇有競爭優勢的企業，也只用最有優勢的公司，才值得我們一直去長期投資，那麼在判斷企業競爭優勢的時候，什麼樣的企業才是值得我們長期堅定看好的，或者說擁有什麼樣護城河的公司，才是值得我們長期投資的。
這就要去分析企業的護城河有多強，並且要看能夠維持多久，同時要去分析獲得和維持護城河的難易程度，只有從這幾方面去分析才能判斷清楚企業現在具有的護城河能夠持續多久，並且維護的過程當中成本高低。當然是獲得越容易，維護成本越低的，防護效果更好的護城河才是最佳選擇，那麼這幾大類護城河，應該如何來分析呢?
首先我們來看現在最火的白酒，這類企業的護城河其實是品牌，也就是產品在消費者心中建立起來的品牌形象，或者說產品在消費心中的市場佔有率，如果不考慮價格，讓你去選，你首選哪個產品來消費，這非常重要，也叫心智佔有率，心智佔有率越高的企業護城河越強。
品牌的維護成本來說，品牌的維護成本是比較高的，建立品牌，維持品牌，必須要有相應的宣傳費用投入，並且是不能夠停下來了，一旦停下來，那麼消費者就會慢慢淡忘了，而去選擇其它品牌產品了;成本優勢，這也是一個非常重要的護城河。
在沒有品牌區別的產品當中，產品成本優勢是非常重要的，只要能夠一直具有成本優勢，那麼就可以在定價上有著非常巨大的優勢而拖跨競爭對手，最終成為市場裡的領導者。當沒有對手的時候，你就具有了定價權，也就可以獲得非常不錯的利潤，獲得成本優勢的途徑有許多，有一些是固定成本優勢，一些是變動成本優勢，無論哪一種優勢，只要能夠持續，都是非常巨大的優勢。
維持成本優勢也許不需要什麼投入，或者是地理優勢，或者是工藝優勢。
對於護城河，其實我們應該多分析一下，如何取得護城河，取得的成本如何，獲得護城河之後，維持的難度如何，被其它公司搶走護城河的可能性有多大，從這幾方面來考慮基本上就比較全面了。
看透主力抄底逃頂選股公式
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大盤資金進場:IF(VB>=0,VB,0),COLORRED;
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DRAWTEXT(低位金叉,0.16,' 低位金叉'),COLORWHITE;
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DRAWTEXT( 見頂清倉,90,'逃頂'),COLORYELLOW; CC:=(趨勢線>=90 AND V12) AND FILTER((趨勢線>=90 AND V12),10);
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技術上：六大底部買入形態：
1 、“出水芙蓉”。 此K線形態也是一根大陽線，但是這根大陽線上穿三條均線，使均線呈現多頭排列形態，後勢極端看漲。三條均線指5日10日20日，這是一箇中期或波段式的上漲行情，縮量回調是買進時機。1、K線實體要大，尾盤分時不能有急跌;2、長陽上穿3條均線;3、若有過倍巨量則長陽後有回調。
2 、“底部紅三兵”。 此種K線組合由下跌末期的三根小陽線構成：1、每日的收盤價高於前一日的收盤價;2、每日的開盤價在前一日陽線的實體之內;3、每日的收盤價在當日的最高點或接近最高點。“紅三兵”是一種很常見的K線組合,這種K線組合在下跌趨勢中出現時，一般是市場的強烈反轉信號。先於大盤企穩並出現“底部紅三兵”走勢的個股尤其值得我們注意，這通常是主力提前進場的重要信號之一。
3 、“單針探底”。 此K線圖較為常見底部反轉形態圖表之一。這種形態由單根帶長下影線的K線(陽線或陰線)組成，此形態出現在下降趨勢中，是下降趨勢可能即將結束的信號，它經常發生在一段下跌行情的底部。這時候通常表明空方力量衰竭，很多賣家已不認可價格會繼續下跌而惜售，新買家也認為市場可能超跌，脫離了價值估值，終於下定決心準備入市，市場逐漸向多方傾斜。
4 、“看漲吞沒形態”。 此種K線圖形出現在一輪明顯的下跌趨勢中，如果吞沒形態具有下面3種參考性要素和特徵，那麼它們構成重要反轉信號的可能性將大大地增強。1、在看漲吞沒形態中，第一天的實體非常小，而第二天的實體非常大。這種情況可能說明原有趨勢的驅動力正在消退,而新趨勢的潛在力量正在壯大;2、第二天的實體向前吞沒的實體不止一個;3、看漲吞沒形態出現在超長期的或非常急劇的市場運動之後。
5 、“早晨之星”。 此種K線圖形由三根K線構成。第一日股價承接原有跌勢繼續下行，並出現一根實體較長的陰線;第二日股價波幅縮小，收出實體較短帶上下影線的陰線或陽線，稱之為“星”，這是K線組合中的主體部分;第三日收出陽線，而且上漲至第一根K線實體之內，這是轉市可靠性最高，力度最強的一種K線組合。
6 、“顧影處憐”。 股價加速下行，在低檔位拉中長陰線，恐慌盤的湧出導致最後竟跳空拉出中大陰線，但第二天大勢卻急轉直上，直接跳高至前一日大陰的開盤價之上開盤，盤中雖有可能再探低位，但收盤價仍在前一日的開盤價之上，留下一條前後皆無K線的大陰線，在收盤之前若確定，則是較佳的低吸點，後市將快速上揚。
牢記巴菲特對投資者的十大忠告
忠告1 不準備持有10年的股票不買
由於我相信傑克·伯恩以及該公司原本擁有的競爭優勢，伯克希爾在1976年下半年買進大量的政府僱員保險公司股份，之後又小幅加碼，到1980年底我們總共投入4570萬美元取得該公司33.3%的股權。然而在往後的15年內，我們並沒有再增加持股。不過由於該公司不斷地購回自家公司股份，使得我們在政府僱員保險公司的持股比例逐漸增加到50%左右。
忠告2 買股票就是要投資該公司
從我個人的經驗與觀察得到一個結論，那就是，一項優異的記錄背後(從投資報酬率的角度來衡量)，你劃的是一條怎樣的船，更勝於你怎樣去劃(雖然不管一家公司好或壞，努力與才能也很重要)。幾年前我曾說，當一個以管理著名的專家遇到一家不具前景的公司時，通常是後者會佔上風，如今我的看法一點也不變。
忠告3 公司管理層一定要優秀
我們永遠持有的3只股票資本城/美國廣播公司、政府僱員保險公司與華盛頓郵報的倉位仍然保持不變，同樣不變的是我們對於這些公司管理層無與倫比的敬佩：資本城公司的湯姆·墨菲和丹·伯克、政府僱員保險公司的比爾·斯奈德和盧·辛普森，還有華盛頓郵報的凱·格雷厄姆和迪克·西蒙斯，查理·芒格和我非常讚賞他們在公司管理中的出眾能力與高尚品德。
忠告4 公司業務經營要容易理解
優秀的騎手騎在好馬上可以風馳電掣，而騎在衰弱的老馬上，再優秀的騎手也無能為力。伯克希爾的紡織業務由能幹而誠實的經理人來管理運作，同樣，這些經理人如果管理一傢俱有良好經濟前景的公司，肯定會取得非常優異的成績;但他們如果管理一家發展前景很差的公司，如同在流沙中奔跑，怎麼用力都難以前進半步。
忠告5 公司要有一條經濟護城河
巴菲特在1999年給《財富》雜誌撰寫的文章中認為：投資的關鍵是要看這家企業是否具有競爭優勢，並且這種優勢是否具有持續性。只有該企業提供的產品和服務具有很強的競爭優勢，才能給投資者帶來滿意的回報。至於該公司所在行業對社會的影響力有多大、整個產業將會增長多少倒不是最關鍵的。因為歸根到底，你投資的是一傢俱體的上市公司，而不是整個行業。
忠告6 公司負債率一定要低
巴菲特在伯克希爾公司1987年年報致股東的一封信中說，實踐表明，能夠創造盈利新紀錄的上市企業，現在的經營方式與其5年甚至10多年前並沒有多少差異。公司管理層雖然應當明白學無止境的道理，但也絕不可以盲目變革，否則反而容易增加犯錯誤的機會。巴菲特把它比喻為：在一塊動盪不安的土地上，不太可能建造一座固若金湯的城堡。
忠告7 自由現金流要持續充沛
奇蹟之一就是在伊索寓言裡。那歷久彌新但不太完整的投資觀念，也就是“二鳥在林不如一鳥在手。”要進一步詮釋這項原則你必須再回答三個問題：你如何確定樹叢裡有鳥兒? 它們何時會出現，同時數量有多少? 無風險的資金成本是多少(這裡我們假定以美國長期公債的利率為準)?如果你能回答以上三個問題，那麼你將知道這個樹叢最高的價值有多少，以及你可能擁有多少鳥兒。
忠告8 淨資產收益率指標要高
巴菲特在伯克希爾公司1983年年報致股東的一封信中說：“我們從來不會過於認真地關注單一年度的業績數字。畢竟，我們憑什麼非得認為企業經營活動形成盈利所需的時間與地球圍繞太陽公轉一週的時間相同呢?相反，我們建議應該至少以5年為週期來大致檢驗企業的長期經營業績表現。如果公司5年的平均收益水平大大低於美國產業總體平均水平，警報就應該拉響了。”
忠告9 股票交易價格必須合理
巴菲特在伯克希爾公司1994年年報致股東的一封信中說，在買進股份時，伯克希爾公司注意的只是價格而不是時間，確切地說，是與內在價值相對照下的股票價格。他認為，如果擔心短期因素的影響而放棄買進一家長期來看前景很好的好股票，這是一件非常愚蠢的事。為什麼僅僅因為短期不可預測的因素就放棄一隻好股票呢?
忠告10 要把股價波動看作是好事
巴菲特在伯克希爾公司1993年年報致股東的一封信中說，學術界對投資風險的定義實在有點離譜，甚至有點荒謬。舉個例子來說，根據β理論，如果某隻股票的價格下跌幅度比大盤大，反而認為其投資風險比原來股價高的時候大，這不是笑話嗎?就像伯克希爾公司1973年買進華盛頓郵報公司時一樣，試想，如果哪一天有人願意以非常低的價格把整家公司賣給你，你會認為這樣做的風險太高而加以拒絕嗎?
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聲明：本內容由公眾號越聲策略(yslc188)提供，不代表投資快報認可其投資觀點。
